Delphi Digital万字研报:ZetaChain,通用应用程序的未来之路


链抽象技术简介

Web3 和 Web2 应用程序的一大区别在于程序使用的简易性。大多数用户不了解 Web2 应用程序背后复杂的运转机制。比如,用户发邮件时,只要简单输入内容后点击发送即可。系统会随即处理服务器间的通信、数据加密以及垃圾邮件等工作,用户全程无参与。同样,使用 UberEats 叫外卖时,背后也涉及餐馆菜谱梳理、支付通道以及配送追踪等十分流畅却复杂的流程。支付系统、消息收发服务和其他等应用程序均如此。所有这些背后的复杂技术都被抽象化处理,用户无法感知。

不仅如此,应用程序还在此基础之上增加了自动化的流程。奈飞(Netflix)不仅把底层的技术抽象化处理,还可以自动播放剧集下一集,观众连按钮都不用点了。这些功能都是为了尽可能地延长用户的使用时间,界面如果拖后腿,相当于把用户拱手于人。

Web2 应用程序已经笼络了数十亿规模的用户。Web3 的应用程序想要发展得好,必须要比前者更容易使用。但就目前的情况来看,Web3 好像只有像王昱珩(网友戏称水哥)这样高智商的人才能用一样。对于普通的用户来说,选择 Web3 应用程序十分困难,使用步骤更加复杂。用户面前摆着数不清地区块链、跨链桥以及其他连接各个链的基础设施。各种钱包、保护助记词等管理起来更是复杂至极。想要打造出搭载下一代消费者应用程序的平台,就要改变以上提到的种种现状。

链抽象技术

账户抽象技术受到关注有很多原因。它为简化 Web3 用户体验迈出了重要的一步。像通行密钥(Passkey)、账户恢复以及 Gas 费抽象化这些功能都是非常有价值的改进对象。但相较于整体的用户体验来说,这些改进也不过是杯水车薪。

最难的挑战在于用户不仅要面对账户问题,还要在琳琅满目的 Rollup、L1、跨链桥和 dApp 中做出选择,才能执行操作。碎片化的现状让用户使用应用的环境过于复杂且混乱。区块链抽象技术解决了这些问题,用户体验在最大范围内得到解决。目的在于设想出一个理想的交互状态,让用户使用 Web3 的体验就像 Web2 一样,不需要理解背后的区块链或者跨链桥的技术。

在理想环境里,Web3 应用程序的使用体验就应该像发一封邮件、点一个外卖那样简单。用户无需知道处理交易的区块链具体是哪个,也不用自己去选择正确的跨链桥,更不需要管理多个钱包,记下各种助记词。上述这些流程都应该放在后台,保证使用的顺畅即可。如此一来,用户就不用受到底层技术细节的困扰,可以专注于想做的活动。

为此,各大项目方提出了各自的解决方法。CAKE 框架、Near 协议、Particle 网络把这个问题分成了多个 Layer,每个 Layer 上只能解决一个问题。几乎无任何项目能打穿全部 Layer,只能专注在一个 Layer 上。问题总结起来包括账户统筹问题、路由问题、求解器问题以及桥的选择等。

Frontier 团队开发了——这是一个三层架构,系统性地解决了上述各类问题。

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  • 权限层:该层负责管理账户和权限。包括智能合约钱包和代理服务,其目的是抽象化用户的交互,在使用便利性和用户控制之间保持平衡。

  • 求解层:这一层主要关注求解器市场以及竞争。根据用户有关速度、成本和效率的偏好,找出最优解决方案,从而解决路由问题。求解器市场在竞争中不断优化,努力找出最佳的交易旅程。这些技术把整个决策过程自动化处理,减少了用户做决定时的认知负担,提升了整体的用户体验。

  • 结算层:最后一层主要解决结算交互。该层利用跨链桥、预言机以及其他跨链解决方案,保证准确、有效地完成各种交易。这一层抽象化的对象是跨链交互的复杂度。

我们会在下述内容里具体比较不同的解决方案。ZetaChain 解决了不止一个问题。

宏观角度来看,ZetaChain 是一个基于 Cosmos SDK 的第一层区块链(L1),使用 CometBFT 作为共识机制。ZetaChain 上可以部署全链智能合约,让应用程序实现统一的使用体验。这是其核心价值主张。开发者只要部署单个合约,ZetaChain 就会安排好跨链的交互。在接下来的几个章节里,我们将介绍 ZetaChain 的运作原理,进一步理解其机制。随后,我们将介绍 2.0 版本的改进,重点介绍新的功能和优化内容。

ZetaChain 架构

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ZetaChain 的组成部分及功能:

  • 通用 EVM:改进版以太坊虚拟机(EVM)可用于构建全链应用程序。

  • 通信机制:

  • 全链:一种互操作性层,开发者可以构建全链 App,可从所连接的链中调用。

  • 连接器 API:点对点跨链消息传输,支持任意数据和价值的转移。

  • ZRC-20 :全链同质化代币的标准。可以将原生 Gas 和所支持的 ERC-20 代币从所连接的各个链中发送到全链应用上,作为 ZRC-20 代币使用。ZRC-20 代币可以提回到所连接的链上。

  • TSS 签名者:担有更多职责的验证者,包括签名和监控出链交易。

  • TSS 地址:用于存入代币和发起跨链交互的特定地址。

ZetaChain 和 Near 协议、Lit 一样使用门限签名。门限签名机制(TSS)是一种密码学手段,多名参与者共同生成一个签名。参与者数量达到最小门限(例如, 5 人中有 3 人)时才能生成一个有效签名,每个参与者持有部分私钥。把私钥分散给多个参与者,能够增强安全性,防止单点故障的同时保障容错性。

观察者-签名者验证者在 ZetaChain 上运行两款软件:

  • ZetaChain 节点:区块链节点,处理跨链交易、管理 ZRC-20 的铸造和全链 App 的调用等。

  • ZetaChain 客户端:观察者-签名者所运行的链下程序,用于监控所连接的区块链上的交易,代表 ZetaChain 签名并广播连接链上的各个交易。

这些 TSS 签名者持续地监控所有所支持的各个链上的存币地址,保证交易成功时能够将信息传递出去,出发 ZetaChain 上的活动。他们还负责对出链交易进行签名,将其发送到其它链上处理。

这样一来,部署在通用 EVM 上的合约能够向 ZetaChain  外部发展。这些合约也能从所连接的链中调用。

入链通信:

用户可以在任何一个外部链上与建立在 ZetaChain 上的  dApp 交互。TSS 观察者监控用于原生 Gas 代币的特殊存款地址,以及一个用于 ERC-20 资产的 ERC-20 托管合约。向该存币地址或 ERC-20 托管合约发出的交易中嵌入了函数调用信息。TSS 观察者验证这些信息并将其发送到系统合约,后者会调用相应合约中的 OnCrossChainCall 函数来执行它。

出链通信:

ZetaChain 上的合约可以使用连接器 API 向连接的链发起调用。合约调用连接器合约时,提供链 ID、合约地址和消息等信息。ZetaChain 随即进行处理,并将这些详细的信息发送到目标链。目标链上的接收合约的“onZetaMessage”函数被调用。

这些机制确保了 ZetaChain 上的合约能够有效地向其它链发起和响应请求,dApp 的开发者和用户操作大幅度简化。

用户仅在前端触发 ZetaChain 和其它链之间的出入链通信。也就是说用户可以直接在前端交互,无需了解底层机制。

以上是 ZetaChain 的基础架构。下面来介绍一下最新版本 ZetaChain 2.0 及其扩展功能。

ZetaChain 2.0 

ZetaChain 2.0 是新版本,包含了许多新功能,完善了先前的用户体验。它支持更多的兼容比特币地址,替换了连接器 API,全链能力得到了加强,还给用户提供了全链账户,用户体验得到了简化。

通用应用程序能直接调用连接链上的合约,全链应用成为可能。App 如今可以处理涉及多种资产和多个跨链的复杂交易,用户只需一步操作。例如,比特币用户可以触发 ZetaChain 合约,后者可以十分流畅地执行以太坊、BNB 和其他链上的合约。”

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通用应用程序

ZetaChain 2.0 最大的新增功能之一是通用应用程序。ZetaChain 1.0 提供两个独立的功能:跨链消息传输和全链应用程序。使用连接器 API 在链间传输消息时,用户可以把 ZetaChain 用作中继器,在连接的链之间发送任意消息。通用应用程序可以通过全链功能接受来自连接链的调用,从而管理连接链上的同质化代币。

ZetaChain 2.0 将连接器 API 替换成了升级版全链功能,允许通用应用程序调用连接链上的合约。例如,用户可以质押 BTC,把 LST 转到 BNB 上,交换 LST,然后在 Polygon 上借贷,整个流程只需要一次交互即可。应用程序突破全链,成为通用应用程序,能够进行多步骤流程。

机制方面,网关(Gateway)将通信模式转变为中心—辐射模型,减少了成本和执行步骤。早期的连接器 API 方法更多的是点对点的通信,步骤更多、成本也更高。网关作为用户的入口,简化了交互过程。

以下是更详细的解释:

  • 扩展全链功能:通用程序可以通过 ZetaChain 2.0 提取 ZRC-20 代币的同时,通过 withdrawAndCall 函数调用连接链上的合约。还可以在不提取代币的情况下调用连接链上的合约。

  • 停用连接器 API:旧版本取消了为实现全链和跨链传输消息的独立 API,新版本提供一套统一连贯的 API,方便开发者搭建通用应用程序。

  • 网关合约:新版本引入网关合约,起到连接链上单一入口的作用,开发者可以由此与通用应用程序交互。在过去,开发者需要把原生 Gas 资产转到 TSS 地址,再将 ERC-20 资产转到托管合约上。在新的版本中,开发者只需和网关合约交互即可。

  • 合约直接质押 ZETA 代币功能:智能合约可以直接在链上质押 ZETA 代币。通用应用程序的构建将更为简便,实现去中心化的 ZETA 代币质押,无需依赖链下程序。

  • 模块化代码结构:早期的版本把状态的转换和消息的传送逻辑捆绑在了一起,代码十分复杂。新版本将其拆分开来,简化了代码库,易于开发者管理和维护。

全链账户

用户可以更加轻松地管理跨链资产。新版本引入了 withdrawAndCall 函数,用户提取资产、调用合约时,只需要跨链进行一次交易即可。函数首先锁定 Gas 费,然后销毁用户账户中的指定代币,随即在目标链上执行后续操作。

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ZetaChain 的 withdrawAndCall 函数把多个步骤合并为一个,简化了交易流程。首先,函数计算两个链(ZetaChain 和交易链)所需的 Gas 费,并转移。然后安全地销毁用户账户中指定数量的代币。WithdrawalAndCall 事件被触发,它会记录提取操作,并提供目标链上调用智能合约时需要的数据。最后,目标链上的后续具体操作会被执行。

整个过程步骤减少,也无需来回切换网络,跨链操作变得简单轻松。下面举个例子。某用户在 ZetaChain 上使用收益聚合器。他在取出代币后,转到了另一个链上,利用该链的智能合约执行了投资。亮点在于,从用户角度来看,整个过程只发生一次交易。

完整的 BTC 体验

ZetaChain 1.0 仅支持使用特定地址类型的交易,极为限制交互范围。新版本拓展了兼容性,囊括了更多类型的比特币地址——P2P KH、P 2 SH、P 2 WSH 和 P 2 TR。各种交易类型都变得更容易操作,更为用户友好。此外,新版本引入 Taproot(P 2 TR)和继续支持基于 SegWit 的地址(P 2 WPKH 和 P 2 WSH)后,用户的隐私会得到更好的保护,交易费更加低廉,交易效率也会大大提升。

比特币的交易类型

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主要有以下三个方面的更新:

  • 地址处理

  • 更强大的解码功能:新版本的解码能力更为强大,可以针对不同格式的比特币地址(如 P2P KH、P 2 SH、P 2 WSH 和 P 2 TR)进行解码。这些解码功能十分重要,因为它需要识别每种地址类型、提取公钥哈希或脚本哈希等关键组件,并进行全面验证以确保准确性和安全性。

  • 支持 Taproot(P 2 TR):团队还在处理 JSON RPC 等相关问题。和 ZetaChain 最开始支持的功能不同的是,这些地址类型具有像 Schnorr 签名和高级脚本等功能。为支持 Taproot,ZetaChain 创建了一种新的地址类型,叫做 Address Taproot。这种地址遵循相同的结构和标准,能与先有的基础架构融合,能保证和当前系统兼容。

  • 创建交易

  • ZetaChain 2.0 版本现在给每一个比特币地址类型设置了特定的脚本,保证交易符合P2P KH、P 2 SH、P 2 WSH 以及 P 2 TR 等地址的特殊要求。这些脚本对于定义交易处理起到了关键作用,特别是像 P 2 WSH 和 P 2 TR 这样的 SegWit 地址,它们都有见证数据这样的特殊要求。

  • 交易解析

  • 解析逻辑得到了改进,可以统一处理 P2P KH、P 2 SH、P 2 WSH 和 P 2 TR 地址类型的特殊特征。系统能正确识别、提取和验证每种地址类型所需要的组件。

链相关的新增支持功能

ZetaChain 在通过了谨慎的治理流程,更新了软件后,增加了多条新链,拓展了整体网络。每一条新链的整合过程都十分顺利。目前,ZetaChain 团队正在考虑增加 Polygon、Base、Solana 以及 IBC 等链。

每个链都有自己的签名机制,新增这些链时的难度也不同。像以太坊这类 EVM 链更容易增加,因为它们的签名机制支持比较广泛。其他的链会有些难度。像比较新的链,如 Solana、NEAR 和 TON 通常使用 EdDSA(Ed 25519 曲线),不用 ECDSA(scep 256 k 1 曲线)。这对 TSS 模块来说是个难题,因为在 GG 18 和 G G20 中,ECDSA TSS 技术较为成熟,且经过了实际的检验。EdDSA TSS 还不够成熟。幸运的是,这些新链通常都有智能合约功能,能高效支持 scep 256 k 1 操作。ZetaChain 就可以使用相对更为成熟的 ECDSA TSS 技术来连接这些链。

此外,ZetaChain 网络中的观察者验证者需要为所有所支持的链运行节点。这样就可以验证不同链伤的交易。

ZetaChain 目前使用 跨链消息协议(Cross-Chain Messaging Protocol)与 ZetaClient TSS 和其他区块链通信。目前有提议引入 IBC 模块来增强这些通信,拓展全链合约的覆盖面,囊括 Cosmos 生态圈里的应用链。

其他动态

RPC:Zetachain 目前在对 Ethermint 模块进行分叉,从而拓展其功能并解决这些问题。Ethermint 已经更新到最新版本,支持最新的功能以及安全性。团队还在处理 JSON RPC 等相关问题。Ethermint EVM 模块的定制化和 RPC 兼容性的增强能更有效地处理跨链交易和 zEVM 合约交互。

限流机制:为了避免网络遭受不必要或恶意活动的影响,ZetaChain 采用了一个可以调节的限流机制。该机制能够根据当前网络状况和预设的规则动态调整交易速率。它管理交易流量,增强了网络的稳定性和安全性,防范像垃圾交易或闪电贷攻击等潜在威胁。这一新增功能不仅能避免网络的滥用,还能为用户维持稳定性和安全性。

ZetaChain 上的一般应用

ZetaChain 2.0 允许外部链调用合约,也可以从外部链上调用合约。利用其开发的应用程序,从底层上也具有类似的通用功能。应用程序开发的第一部分是创建一个包含函数调用细节的交易,发送到全链合约。dApp 的前端负责这一操作。TSS 观察者发送该笔交易,并且转发到 ZetaChain 上相应的合约。随后,这些信息被传输到有把关功能的 systemContract 上。该合约能够保证只有已经获得了授权的函数(如,OnCrossChainCall)才能出发下一步,进一步增强了安全性。目标合约里的 OnCrossChainCall 函数处理传入的消息,识别、执行所需功能。

成功执行这一步之后,结果会被处理,随后发至目标链上。用户会直接在目标链上的钱包上收到最终结果。从用户角度来说,这样的交互过程只涉及在源链上发起交易的行为,然后在目标链上接受结果而已。ZetaChain 在幕后处理了所有复杂细节,包括创建交易、验证、执行,整个跨链交互流程表面看起来十分简易。用户体验到的是流畅、直接的流程,只需看到他们签名确认的交易和最终结果,而 ZetaChain 的基础设施高效地管理了所有的中间步骤。

具体应用

原生 Swap

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开发者可以将应用程序的功能集成到 ZetaChain 的通用合约中,从而开发出跨链 Swap 应用。用户先把原生 Gas 或支持的 ERC-20 资产转到连接链上的网关合约,附带通用合约的地址和消息(包括目标代币和收款方)。观察—签名—验证者会监控并处理该比交易。同质化代币模块会铸造 ZRC-20 代币,映射用户存入网关合约的代币,然后系统合约调用通用合约的 onCrossChainCall 函数。该函数接受 ZRC-20 代币、调用信息(包含连接链的 ID 和调用者地址)以及消息。随后,通用合约使一个可用的流动性池(默认 Uniswap v2 池或任何其他去中心化交易所合约)把收到的 ZRC-20 代币转换为目标代币的 ZRC-20 版本和目标链上的 Gas 代币的 ZRC-20 版本。最后,合约调用 ZRC-20 提现方法,销毁 ZRC-20 Gas 代币(以支付目标链上的 Gas 费用),并将目标代币的 ZRC-20 版本提现到目标链上,转化为原生资产。

质押

智能合约可以质押 ZETA 代币,这就简化了 ZetaChain 上开发流动性质押和在质押应用的流程。

在过去,质押类的应用需要链下的程序来监控用户将 ZETA 代币存入智能合约,为用户执行 ZETA 的质押。这种链下方式埋下了中心化的种子,也使得开发者很难构建既具有灵活性又去中心化的质押协议。

加上了 ZETA 代币质押功能后,智能合约本身就可以接受用户和其他合约的 ZETA 代币,使用链上的原生质押机制(如 Cosmos SDK 的质押模块)来质押,还可以查看质押状态、领取奖励。

通用应用可以利用这一功能接受来自连接链的代币,提供 ZETA 代币并代表用户质押,在链接链上通过质押转移的代币来获得收益。

NFT 应用程序

ZetaChain 支持通用应用程序直接调用连接链上的智能合约。开发者可以利用该功能开发更加创新的 NFT 应用。这种应用可以接收来自连接链的代币和消息、铸造 NFT,用户也能在 ZetaChain 和连接链之间来回转移 NFT。

ZetaChain 开启的全新应用新篇章

DeFi 应用可以通过 ZetaChain 的全链基础设施在多条链上运营,突破了单一链的局限。Web3 的一个关键优势就在于可组合性(composability),智能合约可以互动且构建在彼此之上。目前,合约的互动局限在单一链上。ZetaChain 将这种可组合性拓展到了所有的链上,甚至包括没有原生智能合约的链(例如比特币和狗狗币)。受益于全链抽象化,开发者会得到更多的应用场景, dApp 的创新有了坚固的基石。

全链财务管理

在多个区块链上管理财务是一项复杂的工作。一个组织的资产分布在不同的链上,在每个链上又有单独的账号时,管理会十分困难,处理不当还可能损失掉资产。财产得不到统一管理,财务负责人就必须处理多个账户,协调各个链上的利益相关者来签名,人工追踪各个网络上的资产。这种碎片化的管理方式加深了操作风险,财务人员无法高效管理、部署资产,能力受到限制。

组织可以利用 ZetaChain 的基础设施集中管理财务,同时保持区块链资产去中心化的本质。最关键的创新点在于可编程的 TSS 以及智能合约。

财务负责人只需要在 ZetaChain 上部署单个智能合约,自行编辑管理的逻辑即可。这个合约将用做多个链上的所有财务操作的集中管理枢纽。初始设置时,利益相关方只需在 ZetaChain 上提供一次密钥,这大大简化了审批流程。

设置完成后,ZetaChain 的智能合约可以编排不同区块链上的复杂的财务工作。资产只需要经过一次审批流程,就可以在 ZetaChain 上转移、分配或使用,完全不需要反复地让每个原生链的利益相关者来签名。

这种方法不仅限于资产的传输。智能合约上还可以直接编程财务规则、支出限额和审批门槛等,这就保证了应用在所有的链上都是一致的。不仅如此,这种方案带来了更多的可能性,像跨链资产再调整、优化收益等更为复杂的财务管理策略也能实现了。由于需要分别管理多个链上的账号,过去的技术无法无法实现上述功能。

全链投资组合管理

管理多链上的加密资产投资组合十分困难,用户在不同的网络上调整资产、追踪投资表现极为费力。ZetaChain 打造的统一平台简化了现状,能实现全链投资组合管理。

一个全链智能合约可以起到中心控制塔的作用,服务于所有类型的用户加密资产。合约使用 TSS 技术在不同的链上直接和账户交互。用户可以在 ZetaChain 智能合约上编程投资策略与规则。合约随即使用 TSS 在不同的区块链上执行交易、移动财产和调整投资组合。

这样的智能合约可以在多链上监测市场环境,自动调整投资组合,并且执行复杂的交易,无需人工干预。TSS 生成签名,这就可以在多链上安全地控制资产。

这种方式不仅实现了跨链操作的自动化,还能全景展现投资组合的表现。像跨链套利、多链挖矿这样复杂的投资策略也成为可能,过去的技术是做不到的。

新的用户很难完全掌握各个链的各种操作步骤。对收益感兴趣的用户会被这样的功能吸引,越来越多的新用户就会加入进来。ZetaChain 对多链操作的复杂性进行了抽象化,让更多普通的用户能够接触到更为高级的加密资产投资组合的管理。

原生资产交换

我们在前文中已经介绍了类似于 ThorChain 这种资产交换的应用程序,用户可以使用原生代币来存入和接收资产。从用户的角度来说,这个过程好比在中心化交易所存取资金一样简单。存币和提币只是连接链上的简单资产转移,因此这种方式相比起基于消息的这种昂贵的方式(需要调用合约,如验证消息等),成本要低得多。逻辑执行不再是跨链分段式的逻辑,而是全都集中在一个全链合约中。

跨链借贷

ZetaChain 2.0 可以增强跨链借贷功能,直接调用外部链上的函数。跨链借贷协议成为可能,它能够接受来自任何链上的借出方的存入资金,无需用户自己进行额外的操作。资金可以来源于流动性池、流动性质押资产等等,所支持的链的范围极广。借入方则可以横跨多个链来抵押资产,可选资产种类繁多,借贷生态十分灵活。BTC 原生借贷市场十分局限。跨链借贷则给开发者带来了新的机遇、开辟了新的市场,能够通过比特币获取收益,还可以用其他资产来借贷。ZetaChain 比 ThorChain 有更多的选择,同种代币的存取可以构建出不同的应用程序架构。

跨链资产再质押

支持链上的资产可以给其他链提供再质押的安全性,有点类似于 Eigenlayer 的方式。用户可以用各种资产(例如 BTC、ETH 等)再质押,但在目标链或者应用的某些特定条件下触发罚没机制。这种资金池式的安全模型让不同的链和应用形成一个多元化的再质押资产组合,提升了整体的安全性,整个生态圈也得到了更强的保护。

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这种应用程序和 Exocore 较为相似,ZetaChain 上的智能合约编排各个关键的功能。这些合约充当各个模块,管理全面,例如 AVS 注册、质押委托追踪、处理存提代币,还能执行罚没机制。

用户在和系统交互时——无论是存入代币质押还是将资产委托给他方——各类交易都会被相应的智能合约记录。这保证了所有的用户活动都能被记录在 ZetaChain 生态中,并得到管理。

TSS 签名者积极监控验证者,保证其可靠性。如果验证者存在恶意行为,或用户发起提币行为,罚没模块会在原生链上罚没该笔质押款。

跨链清算

假设有个用户想要在不同的链上用资产来借贷,他和现有的应用程序要面临的问题就是难以有效地监控和管理资产的清算。只有持续不断地监控各个链上的资产、保证资产相关的执行足够迅速,才能尽可能减少协议的损失。ZetaChain 可以将资产锁定在 TSS 地址中,在源链上利用自动做市商或者去中心化交易所来清算资产。源链上的流动性通常比其他链上的包装代币更大。清算和跨链桥的时间会减少,而更大的原生流动性还带来了更好的汇率。TSS 观察者会持续监控这些持仓,ZetaChain 上的通用应用则跟踪这些持仓的状态。一旦资产价格达到清算价格,智能合约就会触发清算功能,由 TSS 签名人中继交易,最后在原生链上清算。

比特币赛道应用程序

ZetaChain 还可以实现像 Ordinal 这样的铭文市场、BRC 20 这类比特币资产的交换和借贷等。这些应用不仅可以和 ZetaChain 上的其他应用组合,还可以和支持链上的应用组合使用。ZetaChain 支持的普通智能合约的应用,还配备了比特币全链功能。

BTC 和 ETH 资产之间的借贷可以使用 TSS 地址。ZetaChain 上的应用程序可以部署为拥有底层逻辑的通用程序。如果用户像抵押 BTC 来借入 ETH,只需在原生链上存入 BTC,再用钱包签名即可。BTC 会锁定在 TSS 地址中,等待后续操作(提取或清算)。TSS 观察者会记录该交易,在 ZetaChain 上铸造 ZRC-20 版本的 ETH,随后将代币转移到以太坊链并交换成 ETH,最后直接转入用户账户。用户只要用自己的钱包存入 BTC,即可在 ETH 钱包中收到 ETH。完全可以当做中心化的交易所来用。其它像 Ordinal 市场、交换 App 的运作原理也如此简单。

跨链编排

链抽象化技术解决了诸多领域的问题,包括账户聚合、算法解决、编排、结算以及清算等。下面我们来探讨几个解决编排问题的方法,并和 ZetaChain 进行比较。

Agoric

 是一个用 JavaScript 编写的智能合约平台,其开发使用了 Cosmos SDK 工具包和 Comet BFT 共识引擎,还使用了 IBC 和 Axelar 与其它 Cosmos 链通信。Agoric 旨在吸引数百万名 JavaScript 开发者加入 Web3 领域。Agoric Orchestration API 抽象处理了跨链合约复杂的编排流程,简化了开发过程。

Agoric 的一个非常突出的功能就是独特的异步模型(async/await model)。部署在 Agoric 上的智能合约可以使用该模型与其他链在多个模块上交互、等待响应或执行任务。Agoric 发送到其它链上的消息包含诸如创建账户、函数调用等的指令以及所需要的参数。目标链处理完这些指令,返回结果后,Agoric 智能合约会继续执行其逻辑中规定的下一步操作。

Everclear(曾用名:Connext)

是一个跨链桥,前身为 ,能够处理跨链工作流程和多个 L2 的再质押。Everclear 集成了 Connext SDK,让 xApp 可以跨链发送被称为 xcall 的特殊消息。源链和目标链上的 Connext 合约以及一个适配器合约共同管理这些消息,实现了跨链函数的调用。

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xApp 利用 Connext SDK 可以生成并发送 xcall 消息,包含所有执行细节,如函数调用、资金、Gas 信息和其他数据。这些消息首先由源链上的 Connext 合约处理,然后转发给目标链上对应的合约。适配器合约在目标链上起到非常重要的作用,它在收到这些消息后会按需转换资产,参照正确的参数执行指定的函数。Connext 的系统支持嵌套的 xCall,这种嵌套状态类似于链间的回调,主要作用是验证状态的变化,并执行异步的后续操作。

Connext 因此就像跨链桥一样有效,可以在多个链之间执行合约函数,支持复杂的跨链工作流程。该工作原理和 ZetaChain 颇有些相似之处,函数的调用中继到目标链后被执行。

xERC-20 和 ZRC-20 代币比较

ZetaChain 和 Connext 各自开发了代币标准,即 ZRC-20 和 xERC-20 ,来支持跨链应用程序。

ZRC-20 代币是以太坊 ERC-20 标准的扩展版本,专门为 ZetaChain 的跨链功能设计。ZRC-20 代币只有在对应的 ERC-20 代币存入 ZetaChain 管理的 TSS 地址后,才会在 ZetaChain 上铸造。每个链的 ERC-20 代币在 ZetaChain 上的标记都是唯一的。举例来说,来自以太坊的 USDT 会显示为来自以太坊链的 ZRC-20 USDT,如果是来自币安智能链,则会显示成来自 BSC 的 ZRC-20 USDT。虽然这些代币都是 ERC-20 代币,但是 ZetaChain 将它们定位为不同的资产,但仍然可以互换使用。

相反,xERC-20 代币在不同的链上都维持其同质化的特点。所有的 xERC-20 USDT 代币都被视为相同的代币,不考虑其源链是哪个。这有助于把流动性集中起来,避免了 ZRC-20 代币被稀释的情况。同质化代币的跨链管理更加高效,xERC-20 代币可以由 xcall 消息发送,同时调用函数以并附带其它交易的细节信息。

Particle Network

 在项目初期的关注重点在钱包和账户抽象基础设施上,当时满足了用户的需求。项目后来进一步拓展了技术栈,在 Particle L1 上增加了链抽象的关键组件,如去中心化 Bundler、Paymaster 和 Keystore 等,来管理跨链账户。Keystore 的想法源自維塔利克·布特林(V 神)针对解决多链账户问题的概念。

Particle 的抽象技术栈包括三个方面:

  • 通用账户:这些账户通过集成新的用户操作结构、Keystore 和用于签名验证的默克尔树,升级了传统的智能合约账户。Particle L1 的角色类似于智能账户的中心化存储库,处理设置和密钥相关数据,同时在默克尔树中存储用户私钥的绑定信息。用户在发起交易时,通过默克尔证明来验证密钥所有权。Scroll、Keybase 和 Stackr 也提出了类似的方法。我们将在统一账户管理部分详细讨论 Keystore。

  • 通用流动性:Bundler 节点网络会执行用户交易时所需的操作,例如代币交换、与流动性提供者互动等。用户可以跨链使用代币,即使不持有这些链的代币,也能轻松与新链交互。只需要一个签名,用户就能和多个区块链交互。通用账户和 Bundler 会管理交易、签名和路由。

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  • 通用 Gas 代币:用户发起交易时,操作界面会提示用户选择一个 Gas 代币。该代币由 Particle 的 Paymaster 合约处理,支付给源链和目标链。其中一部分费用会转换为 Particle 的原生代币 $PARTI,存入 Particle L1上。

这三种解决方案共同为开发者和用户打造了十分强大的抽象体验。用户即使不用管理多个账号或支付多比 Gas 费用给目标链,也能够进行跨链交易。以上方式都是为了让用户体验更加流畅。

NEAR

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NEAR 的目标是提供无跨链桥的跨链体验,可谓独树一帜。它的方式是引入链签名、多链中继器和多链 Gas Station 以及去中心化的前端。

账户聚合能简化用户体验,只需要使用一个账号就可以在任何区块链上签署交易。NEAR 开发了一种叫做“”的 多方计算(MPC) 协议,利用了该协议和 Eigenlayer 的验证者。协议可以再外部链上生成、管理账户,无需额外的密钥或地址。这些地址来源于现成的 NEAR 账户。我们会在统一账户部分具体讨论相关工作原理。

NEAR 和 Particle Network 比较相似,其多链 Gas Station 和中继器能够对外链的 Gas 费用进行抽象处理,简化用户的体验。用户只需要在 dApp 的前端交互,后台会处理包括编排、签名、Gas 支付、中继等一系列操作。

NEAR 最大的特点在于能够跨链转移资产的所有权,而不实际转移资产。这个流程的第一步是使用 MPC 网络在其他链上创建一个和用户 NEAR 账户关联的账户。资产不会被打包或转移。这些账户的所有权密钥会被转化为 NEAR 上的 NFT。用户可以在 NEAR 上交易这些 NFT,这就能够在不转移资产本身的前提下,转移其所有权。

NEAR 的高吞吐量能力让原生资产的交换不在话下,因为只有控制密钥被交换,资产并未转移。

Neutron

使用了 CosmosSDK 搭建而成,重点解决跨链交易,通过关键组件实现无缝体验。跨链账户(ICA)管理远程 Cosmos 链上的账户,使其能够持有资产并执行交易。(PFM)在链之间转发 IBC 数据包,简化了跨链的通信。IBC Hook 允许智能合约在接收到 IBC 数据包时执行自定义逻辑。

用户使用 Neutron 进行跨链交易时,跨链交易(ICTX)模块起到中央协调者的作用。Neutron 上的智能合约向 ICTX 模块发送请求,指定目标链、跨链账户和要执行的操作。然后,ICTX 创建一个包含交易信息的 IBC 数据包,并通过中继器将其发送到目标链。远程链处理交易,并发回确认信息。利用跨链桥发送函数调用的方法与 Connext 和 ZetaChain 类似。

与 ZetaChain 的比较

Delphi Digital万字研报:ZetaChain,通用应用程序的未来之路

大部分的跨链编排方案都涉及跨链桥的使用,需要将资产连同相应的函数调用信息以及参数一同转移。这些资产和指令在目标链上展开,由合约执行。ZetaChain 2.0 也使用这种方式,TSS 签名者和观察者中继相关数据,保证交易的安全性和准确性。

ZetaChain 允许 dApp 的开发者创建智能合约,利用 TSS 在多个链上管理资产。TSS 是可编程的,通过 dApp 的逻辑来实现。开发者可以为跨链资产管理和跨链自动交易定义复杂的规则。这种方式给全新的应用程序和协议带来了可能性。

ZetaChain 允许开发者在单个链上创建统一的状态和逻辑,改进了跨链应用。这和传统的跨链桥有本质上的不同,后者在多链上的操作是碎片化的。

应用程序可以利用 ZetaChain 把其状态和逻辑维持在一个地方,实现同步又精细的执行。跨链桥点对点的通信系统依赖于各种碎片化状态中的异步、事件驱动的流程,ZetaChain 的解决方案大大改善了这样的境况。

统一性能带来极大的好处。它降低了跨链应用的复杂程度。举例来说,像 Curve 这种自动做市商的执行会变得更加简单。开发者无需在多条链上操作,只需要编写一个智能合约即可,所有的逻辑都集中了起来。另外一个核心优势是可靠性。碎片化系统中的每一步都有可能在跨链交易的过程中带来潜在故障点。交易有可能中途终止,资金被冻。ZetaChain 消除了这些风险。交易只可能存在两种情况,成功或失败。交易失败时,资金会返回到原始状态。

如果交易需要回滚,通常在主链上可以迅速、轻松地完成。这是因为大部分状态和逻辑都集中在了一起。如果外部调用流程复杂,面临失败,应用程序可以采用异步回滚的方式。这对某些具体环境下的操作至关重要,比如代币交换中控制滑点的范围。在 ZetaChain 上,如果滑点超出允许范围,并提供了回滚的回调函数,则整个交易会回滚。这就保护了用户免受执行过程中市场条件变化带来的意外损失。

统一账户管理

区块空间在过去是稀缺资源,但现在由于替代方案 L1、以太坊上的 Rollup 以及应用链的出现,区块空间已经变得充足。应用程序现在分布在各个层上,为用户提供了许多选择。有些账户管理解决方案,如 Magicspend 和 Keystore Rollup,直接解决了这些问题。想要深入探讨这些内容,一篇报告的长度不足以说明一切。因此,我们将重点介绍 Near、Particle 和 ZetaChain 等统一解决方案以及它们的不同之处。

Particle Network

Particle Network 开发了 BTC Connect,让比特币用户体验账户抽象化的好处。虽然并没有在比特币区块链 L1 上直接实现账户抽象,但通过 L2 实现。这些比特别 L2 的解决方案使用了 Particle 的账户抽象基础设施的组建,例如 Bundler 和 Paymaster 等,用户可以享受无 Gas 费的交易,还能恢复账号,使用 Passkey 功能等。

BTC Connect 已接入 UniSat、OKX 和 Bitget 等比特币钱包提供商。用户和某个应用程序交互时,可以通过个人钱包链接 BTC Connect。随后,比特币 L2 上会自动生成一个智能账户。用户可以选择在比特币 L1 上和 dApp 交互,也可以把 BTC 桥接到 L2 上,使用 AA 钱包。BTC Connect 抽象化了整个流程,用户体验十分友好、流畅。

Near

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NEAR 让用户只需一个账户即可在任何区块链上交易签名。NEAR 的账户模型融合了账户抽象技术。账户的名称十分易读,并且给不同的应用程序配置了不同的密钥,解锁相应的特定访问权限。NEAR 通过“链签名”(Chain Signatures)技术扩展了这一模型,不仅支持多链交互,还能让 NEAR 账户在其他链上创建和管理远程账户,用户无需分别单独管理这些账户。

该流程使用了 NEAR 验证者支持运行的 TSS 协议。这是一个创新的协议,验证者可以在不更改公钥或密钥份额的情况下加入或退出网络,使得 TSS 在签名过程中保持稳定性和可靠性,无需频繁的调整。

用户可以在每个链上创建新账户,TSS 网络起到签名者的作用,用户不需要维护这些账号的私钥。TSS 网络可以通过 NearID 为同一个链派生多个账户,进一步加强安全性和易用性。用户最终体验到的流程十分简——只要一个 NEAR 账户就能管理所有连接链,并利用 TSS 来签名。用户享受到了账户抽象技术的全部优势。

NEAR 和 ZetaChain 在账户管理上有一个关键区别。NEAR 在交互过程中对自身网络的依赖性极高。用户必须使用 NEAR 账户作为所有交互的起点,才能在其他链上创建账户或签名交易。其他链上的账户都来自 Near 账户,由 MPC 网络管理。相比之下,用户在使用 ZetaChain 时,可以保留在其他链上的已有账户,维持过去完整的控制权。用户可以在任何源链上发起交互,就算没有 ZetaChain 的账户,也能使用开发和部署在 ZetaChain 上的通用应用程序。这样一来,用户就无需创建多个账户,只要继续使用其他链上原来的账户即可。还有一点十分重要,那就是用户仍持有个人私钥,因此保留了对账户的完全控制权。

两个协议解决方案各有利弊。NEAR 的方式是把用户锁定在一个账户中,让该账户成为和所有其它链交互的入口,一定程度上简化了账户管理。ZetaChain 则让用户有更多的控制权,增强了管理账户的灵活性,用户可以在任何链上交互。至于哪个协议在未来会占优势,最终取决于用户的个人偏好——NEAR 一体化的账户方案,还是 ZetaChain 灵活的“个人自带”账户方案。

比特币再质押

比特币是规模最大且最安全的数字资产,这主要归功于其 PoW 机制。但受到可编程性的限制,比特币只能用在基本的交易上,用例极受限制。我们在前面讨论了 ZetaChain 基础设施是如何支持再质押和全链质押功能的,包括对比特币的支持。ZetaChain 还为比特币资产提供其它的全链应用,如借贷、原生代币交换以及 Ordinal 市场。任何由智能合约驱动的应用程序都能通过 ZetaChain 部署在比特币生态圈中。

再质押应用为将比特币的安全性扩展到其他应用和 PoS 链提供了可能性。我们将在下一部分探讨、比较一些其他将比特币安全性扩展到各种应用的方案。我们还将比较 ZetaChain 作为一个平台与比特币 L2 的区别。

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Babylon Chain

Babylon 是一个使用了 Cosmos 技术,特别是 CometBFT 引擎开发的区块链,通过质押比特币增强 POS 链的安全性。想要质押比特币,就必须锁定代币,让验证者来管理。比特币链不像以太坊那样可以直接质押代币。一般来说,BTC 需要被锁定在多签名或门限签名 (TSS) 账户中,才能质押。然而,Babylon 使用了一种无需信任的方法。它使用比特币脚本将 BTC 锁定一段时间,在此期间,用户可以解锁和取消质押 BTC。罚没则通过可提取的一次性签名(Extractable One-Time Signatures,EOTS)来执行。

组件

  • 可提取的一次性签名(EOTS)

  • 限制条款

  • 时间戳

限制条款(Covenant)

限制条款把 BTC 锁在一个 Vault 中,只有满足了特定条件后才会被释放。锁币使用的脚本操作码(Scripting Op-Code)可以是 OP_CHECKTEMPLATEVERIFY ()。比特币 PoW 机制的安全性能保证达到这些条件之前 BTC 一直是安全的。

EOTS:

验证者使用 EOTS 给 PoS 链的区块签名。这些签名是一次性的。如果一个验证者在同一个高度签了两个区块,出现冲突,EOTS 就会暴露该验证者的私钥,协议就可以削减其质押的 BTC。这惩罚了不诚实的行为,也鼓励了诚实的验证行为。

时间戳:

时间戳可以产生不可篡改的数据和交易记录,预防对 PoS 链的长程攻击。它能同步比特币和 PoS 链,保证数据的完整性,加快质押 BTC 的解锁。时间戳缩短了代币锁定的时间,用户能够快速提取资产,同时避免长程攻击。

Babylon 使用这些组件,为用户提供了一个无信任的再质押服务。

Stroom Network

用户可以通过 质押比特币,并获取原生 BTC 收益,无需锁定资金。用户还能获取流动性质押代笔,用于以太坊的 DeFi 协议,增加投资收益。核心理念是在闪电网络上使用比特币来提供流动性,并把产生的费用分发给用户、DAO 和节点运营商。

  • Stroom 跨链桥:该跨链桥连接比特币和基于 EVM 的区块链。用户将 BTC 存入 Stroom DAO 的金库之后,会在以太坊上收到 st BTC 或 bst BTC。这些包装的代币可以用在以太坊的 DeFi 协议,让用户赚取额外的收益。

  • Stroom 支持的闪电网络节点:这些节点使用用户的比特币存款来管理闪电网络的支付通道。节点无法直接访问 BTC,通道状态的变更需要验证节点的确认。通道管理由一个联邦控制的多签名设置和 Schnorr 签名来保障。验证节点还具有“哨塔”的作用,监督闪电网络节点的各种活动。

  • Stroom 验证节点这些节点使用 FROST 算法实施 Schonorr 门限签名,来确认操作,保证协议的安全性。它们各自独立验证事件,保证去中心化的特点和安全性。它们还存储通道状态、撤销密钥,方便在需要时更新闪电网络状态。作为由 DAO 管理的哨塔,节点通过集成的比特币全节点来监控闪电网络的通道。

tBTC

是一个去中心化的跨链桥协议,让 BTC 能在以太坊上使用。用户可以把 BTC 锁在由 Threshold Network 控制的账户中,从而铸造 tBTC。这是一种 ERC-20 代币,能用在 以太坊的 DeFi 生态圈,为比特币用户带来更多使用场景。

跨链桥在每个周期随机选择操作员,保障了安全性。为了保障比特币存款的安全,tBTC 需要大多数操作员(通常是 100 个门限-ESDSA 支持的钱包中的 51 个)的一致同意。这就取代了中心化的中介,保障了一个去中心化、加密的系统。

用户要存入比特币时,需要使用 pay-to-script-hash,(P 2 SH)或 pay-to-witness-script-hash(P 2 WSH)的方式转到其中一个钱包里。交易里包含了用户的以太坊地址。操作员验证交易,并在以太坊上铸造 tBTC,把比特币转换为以太坊兼容的代币。

想要把 tBTC 兑换回 BTC,用户需要提供一个比特币地址。系统会扣除用户 tBTC 的余额,然后在提供的钱包地址里释放相同的比特币数量。

在 tBTC 跨链桥上开发的产品包括:

  • Mezo:Mezo 通过 tBTC 创造了一个经济层。它是通过质押 Mezo 和 tBTC 保证安全性的 PoS 网络,用户可以用于 BTC DeFi 的投资以及其他用例。

  • Acre:Acre 提供了一个 BTC 存入和取出的 比特币质押流程。用户存入 BTC 并获得 stBTC,代表了在 Acre vault 中对 BTC 的部分所有权。用户可以持有 BTC 的同时,持有 stBTC 保证流动性。Acre 将用户的 BTC 质押到各种 L2 网络中,来提供经济安全性,验证者可以获得 L2 的代币或 BTC 的奖励。用户可以在 Acre 上赎回自己的 stBTC 后获得奖励,也可以转回 BTC。

虽然这些方式都可以再质押,但仅限于再质押的目的。在 ZetaChain 上,用户不仅可以再质押,还可以和应用结合起来,例如借贷、代币交换等,而这样的操作可以在一个环境中实时同步,从而提高了资本的效率。应用程序还能接触到生态圈内其他应用程序的用户群。

和比特币 L2 的比较

比特币 L2 网络使用 MPC 跨链桥和包装资产,增加了比特币的用例。ZetaChain 则使用 TSS 来管理比特币网络上的地址,在自己的链上映射 ZRC-20 代币。与比特币侧链的 MPC 技术相比,TSS 更去中心化,这是因为范围更广、分布更为去中心化的 TSS 集合具有更高的拜占庭容错性。

不仅如此,ZetaChain 的 TSS 技术支持全链应用程序,可以和其他链上的合约组合。也就是说,ZetaChain 上的比特币应用能无缝和不同链上的多个合约交互。比特币的 L2 解决方案只能在自身的平台内实现可组合性。

虽然 BitVM 和 CatVM 跨链桥能在理论上去信任或让信仁最小化,但目前还无法真正实现。

展望用户体验和 ZetaChain 角色的未来

ZetaChain 这样的基础设施会在未来大大推进区块链上的用户体体验。下面我们来展望一下 ZetaChain 在这个过程中起到的各个作用:

  • 无缝交互:用户体验的目前的发展方向是无缝和直观的特点。用户无法具体感知复杂的底层技术。ZetaChain 的链抽象技术就是实现这一目标的重要一环,区块链上的交互能像 Web2 应用那样简易。

  • 统一的用户界面: 从根本上赋予跨链交互能力之后,应用程序可以给用户提供统一的交互界面,在单一的平台上管理多个链上的资产、执行交易和其他链交互等。这就大大提升了用户的整体体验。

  • 应用生态系统的拓展:ZetaChain 支持更为复杂的跨链功能,应用生态系统也会因此而进一步丰富、发展。这些系统提供的服务融合度更高、可操作性更强,可以为用户提供全面的工具和功能。

  • 成为主流的技术:用户体验的简化是推动区块链技术走向主流人群的关键所在。ZetaChain 避免了为用户降低了复杂的技术门槛,大大加强了应用程序的可用性,在把不懂技术的用户引入区块链世界的过程中发挥重要的作用。

  • 创新用例:在多个区块链上执行复杂的操作变为可能,更多的创新用例也会如雨后春笋般涌现。开发者如今可以利用这些工具,创造出过去无法实现的应用程序,进一步推进该领域的创新。

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比特币在跌破 5.8 万美元后必须达到“更高的高点”才能确认上升趋势

一位加密货币分析师表示,如果比特币要维持其长期上涨趋势,就必须避免跌破 56,000 美元。

一位加密货币分析师表示,比特币的下一步走势需要在价格图表上印出看涨的“更高高点”,以在最近跌破 58,000 美元后保持其上升趋势完整。

加密货币分析师 Matthew Hyland在 8 月 30 日的分析视频中解释道:“我们确实需要开始摆脱这种情况,并创出更高的高点,以进一步确认我们正处于自 8 月以来一直处于的上升趋势中。”

比特币不得跌破 56,000 美元才能维持上涨趋势

“比特币需要保持在 57,700 美元的水平之上,但是,如果它要下跌,它最终确实需要保持在 56,000 美元的水平,如果我们要失去这个 56,000 美元的水平,那将是一个更低的低点,”海兰补充道。

然而,一些交易员认为比特币

比特币

$58,965

在恢复上升趋势之前需要大幅走低。

8 月 7 日,10x Research 研究主管马库斯·蒂伦 (Markus Thielen)建议市场参与者等待比特币价格“跌至 40,000 美元低点”,以便选择进入牛市的最佳时机。

根据CoinMarketCap 的数据,截至发稿时,比特币交易价格为 59,218 美元,在 24 小时内从跌势反弹至 57,925 美元。

比特币在跌破 5.8 万美元后必须达到“更高的高点”才能确认上升趋势

比特币在过去 7 天下跌了 7.69%。资料来源:CoinMarketCap

Hyland 重申,自 8 月初以来,比特币“出现了更高的低点和更高的高点,更高的低点,更高的高点,并指出 7 月初和 8 月初都出现了“重大回调”。

总体而言,Hyland 认为,在 11 月 5 日美国总统大选之前,比特币将继续“出现一些波动” 。

他还认为 9 月份“主要是横向走势,这是比特币历史上表现最差的月份”。

然而,最近报道称,9 月份的比特币价格走势可能不会反映出前几年的“乏味”趋势,因为比特币矿商的抛售压力已经稳定,稳定币供应比率也显示出看涨迹象。

与此同时,匿名加密货币交易员 Jelle 与他们的 91,000 X 粉丝分享说,比特币价格图表的多年缩小视图表明,比特币仍可能在短期内达到六位数大关,这是许多交易员一直以来的目标推测.

比特币在跌破 5.8 万美元后必须达到“更高的高点”才能确认上升趋势

Jelle 阐释了 2020 年 5 月至 2024 年 8 月之间的模式。来源:Jelle

“这种多年杯柄模式的目标是 6 位数,”Jelle 在 8 月 30 日的一篇帖子中写道。

“目前许多人已经放弃了,但我很确定到今年年底我们会更接近这个目标,”耶勒补充道。

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主要持有者准备清算?比特币面临潜在抛售压力

作者:168超神

由于主要持有者准备清算,比特币(BTC)面临潜在抛售压力。

加密货币领域正面临一个关键时刻,因为各种比特币重度持有者可能很快就会激活他们的闲置资产。这种情况可能会加剧现有的市场压力,尤其是对于被视为加密货币领域基石的比特币而言。知名市场人士的评论表明,Mt. Gox 破产案即将进行的资金分配可能会对比特币的价格动态产生重大影响,从而导致抛售压力增加。

向臭名昭著的 Mt. Gox 交易所债权人重新分配资金仍然是加密货币社区关注的焦点。据估计,价值超过 27 亿美元的比特币在重新分配后几乎全部涌入市场,专家警告称,可能出现 82 亿美元的抛售压力。Fideum 联合创始人 Darren Franceschini 强调了这种情况的重要性,他指出,如此大规模的比特币涌入可能会破坏当前价格并阻碍市场复苏。

除了 Mt. Gox 的资产,人们还关注美国政府的大量比特币储备,据报道,这些储备超过 20 亿美元。Franceschini 表示,虽然尚未正式宣布清算这些资产,但任何潜在的抛售都可能进一步对比特币的价格施加下行压力,从而在整个加密货币市场产生连锁反应。英国、中国和乌克兰等其他国家也被认为是拥有大量 BTC 储备的知名参与者,可能会影响市场稳定。Kaiko 的研究结果强调,评估市场流动性不仅仅局限于交易量。市场深度等参数是衡量市场在不引起价格大幅波动的情况下容纳大额交易的能力的重要指标。此外,交易量与流动性比率和价格滑点是衡量市场效率的重要指标,对于投资者在动荡的市场中航行至关重要。

随着比特币价格在 8 月初跌破 50000 美元大关,分析师对未来走势的看法不一。Cube.Exchange 首席执行官 Bartosz Lipiński 指出,市场行为的不可预测性使预测变得复杂;然而,他指出了可能影响抛售趋势的已知因素。随着比特币 ETF 的持续资金流出与 Mt. Gox 受托人的潜在行动相吻合,持续的抛售压力趋势即将出现,这对维持 60000 美元以上的支撑位构成挑战。

尽管面临这些迫在眉睫的挑战,但市场复苏的前景正在引起人们的关注。观察人士指出,即将到来的选举活动可能会促进更有利的监管环境,从而吸引机构买家重返市场。Dragonfly 的 Rob Hadick 表示,比特币长期持有者数量的增加暗示了当前的积累趋势,这可能在稳定价格和提振清算后的市场情绪方面发挥至关重要的作用。

总而言之,未来几个月加密货币市场的波动性将加剧,主要原因是 Mt. Gox 等主要持有者以及政府储备机构可能进行清算。虽然抛售压力增加的可能性引发了投资者的担忧,但如果监管环境改善且长期持有模式持续,市场动态可能会发生积极转变。随着事态的发展,投资者应保持警惕,以应对这一复杂形势。

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4Alpha Research:美元、黄金、比特币同步下跌奇景的迷思

4 Alpha Research 研究员:Kamiu

Opinions in a nutshell

  • 7 月宏观大周结束后,美元、黄金、比特币同步下跌,而一般来说这三种资产反向运动概率更大

  • 主要系日元 carry trade 追加保证金需求导致流动性需求大幅上升,大量黄金和比特币头寸被平仓以提供美元流动性所致

  • 日本央行此次加息,反映了日本货币政策当局力保日元汇率的态度,长期与资产价格并没有明显的因果规律,但或对日本宏观经济产生更为深远的影响,对于日本外贸和高端制造业重建影响较大

一、 7 月美元、黄金和比特币同步下跌的小概率事件发生,主要由于日元套息交易逆转致临时流动性紧缺

历史上,以美元计价的黄金和比特币同步大幅下跌为小概率事件。首先,以美元计价代表着二者的美元价格天然的和美元指数呈现负相关,美元强势时相对而言黄金和比特币会显得较为弱势,因此黄金和比特币会同步随着美元指数的变动而变动;其次,比特币和黄金都是不受主权货币政策当局控制的资产,具备反通胀特性,也都具有高流通性,其内在特征的一致性也导致其价格一般呈现正相关。

作为与美元指数负相关的资产种类,对于黄金和比特币,美国国债等美元计价资产价格或收益率下跌的同时,一般理解黄金和比特币价格应当会由于资金流入而有所上涨。但 2024 年 8 月初,随着美国 7 月非农就业、二季度 CPI 等一系列重要经济数据远低于预期,经济放缓甚至衰退苗头愈演愈烈,美联储 9 月降息几乎已成定局的情况下,美元指数暴跌的同时黄金和比特币价格却也出现了大幅下跌。

我们认为,这主要是由于 7 月底日本央行宣布退出 YCC 后首次加息,导致日元套息交易逆转所致。90 年代日本经济危机后,为缓解一级做市商普遍的资产负债表问题和挤兑问题,日本货币政策进入了漫长的低利率时代,以对抗强大的通缩压力,日美利差走阔。进入 21 世纪后,由于 2008 年次贷危机的冲击,叠加日本央行的迟缓动作导致日本经济受到了更为严重的冲击,同时人口老龄化也导致养老金和医保支出压力愈演愈烈,财政承压,最终导致安倍经济学不得不采取更为激进的负利率政策和更大规模的 QE 扩表动作。在此背景下,日美利差进一步扩大,日元套息交易应运而生。

具体而言,日元套息交易(carry trade)即利用日元极低的汇率借入日元,然后兑换为美元持有美元资产的交易模式,该种套利交易的交易员也被戏称为“渡边太太”。carry trade 下,基本可以无风险享受到日美之间长期处于 3% 以上(近年可达到 5% )的利差,因此近年来以海外投资者在日本融资金额为指标的套息交易日趋活跃,如巴菲特此前大举借入日元资金购买日股,也是由于日元本位融资在主要货币中成本相对最低。

由于本次日本央行超预期加息(政策利率)且日本央行行长植田和男出乎意料的明确鹰派发言,日本市场利率、日元汇率和日债收益率同步暴涨,日美利差短时间内大幅收窄,继续套息已经无利可图甚至转入亏损。对于全球众多的“渡边太太”而言,为了避免头寸被强平爆仓,只能选择清算其他避险资产头寸(黄金、比特币)兑换为美元用以追加保证金,这一过程导致了比特币和黄金的瞬时巨大抛压,也就导致较为罕见的美元指数、黄金和比特币同时暴跌的现象发生。

因此,本次黄金和比特币在日元加息后暴跌,更多是由于现金流量表层面的偶然性因素,而非出于其他宏观经济波动或加密货币基本面原因。目前,美日长端利差已经回落至 3% 以下,同时如下图所示美元兑日元汇率在加息后持续暴跌,增加了日元兑换 carry trade 的成本和难度,预示套息交易的回落还将持续一段时间,笔者初步预计在 3-5 个月左右。

4Alpha Research:美元、黄金、比特币同步下跌奇景的迷思

二、历史数据显示除日本相关资产外,套息交易逆转并无太多资产价格暗示

套息交易逆转除了导致美元流动性短期紧缺,避险资产价格异动外,长期看不会对除了日元和日债之外的其他资产产生过多影响,并没有非常明显的反应规律或因果关系。90 年代泡沫经济破裂、日元成为主要 carry trade 货币之后,历史上共出现了 5 轮套息交易逆转的现象,除套息交易逆转导致资金回流日本、顺周期加速日元汇率上升和日债收益率上升外,全球股票资产对每轮套息逆转反应不一。

1998 年、 2002 年和 2007 年,虽然日美同步进入利率下行通道,但日本央行降息力度不及美联储,导致日美利差收窄、套息交易逆转;2015 年市场预期美联储终止加息进程、 2022 年日本央行上调 YCC 和十年期国债收益率目标,虽然日美利差未显著收窄,但由于市场基于上述原因强烈预期日美利差下降,套息交易也发生了回落和逆转。但是上述五轮套息交易波动中全球股市的反应并不一致,其中 1998 年和 2022 年全球股市表现较好,但其他三次全球股市股市表现欠佳,难以总结出较为可靠的指导性规律。

三、但套息交易逆转加速日元加息进程,可能对日本宏观经济产生深远影响

日元汇率和套息交易逆转呈现出蛛网式循环螺旋强化的逻辑传导链条,央行加息导致利差收窄、套息交易逆转,套息交易逆转导致资金回流、日元升值,持有日元计价资产回报扩张又进一步削弱 carry trade 动机,形成强化循环。面对今年一泻千里的日元汇率,日本央行为维持本币购买力稳定性毅然实施加息,明牌保日元汇率,原本无可厚非,但是面对老生常谈的日元汇率上涨伤害日本经济问题,目前日本政策当局似乎并没有给出很好的解决方法。

在这里,本文想要探讨一个经常被人提及的“悖论”:日本外贸经济在 GDP 中的占比似乎并非那么大,为何总是强调汇率对日本外贸的影响、总是强调日本是外向型经济?

其原因在于,日本对外出口以工业制成品为主,其中尤以汽车为绝对主力。汽车特别是燃油车产业链极长,能够提供大量的第二产业直接就业岗位(上游零配件工厂等)和第三产业配套岗位(产业集群旁为产业工人服务的第三产业),且日本汽车制造业生产效率相比其他服务业等非贸易部门显然更为先进,由于 Balassa-Samuelson 效应的存在(如下图所示),制造业贸易部门的高工资水平会快速传导到非贸易部门,带动整个日本经济发展,而这一效应远高于狭义的外贸 GDP 占比体现的作用。同时,日本大型汽车品牌如丰田、本田等大量在海外建厂直接在当地销售(如国内合资车),这部分并不计入 GDP,导致外向型出口行业对于日本经济的支柱作用被低估。

4Alpha Research:美元、黄金、比特币同步下跌奇景的迷思

因此,在日本国内需求依旧疲软的前提下,日元汇率大幅走高,对于正在全球范围内与中国汽车苦战的日本汽车行业和试图重振往日荣光的日本半导体行业来说,很难说是一个好消息。过去的 30 年中,日本经济和政策当局一直都在拼死抵抗通缩,哪怕没有采取任何紧缩政策,只是相比美联储的宽松政策步伐慢了一点,就会导致经济的大幅衰弱,本次日本央行多年来首次表现出明显的鹰牌态度,无疑给短期内日本经济的未来蒙上了一层阴影。

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BTC锚定币研究报告:比特币的新价值探索


一、BTC 锚定币概述

1.1 定义与基本原理

BTC 锚定币是一种通过特定技术手段将比特币(BTC)映射到其他区块链网络上的数字资产。这类代币通常与比特币以 1: 1 的比例挂钩,即每发行一枚 BTC 锚定币,背后都会有等量的比特币作为抵押。这种机制使得 BTC 锚定币不仅具有比特币的价值属性,还能够在其他区块链(如以太坊)上参与去中心化应用(DApps)。比特币作为最早且最具共识的加密货币,由于其自身网络缺乏图灵完备性,无法直接支持智能合约和其他复杂的去中心化金融(DeFi)操作。通过将比特币映射为 ERC-20 或其他标准的代币形式,可以使其在以太坊等智能合约平台上使用,参与到借贷、流动性挖矿、衍生品交易等多种 DeFi 场景中,扩展了比特币的应用范围。

1.2 BTC 锚定币的需求与意义

(1)跨链流动性的需求

比特币作为全球市值最高、流动性最强的加密货币,其用户数量和持有量远远超过其他加密资产。通过 BTC 锚定币,比特币可以无缝流动到具备智能合约功能的区块链上,参与更为多样化的去中心化应用,如借贷、流动性挖矿和衍生品交易等。

(2)推动去中心化金融(DeFi)发展

比特币在 DeFi 中具有巨大潜力,但其网络技术局限性使其直接开发 DeFi 应用面临挑战。BTC 锚定币通过将比特币映射到支持智能合约的区块链上,使其能够在 DeFi 生态中发挥作用,增加了比特币的利用率,并为 DeFi 应用注入更多的流动性和稳定性。

(3)资产增值与风险管理工具

通过 BTC 锚定币,持有者可以在不放弃比特币长期持有的前提下,通过参与 DeFi 生态获取额外收益。BTC 锚定币还可以作为一种风险管理工具,帮助投资者通过抵押品降低投资组合的风险。

(4)提升比特币网络的实际效用

比特币网络虽然高度安全,但其应用场景主要集中在价值存储和简单的支付转账上。BTC 锚定币的出现,拓展了比特币在更复杂金融生态中的应用范围,巩固了其作为全球首选数字资产的地位。

二、BTC 锚定币的机制原理

2.1 中心化与去中心化锚定

BTC 锚定币的工作机制可以分为中心化和去中心化两大类。

中心化锚定 依赖可信的第三方托管机构,负责管理用户锁定的比特币并铸造相应的锚定代币,如 WBTC。这种模式操作简便,交易速度快,但存在信任风险和集中化管理的安全隐患。

去中心化锚定 通过分布式网络和加密技术实现跨链转移和代币化,如 renBTC,其通过分布式节点网络管理和验证比特币的锁定和代币铸造。虽然去中心化机制安全性和透明度较高,但其技术复杂度较大,铸造和赎回过程相对复杂且时间较长。

2.2 铸造与销毁过程

BTC 锚定币的铸造和销毁过程是其核心环节。

铸造过程 涉及将原生比特币锁定在多签名地址或智能合约中,并在目标区块链上生成等量的锚定代币。

销毁过程 则是用户将锚定币发送至智能合约进行销毁,并赎回相应数量的比特币。去中心化模式下,铸造和销毁过程更加复杂,涉及多个节点的协作与共识。

2.3 去中心化托管与信任模型

去中心化托管通过分布式网络和加密技术来保障比特币的安全管理,避免对单一机构的依赖。

多方签名机制 如 tBTC,通过随机选择多个签名者来共同管理比特币的私钥,确保系统的安全性。

安全多方计算(MPC) 如 Ren Protocol,多个节点在不泄露私钥的情况下共同参与比特币的管理,确保网络安全性不受单个节点影响。

2.4 跨链通信与智能合约执行

跨链通信协议和智能合约是 BTC 锚定币跨链操作的基础。

跨链通信 负责在比特币网络和目标区块链之间传递信息,通常依赖于中继器或观察者。

智能合约执行 则确保铸造和销毁操作的自动化、透明性和不可篡改性。

三、BTC 锚定币代表项目与现状分析

早期的 BTC 锚定尝试如 Rootstock(RSK)等侧链项目,虽然探索了跨链技术,但未能广泛应用。

3.1 WBTC 的诞生与市场应用

2018 年,WBTC 项目推出,成为 BTC 锚定币发展的重要里程碑。WBTC 由多家机构联合发起,通过中心化托管的方式,将比特币锁定在托管账户中,并在以太坊上铸造等量的 WBTC 代币。WBTC 的出现为比特币在以太坊生态中的应用提供了可能性,迅速成为市场上最受欢迎的 BTC 锚定币之一。根据 WBTC 官网数据,目前 WBTC 的发行量达到 15 万个,价值约 90 亿美元,其中 40.6% 用于借贷, 32.6% 为买入和持有, 11.3% 用于跨链互操作性。

3.2 去中心化锚定币的崛起

随着 DeFi 市场的发展,去中心化和安全性的需求增加,去中心化的 BTC 锚定币项目如 renBTC 和 tBTC 相继出现。

renBTC 由 Ren Protocol 推出,通过分布式节点网络管理比特币的托管和代币铸造,去中心化程度高。

tBTC 由 Keep Network 推出,采用多方签名方案,减少对中心化机构的依赖。

3.3 BTC 锚定币的多样化与生态扩展

BTC 锚定币正在向多样化和多链化方向发展,除了以太坊,其他区块链平台如 Binance Smart Chain、Tron 和 Polygon 等也支持 BTC 锚定币的发行和应用。

sBTC 由 Synthetix 平台发行,通过超额抵押模拟比特币价格变化。

BBTC 由 Binance 推出,实现了 BTC 在以太坊和 Binance Smart Chain 上的无缝流动。

3.4 BTC 锚定币现状分析

WBTC 的主导地位:截至 2024 年 8 月,WBTC 占市场比重高达 94.7% 。

其他 BTC 锚定币:如 tBTC、BBTC 和 HBTC 也有一定市场占有率,但总量较少。

四、BTC LSD 代币的兴起

质押和再质押概念的兴起为 BTC 锚定币带来了新的发展方向。

4.1 stBTC

stBTC 是由 Lorenzo Protocol 推出的 BTC LSD 代币,用户可以通过质押比特币生成 stBTC 代币,并在需要时赎回原生比特币。

4.2 LBTC

LBTC 由 Lombard 推出,提供去中心化质押管理,为比特币持有者提供安全和透明的质押收益。

4.3 SolvBTC

SolvBTC 是由 Solv 推出的 BTC LSD 代币,整合了多链质押收益,为用户提供更广泛的投资和套利机会。

五、BTC 锚定币的风险与机遇分析

在 BTC 锚定币的发展过程中,虽然面临各种风险和挑战,但也展现出巨大的发展潜力。

5.1 BTC 锚定币的风险分析

(1)中心化风险:BTC 锚定币的托管机构是其安全的关键。一旦这些托管机构遭遇黑客攻击或管理不善,可能会导致比特币的丢失或被盗,从而严重影响锚定币的价值和市场信心。此外,中心化的托管模式意味着,如果托管机构出现问题,例如破产、监管干预或其他失败情况,用户可能无法赎回其比特币,面临潜在的资金损失风险。

(2)技术风险:去中心化协议通常依赖多方签名和 MPC(安全多方计算)等复杂技术。这些技术的实现要求精确的代码和严密的管理,一旦存在漏洞或设计缺陷,可能会导致系统崩溃或安全事件。去中心化的 BTC 锚定币依赖于节点间的共识,但如果这些节点受到攻击、发生故障或有恶意行为,可能影响锚定币的稳定性与安全性。

(3)智能合约漏洞:BTC 锚定币的铸造和销毁过程通常由智能合约管理。一旦智能合约代码部署完成,很难进行更改,任何未被发现的漏洞可能会被恶意利用,导致资金损失。历史上曾有多起因智能合约漏洞引发的大规模攻击事件,BTC 锚定币项目也面临类似风险。此外,BTC 锚定币与其他 DeFi 协议的互操作性可能带来额外的风险。如果关联协议发生故障或被攻击,可能影响锚定币的正常运行。

(4)监管不确定性:随着加密货币市场的发展,各国的监管力度逐步加强,BTC 锚定币可能面临合规方面的压力,特别是在 KYC 和 AML 法规方面。严格的监管措施可能限制锚定币的流动性或增加其运营成本。

5.2 BTC 锚定币的机遇分析

(1)跨链流动性与 DeFi 应用的扩展:BTC 锚定币的最大优势在于它可以为比特币提供跨链流动性,使其能够参与以太坊等智能合约平台的 DeFi 生态。这使得比特币不再仅限于储值和简单支付,而能够参与借贷、流动性提供、衍生品交易等复杂金融活动,成为更加动态的资产。

(2)多链生态的兴起:随着跨链技术的发展,BTC 锚定币的应用范围不再局限于以太坊,而是扩展到多个区块链平台,如 BSC、Solana 等。这种多链生态的兴起为 BTC 锚定币开辟了新的应用场景和市场,从 DeFi 到 NFT 市场,再到去中心化治理,BTC 锚定币的应用前景日益广阔。

(3)BTC LSD 的发展:BTC LSD 代币的出现,使比特币持有者在质押的同时仍然可以保持资产流动性,从而在 DeFi 生态中实现更高的资本效率。这种灵活、高效的质押方式吸引了更多比特币持有者参与质押和 DeFi 活动,进一步推动了 BTC 锚定币市场的发展。

(4)机构投资者的参与:随着加密货币市场的成熟和基础设施的完善,越来越多的机构投资者开始进入 BTC 锚定币市场。他们的参与不仅带来了大量资金,还提升了市场的信任度和稳定性。机构投资者的需求促使项目方在技术安全性和监管合规性方面做出改进,进而提升整个行业的标准和可信度。

六、总结

BTC 锚定币为比特币开辟了新的应用场景和价值空间。在保障安全性的前提下,充分发挥 BTC 锚定币的潜力将是未来发展的关键。BTC LSD 代币的兴起表明,比特币在 DeFi 领域的应用正朝着将静态资产转变为具有流动性和收益属性的动态资产这一趋势发展。这不仅提高了比特币的资本效率,还为用户提供了更多样化的投资机会。BTC LSD 代币的成功不仅依赖于技术实现和市场应用,还需要在安全性、去中心化程度和用户体验之间取得平衡。随着跨链技术、DeFi 生态和流动性质押衍生品的进一步成熟,BTC 锚定币有望在未来的加密货币市场中扮演更加重要的角色,为比特币持有者提供更为丰富和灵活的资产管理工具。

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详解比特币智能合约实现方案OP_NET与Arch,能否带来生态复兴?

过去半个月,OP_NET 与 Arch 这两个比特币主网上的智能合约实现方案引发了较多的讨论。有意思的事情是,OP_NET 这个名字与大家熟悉的 OP_CAT 很像,都以「OP_」开头,具有很强的、让大家认为这哥俩差不多的迷惑性。

所以,在开篇要和大家先提一嘴 OP_CAT。首先,OP_CAT 是比特币操作码,从去年开始有以「量子猫」Quantum Cats,也就是「大巫师」Taproot Wizards 的创始人 Udi Wertheimer 为首的社区力量一直在呼喊要「复活」OP_CAT。说是「复活」,是因为 OP_CAT 是本就存在的比特币操作码,但中本聪在 2010 年将该操作码因可能导致潜在的 DoS 攻击的原因给去除了。CAT 是「concatenate」一词的缩写,如同这个词的意思,OP_CAT 的作用就是允许进行字符串的连接操作,将两个字符串拼接成一个。

那么这个操作码如何使比特币实现智能合约?讲真的这真的非常抽象难懂,因此在这里我推荐有兴趣的朋友阅读来自另一位律动作者 Jaleel 的文章()。在这里我想为大家快速总结的几个要点是:

OP_CAT 涉及到比特币网络的软分叉,而要走到这一步,首先需要 BIP-347 提案通过,目前该提案仅进展到整个提案流程的第二阶段「Proposed」状态。

在 BCH 和 BSV 上的 OP_CAT 已经复活了几年有余,但是相关的用例还是非常抽象。在目前的讨论中,我们几乎看不到特别清晰直接的、到底用 OP_CAT 能做出一个什么样的 dApp 这种程度的案例。

OP_CAT 不是一步到位的「解药」,复活 OP_CAT 更像是解除比特币智能合约封印的第一步。合理的期待是,如果 OP_CAT 能够成功复活,一些优秀的用例出现,随后又会继续讨论解锁更多的比特币操作码。我们可以先期待在激活了 OP_CAT 的 Fractal 上会不会有令我们耳目一新的创新出现。

而 OP_NET 实际上应该归为符文、BRC-20、ARC-20 这些「协议」一类。虽然它的名字也有一个「OP_」,但其实现方式和比特币操作码完全没有关系。

OP_NET

OP_NET 的框架大体上可以分为两个部分,首先既然是比特币主网的智能合约实施方案,那么比特币主网一定在整个技术框架中占据了一部分。可以说,比特币主网在 OP_NET 的技术框架中扮演的角色是「行为发起层」与「最终确认层」。而智能合约的执行与状态确认则是另一部分,也就是 OP_VM 和 OP_NET 节点共同组成的「执行层」。

详解比特币智能合约实现方案OP_NET与Arch,能否带来生态复兴?

根据上面的技术框架图,我们可以简单地阐述 OP_NET 在比特币主网实现智能合约的流程。首先,部署/交互合约的用户从比特币主网发起交易,这笔交易的数据字段中会包含字符串「BSI」,使执行层能够嗅探到这是一笔 OP_NET 合约交互性质的交易。交易得到确认后,OP_VM 执行相应的合约操作并进行状态更新,交由 OP_NET 节点进行状态确认,最终将状态提供给比特币 dApp。而在比特币 dApp 拿到合约执行结果并进行相应动作后,也会将它们的动作结果提交到比特币主网上。

看到这里,您可能会有一种熟悉的感觉——这不又是链下索引器「链下执行、链上确认」那一套吗?确实有一丢丢相似。但是 OP_NET 有一个有意思的机制就是它实际上是「烧比特币」的。

详解比特币智能合约实现方案OP_NET与Arch,能否带来生态复兴?

OP_NET 的交易费用由两部分组成,第一部分自然是作为一笔比特币交易最基本的比特币网络费用,另一部分则是 OP_NET 交易费,而 OP_NET 交易费又由执行费和优先级费组成,这两部分费用都是用比特币来进行支付的。OP_NET 交易费必须多于 330 聪以确保不会被视为「粉尘」(过小的 UTXO)而被节点拒绝接收,优先级费则使合约执行动作可以像以太坊那样拉高 Gas 以确保自己的交易被优先执行(OP_VM 可以对优先执行哪个动作进行排序)。

如果 OP_NET 交易费用大于 0.0025 比特币,就会有 330 聪被「燃烧」,多出来的部分则给到节点运行者当作奖励。所谓「燃烧」,其实有点像以太坊经常出现的打到合约地址里的钱取不出来的那种情况,因为 OP_NET 实际上用了一种特定类型的比特币交易「Taproot 脚本路径支出」将比特币地址抽象成了合约地址,这个合约地址是任何人都无法控制的,因此也就起到了「燃烧」的效果。

最后,我们结合这个项目的背景对这个项目进行一个小观察。这个项目背后的团队是 MotoSwap 的团队,不知道大家还记不记得 BRC-20 行情时曾经在 BRC-20 Token 总市值排到第三的 $OSHI,OSHI 是做应用的,后来团队发生过一些分歧,有一部分就转去 CBRC-20 上做了 Moto。OP_NET 本身虽然使用比特币作为协议交互消耗的 Token,但是它还内置了 OP_ 20 和 OP_ 721 这两个标准,所以也可以说,这个项目方的风格更偏向去年我们所熟悉的那种「新协议、新资产」风格。

Arch

与 OP_NET 不同,Arch 已经宣布拿到了由 Multicoin Capital 领投,OKX、Portal Ventures、Big Brain Holdings、ABCDE 等参投的 700 万美元种子轮融资。Arch 会有自己的 Token,既作为 Gas 费,也作为其 PoS 网络验证者的质押 Token。

也因此,Arch 的定位和 OP_NET 完全不同。如果说 OP_NET 至少在短期内还是更偏向「新协议、新资产」风格,那么 Arch 则完全是「建造在比特币主网基础上的智能合约层」,或者说,「比特币 1.5 层」。

详解比特币智能合约实现方案OP_NET与Arch,能否带来生态复兴?

从上图我们可以大概地阐述 Arch 的工作流程。用户从比特币主网发起交易,Arch 节点嗅探交易并进行处理与验证,领导者节点则负责「区块事务」,即建立 Arch 网络的区块,另外还负责将最终确认的比特币交易提交回比特币主网。

看上去和 OP_NET 有点像?但其实如果仔细阅读 Arch 的官方文档,会发现他们在如何保证网络稳定性以及其它与「执行层」相关的技术阐述中要比 OP_NET 更详细一些。比如他们使用了「FROST + ROAST」的签名方案,使得 Arch 能够确保只要 51% 的网络成员诚实且合作,就可以签署签名来保证网络的稳健性。

最后,虽然 Arch 有自己的 Token 作为「执行层」也就是 Arch 网络的 Gas 费用,但是用户在通过 Arch 来进行合约交互的时候还是可以用比特币支付,费用转换会在后端进行。因此在使用上,Arch 不会出现需要另一套钱包这样的情况。

结语

OP_NET 与 Arch 技术实现上有一点点相似,总体上我们都可以说是把比特币主网当成了「发起端」与「确认层」,「执行层」则是他们自己。但这两个项目的定位却是风格迥异,前者是「协议」,后者是「比特币 1.5 层」。

当然了,比特币主网爆块时间过长的问题可能还是会限制二者发展出的 dApp 的效率,他们自身的执行和确认是足够快的,但是最终在比特币主网上的那个确认还是要看比特币主网的矿工们给不给力。尽管如此,我们都乐见比特币生态的不断探索,只有探索,才有发展。

最后值得注意的就是 Arch 的 Token 可能在明年的第一季度 TGE,因此如果未来推出相关的测试等活动,或是基于 Arch 推出的 dApp,大家有兴趣可以留心并且去交互。OP_NET 则没有什么好撸的,目前还是只能期待它上面跑出什么爆款 Token,但是现在整个生态的热度可能比较难支持 OP_NET 像过去 ARC-20 之类的协议一样跑出来。

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CKB 版 “闪电网络” Fiber Network:比特币可编程性扩展的第三道路

作者:NingNing,来源:作者推特@0xNing0x

行业周期与宏观金融周期共振,加密行业正处在与 2019 年相似的整体性迷茫之中,现阶段不仅流动性枯竭,叙事貌似也在枯竭。市场不但对 VC 叙事兴趣阙如,对反 VC 的 Meme 叙事也已经疲倦。

就像每次哲学危机,人们都会回归柏拉图寻找出路,当加密行业危机时,我们也需要回归比特币、回归中本聪。

正如 CKB 生态 RGB++ 协议创始人 Cipher 在最新 里所阐述的,加密行业需要对以太坊 “链上计算” 的路径依赖进行反思,回归P2P经济学,让计算归于链下,让验证归于链上。

因此在比特币可编程性扩展方案的选择上,CKB 尊重比特币社区 “验证大于计算” 的共识,并没有复刻以太坊的 Rollup 方案和 Restaking+AVS 方案,而是致敬比特币闪电网络,推出了 CKB 版的闪电网络 Fiber Network(简称 CFN)。

CFN 的官方描述基于 CKB 和链外通道构成的下一代公共闪电网络。它实际用到技术堆栈主要有:CKB 的 Cell(一种支持图灵完备的 UTXO)、RGB++ 的同构绑定和 Leap 无桥跨链、比特币脚本的 HTLC(哈希时间锁)和闪电网络的状态通道等。

一个标准的 CFN 支付通道生命周期如下:

开启通道 – 锁定资产 – 创建 HTLC – 更新状态 – 验证交易 – 交易完成 – 关闭通道 – 提交最终状态

CKB 版 “闪电网络” Fiber Network:比特币可编程性扩展的第三道路

(CFN 支付通道生命周期)

与比特币闪电网络相同,CFN 的通道可以一直保持活性,N 多一直保持活性的通道借助 “多跳” 机制,从而组成一个链下资产支付/清算网络。

但 CFN 并不是闪电网络 100% 的复制品,相比闪电网络,CFN 有以下几个关键的新特性:

  • 多资产支持:不再局限于单一币种,为复杂的跨链金融应用铺平道路。

  • 可编程性:基于 CKB 的图灵完备智能合约,支持更复杂的条件执行和业务逻辑。

  • 跨链互操作性:原生设计支持与其他 UTXO 链(如 BTC)的闪电网络交互。

  • 更灵活的状态管理:得益于 CKB 的 Cell 模型,CFN 可以更高效地管理通道状态。

特别值得一提的是,CFN 为未来升级到更先进的支付通道技术(如 PTLC)预留了空间。这种前瞻性的设计使得 CFN 在技术演进上更具优势。

由于 CFN 和比特币闪电网络具有技术同构性(例如相同的哈希算法和时间锁脚本),两者之间天然具备实现跨链原子互换的基础。

CKB 版 “闪电网络” Fiber Network:比特币可编程性扩展的第三道路

(CFN 和闪电网络之间的原子跨链互换流程)

让我们通过一个具体的例子来理解这个过程:

  • Alice(CKB 端)想给 Bob(BTC 端)发送 100 个 CKB 等值的 BTC

  • Bob 生成一个秘密 S,并将其哈希 H(S) 给 Alice

  • Alice 在 CFN 上创建 HTLC,锁定 100 CKB,条件是提供正确的 S

  • 同时,在 BTC 闪电网络上也创建相应的 HTLC,锁定等值 BTC

  • Bob 揭示 S 来认领 BTC,同时 S 也被中间环节的节点获得

  • 中间环节的节点使用 S 在 CFN 上解锁了 Alice 的 100 CKB

CFN 和闪电网络之间的原子跨链互换,不仅限于 BTC 和 CKB 两条链的原生资产,而且还支持 RGB++ 资产、Taproot 资产,例如生态第一个 Meme 币 Seal、比特币生态稳定币协议 Stable++ 的稳定币 RUSD 等。

CFN 为 RGB++ 资产提供了快速、低成本的转移渠道。用户可以在 CFN 上快速交易各种 RGB++ 资产,而无需每次都在 CKB 主链上结算。

同时,RGB++ 为 CFN 提供了丰富的资产类型。这大大扩展了 CFN 的应用场景,使其不再局限于简单的价值转移。

两者结合,可以实现 “比特币级别的安全性 + 以太坊级别的功能性 + 闪电网络级别的速度”。这是一个极具竞争力的组合。

围绕加密行业的三大商业模式的资产发行、借贷、交易,CFN 的潜在应用场景除了跨链支付之外有:

  • 跨链流动性挖矿:为 CFN 支持的资产提供跨链流动性的用户可以获得奖励,刺激新资产发行和交易,例如基于 CFN 构建一个比特币生态的 meme 币发射平台。

  • 原子化跨链借贷:用户可以在 BTC 网络上锁定资产,在 CKB 网络上借出对应价值的稳定币,全程无需信任第三方。

  • 跨链 DEX:利用 CFN 可以构建一个去中心化交易所,支持 BTC、CKB 及各种 RGB++ 资产的快速、低成本交易。

如果以上潜在场景最终能够落地,比特币生态就可以借助 CFN 的跨链原子互换能力实现原生稳定币、原生借贷、原生 DEX 等 DeFi 应用。所以说,CFN 不只是 CKB 版的闪电网络,而是在比特币生态具有 Global 意义的可编程性扩展方案。

CFN 目前马上发布测试网,对于它未来的发展我们可以从以下几个指标观察:

  • 与 BTC 闪电网络成功实现互操作的时间点;

  • 主网上线后的跨链交易量增长曲线;

  • 基于 CFN 开发的跨链DApp数量和质量;

  • RGB++ 资产在 CFN 上的采用程度。

最后总结一下,在包括 Babylon、Merlin、BoB、Mezo 在内的众多比特币可编程性扩展方案中,CFN 是独树一帜的存在,它选择回归比特币闪电网络的经典范式而加以创新,从而拥有具有强大共识的比特币原生性和极高的可扩展性,有潜力在未来 BTCFi 的基础设施竞争中超越友商并最终胜出。

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比特币熊市或2025年开始?那么现在未雨绸缪

作者:Pantera;编译:白话区块链

加密货币又一次成了大家关注的焦点,随着价格飙升,投资者需要知道什么时候该开始警觉。根据2013年以来的历史数据和价格走势,加密市场可能还有需要一段时间继续膨胀,进入泡沫区,达到难以维持的高位。

现在唯一的悬念是,到底哪个事件会触发下一轮熊市(大概率会在2025年开始)。

在这篇文章中,我们探讨有哪些真正预示市场见顶的信号?这些信号其实很明显,却经常被忽视或误解。YouTube和推特(X)上的技术分析并不一定靠谱,因为大多数所谓的“专家”不过是瞎猜而已。

不过,目前的市场已经处于最后冲刺的边缘,抛物线走势一触即发。机会已经来了,但在我们期待价格再创新高的同时,也要做好准备应对不可避免的价格暴跌。

简单来说,我们的唯一目标就是在泡沫破裂之前,及时识别市场的狂热,赚到钱顺利离场。这趟旅程可能很刺激,但想要赢,就得知道什么时候见好就收!

2022年12月,有8个指标显示了入场信号,到2023年,剩下的两个指标也相继出现,市场因此迎来了一波大幅反弹。在大多数人都在恐慌的时候,有人却趁机在低谷时买入。当大多数人惊慌失措时,有人却在“血流成河”时大胆买入。

与市场上的普遍情绪不同,当以下一些指标开始亮起红灯,我们有必要进行一些警觉,虽然现在市场无法确切预测,但未雨绸缪是有必要的。

废话不多说,以下是当新的泡沫即将破裂时需要重点关注的十大指标,当这些指标开始闪现时,就是你该从“热潮列车”上跳下来的时候了。

01 市场见顶的十大信号

1)加密货币在电视上大量推广

电视节目、财经新闻和网站突然对加密货币产生了浓厚的兴趣,关于加密货币价格的报道会迅速增多,铺天盖地。然而,除了投机炒作之外,真正的应用却很少,或许只有少数项目在追求实际的应用场景和目标。

当主流媒体的报道密集时,这就是一个危险信号。通常,这意味着市场已经过热,可能很快就会崩盘,尤其是在这些报道吸引了大量新投资者入场之后。没有多少金融知识的娱乐节目也会开始讨论加密货币,因为它成了热门话题,能吸引观众的眼球。

加密货币的泡沫再次成为主流后,最多只能持续两三个月。我们在2013年、2017年和2021年都见过同样的情况。2024年底到2025年初也不例外。我们还没有进入狂热阶段,所以在看到媒体关注度明显增加之前,还不用太担心。

2)名人和网红集体站台加密货币

名人和社交媒体网红的“代言”在财务上往往是反向指标,尤其是那些不靠谱的金融背书。

我在2021年初发表了一篇关于这一主题的研究文章,分析了2017年的事件(虽然之后几年还有更多类似情况发生):

名人和网红对加密货币价格的影响几乎一样,他们的推广效果也差不多。除了推特(X)、TikTok和Instagram,你还会看到顶级Twitch主播在推广一些不靠谱的加密货币和平台。这些宣传活动通常发生在市场见顶时,而且大多数顶级主播推广时甚至不会透露自己拿了多少报酬,反而装出一副对加密货币非常感兴趣的样子。

无论是名人、网红还是主播,他们突然开始大范围推广加密货币的共同点就是,他们对加密货币的真正用途一无所知。

3)诈骗增加

按照以往经验,当市场接近顶峰时,诈骗行为会变得泛滥。

诈骗犯会加倍努力,各种诈骗手段将层出不穷,比如伪造的交易所网站、大规模的钓鱼攻击,以及那些卷款跑路的虚假项目或庞氏骗局。

数十亿美元的加密货币将被套现成法定货币,这将导致市场中大量资金流出,对市场流动性造成冲击。

4)Google Trends“购买加密货币”指标

过去常见的是“购买比特币”,但现在已经不再如此,原因有很多,我们在这里不展开讨论。

关键点在于,这个图表会滞后几周。它并不能反映当前对加密货币的兴趣,而是大约滞后一周。

下面是图表及其解读方式:

比特币熊市或2025年开始?那么现在未雨绸缪当我们看到像2021年那样的抛物线式上涨趋势时,对于已经投资的人来说,这是一个好消息,但对于新手来说,却意味着高风险。这就是市场的本质,你需要决定自己要站在哪一边。

现在,这个图表显示的是早期投资者开始获利,而新入场的投资者则面临较大的财务风险。

在狂热阶段,是时候考虑卖出,而不是做出不明智的投资决策。

在这种情绪高涨时,你必须迅速而果断地行动。

卖出策略可以有所不同,但提醒一下,通常来说,完全退出投资并不是最理想的选择。

5)散户恐慌情绪

大规模的散户恐慌(FOMO)是市场见顶的可靠指标。“害怕错过”是一种常见的心理,容易导致不明智的投资决策。

虽然FOMO是可以“做空”的,但要小心,因为市场可能会在一段时间内保持非理性。

6)价格飙升至不现实的水平(等待抛物线走势)

你们都知道,应该避免在这种情况下买入:

比特币熊市或2025年开始?那么现在未雨绸缪不过,在市场顶峰时,交易量总会达到高峰。

这个时候,大多数潜在投资者(通常是散户投资者的目标群体)都会进场买入。

与此同时,早早买入的聪明资金会迅速但默默地退出市场,因为他们控制的新闻和出版物仍会看起来很积极。

7)加密货币成为社会地位象征

比特币熊市或2025年开始?那么现在未雨绸缪

拥有加密货币变成了一种社会地位的象征。

你会看到有人在社交媒体上穿着印有加密货币标志的帽子、衣服和配饰。当加密货币开始被视为时尚时,往往意味着市场更多是受社会情绪驱动,而非基本面,这通常预示着市场即将见顶。

当加密货币突然成为社会地位的象征时,做好准备“抛售”吧。

8)交易所出现故障

在市场活动增加的时期,主要CEX/DEX常常因为大量用户同时访问而出现故障。

这种活动激增通常发生在市场见顶前后,当每个人都在抢着买或卖的时候。

虽然这个指标表明市场可能已经过热,但仅凭这一点无法确定熊市的开始,还需要结合其他指标来综合判断。

9)周期位置

减半事件是市场周期的定时器,而牛市不可能那么快结束。减半的积极影响通常需要12到18个月才能显现。

价格可能瞬间大幅上涨,抛物线走势可能会在2024年剩余的四个月内随时开始。

不过,在此期间,价格也可能随时暴跌,但这些暴跌通常会很快恢复,这表明抛物线走势几乎是必然的。

到目前为止,每次牛市都有这样的时刻,让投资者在早期就感到恐慌。交易所通过市场波动赚取了数十亿美元,因此闪崩是不可避免的。

现在还没有熊市,2024年几乎不可能出现,尽管市场周期接近极限时每个周期的盈利能力较低。最有可能的是,2025年第一季度这些指标会开始发出警报。

10)你的理发师买了加密货币

我对任何职业都没有意见,理发师也是一个重要的职业,但如果你忽视了其他所有的指标,没看出你正处于泡沫中,那么你的理发师或许将是你最后也是唯一需要的指标。

所以,当价格持续上涨很长时间时,记得经常去看理发师,比如每月一次。不过,必须是你的理发师主动提起这个话题,否则这个指标的效果就不一定了。

11)结论

这是我在2021年做出的另一个预测:

市场见顶后,比特币将会大幅下跌,随后进入一个两年的熊市。

目前的抛物线趋势似乎已经结束,如果继续上涨,下次很可能会见顶,但我不认为会再出现。

我认为市场已经见顶,可能要等到2024年才会重新触及高点。

— Pantera(2022年3月3日)

仅仅查看单一指标是不足以让你产生不安的。通常,我们需要多个指标的组合来引发警报。不过,第10个指标本身就有可能成为一个重要的警示信号。

值得注意的是,目前这些指标中没有一个表明市场已经处于顶峰。虽然很可能存在泡沫,但在破裂之前还有很多上涨空间。目前没有任何指标显示红灯,我们现在的指标是0/10,因此牛市在这里结束、抛物线走势未出现的可能性几乎为零。

一旦你看到大多数或所有指标出现,可能已经为时已晚,因此要小心你跟随的加密货币影响者。

不过现在还不需要过于担心,但要确保研究实际的指标,这些指标将帮助你做出合理的投资决策。

目前我们看到所有的下跌都在被填补,兴趣在缓慢上升,没有指标指示明确需要卖出的信号。然而,过于自信可能是我忽视的第十一种指标。所以,尽管我们可能会观察到各种分析和信号,但情况随时可能发生变化,我们能做的只是有效地管理风险。

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特朗普又“搞事” 重申自己是加密总统

加密总统

比特币运动鞋售罄后不足一个月,特朗普又开始发售自己的第四系列 NFT。

近日,美国前总统、2024 年大选共和党候选人特朗普在自己的社交媒体平台 Truth Social 上公布了此前预热过的第四系列 NFT:「特朗普数字交易卡,第四系列:美国优先」。

购买 75 个 NFT(价值 7425 美元)以上,就可以获得和特朗普在佛罗里达州共进晚餐的机会,以及限量版球鞋等多项权益。

特朗普又“搞事” 重申自己是加密总统

尽管从 NFT 获得的版权费并不会被纳入特朗普的政治筹款,但在 7 月,特朗普的捐款远低于哈里斯,哈里斯 7 月份筹集的资金为 2.04 亿美元,是特朗普的 4 倍。

截至 7 月底,哈里斯的竞选团队有 2.2 亿美元现金,而特朗普的竞选团队则有 1.51 亿美元现金。现在,特朗普亟需通过新系列的 NFT 造势,尤其是吸引加密捐款者和用户。

他也在这次的新 NFT 宣传视频中,重申自己是「加密总统」。

新 NFT 包含手持比特币形象

与之前受特朗普主题的 NFT 类似,「第四系列:美国优先」数字交易卡有 50 种数字卡片,主题是特朗普的形象,包括他的舞蹈和他举起比特币的一些照片,这些 NFT 将在 Polygon 上铸造。据官方网站称,铸造量可能会多达 36 万张。

根据官方网站的说明,用户可以购买 1 至 4 张数字交易卡,每张 99 美元;如果购买 5 张数字交易卡,就可以同时获得一双特朗普「永不妥协」金色低帮运动鞋,前 1000 双有标号。 

该网站还提供了更多数量的购买档位,比如买 9 张、15 张、75 张、250 张。如果购买 15 个 NFT(1485 美元),就可以获得 6 月 27 日辩论的一块特朗普穿的西装的碎片,限量 2024 块,有些还有签名,同时获得一双铂灰色高帮运动鞋,两双金色低帮运动鞋,以及其他奖励。

如果购买 75 个 NFT(价值 7425 美元),可以获得和特朗普在佛罗里达州共进晚餐的机会,以及限量版球鞋和以上提到的相关奖励;如果购买 250 个 NFT(价值 24750 美元),可以获得两张 VIP 晚宴门票,并在晚宴前与特朗普共饮鸡尾酒,并获得球鞋,以及限量 25 个、唯一版本的比特币铭文 NFT,可谓噱头十足。

在 Truth Social 的公告视频中,特朗普说,「根据大众的需求,我正在制作一系列新的特朗普数字交易卡。你们都知道它们是什么,我们和它们一起玩得很开心。你知道他们称我为加密货币总统,我不知道这是否属实,但很多人都这么说。」

特朗普又“搞事” 重申自己是加密总统

虽然此前系列的 NFT 为特朗普带来了可观的收益,但与其政治竞选资金无关,而是进入了个人账户。特朗普在最近披露的财务信息中透露,他的 NFT 业务为他带来了超过 100 万美元的加密货币收入。

特朗普为大选冲刺、迫切造势

特朗普又“搞事” 重申自己是加密总统

特朗普依旧在为大选冲刺,他也公布了多项与竞选相关的最新动态。8 月 27 日,特朗普在社交平台 Truth Social 上表示,确认将参加 9 月 10 日与美国副总统哈里斯的总统大选辩论,此次辩论由美国广播公司(ABC)主持。特朗普此前曾指责 ABC 存在偏见,一度威胁要完全退出辩论。

8 月 27 日,特朗普计划任命小肯尼迪和前民主党籍众议院议员 Tulsi Gabbard 为其过渡团队的联合主席。此二人均已公开表态支持特朗普,而特朗普此举是为了在与副总统哈里斯的竞争难分高下之际增强对选民的吸引力。过渡团队负责新政府的一系列规划,包括审查内阁候选人和整个联邦政府的政治任命以及制定政策议程。

特朗普又“搞事” 重申自己是加密总统

自从现任总统拜登退出今年的大选以来,特朗普在预测中的领先势头被哈里斯赶超,现在,他迫切需要为自己造势,吸引更多的筹款。

8 月 25 日,民主党候选人哈里斯的竞选团队表示,自哈里斯开始竞选总统以来的一个多月,共筹集到 5.4 亿美元,其中美国民主党全国代表大会期间筹集到 8200 万美元。哈里斯竞选团队经理认为,这表明民主党对她参选的热情。据《金融时报》报道,哈里斯 7 月份筹集的资金为 2.04 亿美元,是特朗普的 4 倍。截至 7 月底,哈里斯的竞选团队有 2.2 亿美元现金,而特朗普的竞选团队则有 1.51 亿美元现金。

根据公开报道,到目前为止,特朗普参加的竞选集会比 2016 年和 2020 年少得多,尤其在遭遇枪击事件之后。特朗普的捐款人和朋友对一些选举决策提出了质疑,担心特朗普「毫无章法」,缺乏竞选纲领和强大的竞选行动。不过,特朗普的竞选团队表示,他们已经为 11 月份的最后冲刺做好了准备。

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    2024年度加密市场行情洞察

    2024年度加密市场行情洞察

    一、市场总体趋势

    2024年度加密市场行情洞察

    (一)比特币与以太坊的表现

    2024 年,比特币和以太坊的价格走势备受关注。比特币在经历了多番起伏后,展现出强劲的复苏态势。年初,比特币价格持续波动,但随着市场信心的增强,其价格逐渐攀升,突破了关键的阻力位。尤其是在一些重大事件和政策的影响下,如现货比特币 ETF 的推进,比特币价格一度飙升至新的高位,为整个加密市场注入了强大的动力。

    以太坊也不甘示弱,尽管面临着一些挑战,但依然保持着相对稳定的增长。其价格在一定范围内波动,并努力突破前期的高点。以太坊的技术升级和应用拓展为其价格提供了有力支撑,吸引了众多投资者的目光。

    比特币和以太坊作为加密市场的两大巨头,它们的价格走势对整个市场产生了深远的影响。不仅带动了其他加密货币的价格波动,还影响着市场的资金流向和投资者的信心。

    (二)市场信心与投资者情绪

    市场信心的来源主要包括技术创新的推动、政策环境的改善以及传统金融机构的逐步入场。区块链技术的不断发展,如更高的可扩展性和隐私保护技术的进步,为加密市场的长期发展奠定了基础。政策方面,一些国家和地区对加密货币的监管态度逐渐明朗,为合法合规的交易提供了保障,增强了投资者的信心。

    投资者情绪在 2024 年经历了较大的变化。在市场上涨阶段,投资者情绪高涨,纷纷涌入市场,推动价格进一步上涨。然而,在价格回调时,恐慌情绪也随之蔓延,导致部分投资者抛售资产。但总体而言,随着市场的逐渐成熟,投资者情绪的波动对市场的影响逐渐减小,市场的稳定性有所提高。

    二、重要市场动态

    (一)数据可用性层的发展

    2024 年,数据可用性层取得了显著的技术进展。以 Celestia 为例,其推出了主网的模块化数据可用性区块链,通过创新的设计将执行、共识、结算和数据可用性分离,大大提高了网络的整体效率和可扩展性。此外,NEAR 数据可用性层、Avail 和 EigenDA 等也在不断优化技术,如采用更高效的数据采样方法和增强的欺诈证明机制。在市场应用方面,随着更多专业化的 Rollups 出现,对数据可用性解决方案的需求成比例增加。众多区块链项目纷纷选择与数据可用性层合作,以提升其交易数据的存储和验证效率。

    (二)再抵押协议的兴起

    再抵押协议在 2024 年迅速兴起,为投资者带来了新的收益方式。投资者可以通过锁定流动抵押代币(LST),如 stETH 和 rETH 等,获得额外的收益。这种方式简化了复杂的金融操作流程,使更多投资者能够参与其中。从市场影响来看,再抵押协议为 Rollup 应用提供了安全性,增强了整个加密市场的稳定性。同时,它也吸引了大量资金流入,推动了相关代币的价格上涨。然而,再抵押也存在一定风险,如流动性风险和协议特定的惩罚条件等,需要投资者谨慎评估。

    (三)DePIN 网络的增长

    2024 年,DePIN 网络与人工智能行业的融合不断加深,市场潜力巨大。DePIN 网络为人工智能提供了必要的物理基础设施,如计算资源和数据存储。Filecoin、Render、Theta Network 和 Akash 等网络鼓励用户提供 GPU 计算能力,为人工智能的训练和应用提供了强大支持。随着人工智能市场的持续扩张,对 DePIN 网络的需求也在不断增长,预计将吸引更多的投资者和开发者参与其中,进一步推动其发展。

    (四)现实世界资产的代币化进展

    在 2024 年,现实世界资产代币化规模持续扩大,应用领域不断拓展。越来越多的传统金融公司利用代币化的优势,将房地产、艺术品、信用和贵金属等资产转化为数字代币。据统计,截至 2023 年 12 月,代币化的私人信用市场已有价值超过 5.71 亿美元的活跃贷款,以及价值超过 7.71 亿美元的代币化美国国债。此外,无形资产如版权、商标和专利等也在逐步实现代币化。这一趋势不仅降低了投资门槛,还提高了资产的流动性和交易效率。

    三、市场波动因素

    (一)宏观经济环境的影响

    全球宏观经济环境对加密货币市场的波动具有显著影响。经济增长的快慢、通货膨胀的水平、利率的调整以及货币供应量的变化等因素,都能在加密货币市场掀起波澜。例如,当经济增长放缓,投资者往往会寻求更安全的投资渠道,可能导致资金从加密货币市场流出,进而引发价格下跌。通货膨胀高企时,人们对法定货币的信心可能下降,促使部分资金转向加密货币以保值增值,推动其价格上升。利率的变动也至关重要,加息通常会增加借贷成本,减少投资资金的流动性,可能使加密货币市场面临资金紧张的局面,从而导致价格波动。此外,货币供应量的增加可能引发通货膨胀担忧,促使投资者将资金配置到加密货币等资产中。

    (二)机构投资者的作用

    机构投资者在加密货币市场中扮演着举足轻重的角色。他们凭借庞大的资金规模和专业的投资策略,对市场波动产生重大影响。机构投资者的大规模买入或卖出操作,能够迅速改变市场的供需平衡,从而导致价格的大幅波动。当机构投资者看好加密货币市场并大量买入时,会带动市场情绪,吸引更多投资者跟进,推动价格上涨。反之,若机构投资者大规模抛售,可能引发市场恐慌,导致其他投资者跟风卖出,造成价格暴跌。此外,机构投资者的投资决策往往基于深入的研究和分析,其对市场趋势的判断和观点也会对投资者的预期产生引导作用,进而影响市场波动。

    (三)市场内部操纵与风险

    在加密货币市场内部,存在着多种操纵手段和潜在风险。一些不法分子可能通过虚假交易来制造市场活跃的假象,误导投资者。他们还可能利用社交媒体散布虚假信息,人为地抬高或压低价格。此外,“拉高出货” 的手段也屡见不鲜,操纵者先大量买入某种加密货币,拉高价格,吸引投资者跟风买入,然后迅速抛售,获取暴利,让跟风投资者遭受损失。另一个潜在风险是市场的过度集中,少数大户或交易所掌握了大量的加密货币,他们的行为可能对市场价格产生决定性影响。而且,由于加密货币市场的监管相对薄弱,一些新的加密项目可能存在欺诈行为,给投资者带来巨大损失。

    四、牛市特征与差异

    (一) 2024 年牛市的独特之处

    2024 年的牛市在市场结构方面展现出显著的差异。与以往牛市相比,今年的市场更加偏向卖方,项目在预售阶段的条款明显对投资者不利。以往,投资者在市场中占据主导,能够争取到更有利的条件。但如今,项目方掌握了更多话语权,预售条款苛刻,导致资金周转速度大幅放缓。

    在投资机会方面, 2024 年的牛市不再是普涨行情,而是集中在特定的板块和项目上。例如,AI、DePIN 等新兴领域受到更多关注,而传统的热门板块可能表现平平。这与过去牛市中各类项目全面开花的局面大不相同。

    (二)预售条款与项目质量

    2024 年的预售条款相比以往发生了巨大变化。归属期通常超过 18 个月,甚至长达 4 年,而且完全稀释价值(FDV)膨胀,这使得投资者的风险增加。同时,约五分之一的项目还可能在筹集资金数月后更改条款或退款,投资者的追索权几乎为零。

    然而,这种严苛的预售条款也促使项目方更加注重项目质量。只有拥有可靠的团队、合法的运营和强大的基础,项目才能在竞争激烈的市场中脱颖而出,吸引投资者的资金。因此,投资者在选择项目时,需要更加谨慎地评估项目的质量和潜力,不能仅仅被高额的预期收益所吸引。

    五、未来展望与建议

    (一)长期发展前景

    加密市场在未来有望继续保持增长态势,随着技术的不断进步和应用场景的拓展,其影响力可能会进一步扩大。

    一方面,区块链技术的创新将不断推动加密市场的发展。例如,更高效的共识机制、更安全的加密算法以及更智能的合约语言等技术的突破,将提升加密货币的性能和安全性,吸引更多用户和资金进入市场。

    另一方面,加密货币在全球范围内的接受度有望逐步提高。越来越多的国家和地区可能会对加密货币进行更明确的法律规范和监管,为其合法合规的发展创造条件。这将吸引更多传统金融机构和大型企业参与其中,进一步推动市场的成熟和壮大。

    此外,随着去中心化金融(DeFi)、非同质化代币(NFT)等领域的不断创新和发展,加密市场有望与实体经济深度融合,为解决传统金融领域的痛点提供新的解决方案。

    (二)投资策略与风险管理

    在市场波动中,投资者应采取多元化的投资策略。可以选择不同类型的加密货币进行投资,如比特币、以太坊等主流币种,以及具有潜力的新兴币种。同时,也可以考虑投资与加密货币相关的金融产品,如期货、期权等,以对冲风险。

    对于风险控制,投资者首先要明确自己的风险承受能力,不要将所有资金投入到加密市场。设置合理的止损和止盈点,避免过度贪婪和恐惧。此外,要保持对市场动态的密切关注,及时了解政策法规、技术创新和市场情绪等方面的变化,以便做出及时的投资调整。

    同时,投资者还应注重资产的安全管理,选择安全可靠的交易平台和钱包,加强账户密码的保护,防止资产被盗。并且,要避免盲目跟风和听信市场谣言,保持独立思考和理性判断,以降低投资风险。

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