撰文：合规研究员

香港虚拟资产交易平台清退政策在 5 月 31 日正式落地，此后非合规交易所将停止展业。限期临近，包括 OKX、Kucoin 等近一半的 VATP 申请者已经退场，引发了市场讨论。其中，不乏部分 FUD 香港的声音：「香港已是金融中心遗址」、「香港 Web3 刚开始就结束了」，但真的是这样吗？监管究竟应以什么姿态来迎接 Web3？

结论放在最前面，香港作为东方 Web3 桥头堡，之于西方的博弈，才刚刚开始。

Web3 下一个十年，全面合规

如果拿 2022 年和现在对比，香港的态度似乎确实从「拥抱」变为了「相对谨慎」。但从历史维度来说，香港现在处于什么阶段？我们可以从全局的视角，先对全世界几大主要的 Web3 金融市场进行横向对比。

最早是日本，是 Web3 监管领域妥妥的先行者。在 2014 年发生了著名的 Mt.Gox 比特币交易所倒闭事件后，日本就已逐步启动监管，并于 2017 年引入了数字货币交易所牌照制度，由日本金融厅审批。10 年过去了，日本共有 23 家数字货币交易所获得批准并展业，其中包括币安，但其他大多是本土企业。

在日本运营一家交易所和在香港有一定相似性。例如，需要遵守有关资产分离和冷钱包的规定，进行定期审计等。但也是得益于相对严苛的规定，让日本的交易所在 FTX 暴雷时，得以不受牵连——因为相当部分用户的钱都被放在了冷钱包里。除此外，日本的 ICO 、IEO 、STO、CBDC 等多个监管框架都已推进至相对完善的阶段。

新加坡和美国则是在三箭以及 FTX 交易所暴雷之后，于 2022 年启动了强监管。

美国虽然是没有正经「合规」交易所的，但上市公司 Coinbase 比其他交易所更合规，其也于今年来获得了显著的业绩增长，打得一手「奉旨展业」的生意。而币安、Kucoin 等其他离岸交易所在 22 年 FTX 事件之后，逐渐受到美国监管挑战。

可以看到的共性是，监管正在逐步深入垂直领域，成为一个「精细活」。

期间，日本、新加坡其实也传出过「太过严格」、「唱衰」的声音，但随着监管条例不断完善，这两地 Web3 生态都在越来越活跃。

一度「重拳出击」的美国监管则一改强压态势。近期，美国也最新发布了 FIT21 （21 世纪金融创新与技术法案）监管框架，其中提出了如何定义数字资产（包括 Defi 和 NFT），以及划分商品和证券的边界，这也可能成为后续对 Crypto 影响最深远的法案之一。

紧跟在美国之后，东南亚地区、迪拜、印度、伊朗等地都在几年内计划推出 Web3 的监管政策。甚至是此前并未在加密货币行业活跃的欧洲、尼日利亚等原本没有明确监管态度的国家，也纷纷加入到了本轮清理整顿中。

全世界的监管机构都不想错过 Web3。合规态势已经形成，无论是以拥抱还是暴雷作为起点，每个司法管辖区最终都会逐步走向精准监管。

而从交易所持牌数量来看，各地离岸交易所占总持牌比几乎不超过 30%，监管方更倾向于本地企业。

2023 年至 2024 年合法加密货币景观图（CoinGecko 绘制）

这其实不是监管难题，而是离岸交易所的难题。回顾草莽时代，离岸交易所可以在宽松的监管环境下，服务近 2 亿用户。但这已成为过去式。除了众所周知交了天价罚款也要合规的币安，在此次撤回申请的交易所中，OKX 已逐步布局，几年间获得新加坡、迪拜等地牌照，但 Gate、Kucoin 则相对获牌数较少。

打一个不恰当的比方，「由奢入俭难」。离岸交易所想要「上岸」，谋求进入各个主要金融监管辖区中，看来颇有坎坷。

周期更迭，加密市场蛮荒时代的「监管套利」，已经一去不复返。

转了一圈再来看看香港。比起美国先展业、再挨罚的「延展式监管」，香港采取的则是先持牌、再展业的「原生式监管」。直接跳过了野蛮生长阶段。

自 2022 年香港出台 Web3 监管政策，已经开始吹响 Web3 行业全面合规的号角，至 2024 年 6 月 1 日，AMLO 牌照正式落地，非正规交易所正式完成清退，目前还有超过半数的申请者在场。已展业的交易所诸如 HashKey Exchange 等，交易量已破 4400 亿港币，呈现出良好发展业态。

因此看来，部分交易所的退出并不值得过度悲观。纵观历史全局，这只是一个香港和其他监管辖区一样，正在经历的清本溯源的必然阶段。

更重要的是，531 政策同时也标志着香港已经啃下了「交易所」这块，行业中资金集中度最高，同时最复杂的「硬骨头」，完成了全面监管。

香港、美国，东西方的博弈桥头堡

监管了，然后呢？起势期已过，博弈期才刚刚开始。

4 年前，PayPal 创始人就曾预估，未来政治的重大冲突将落在共产主义的人工智能，和自由主义的加密技术之间。

而如今 AI 和 Web3 势头均已起，美国和香港被视为 Web3 行业东西方的桥头堡，两地监管态度的博弈将引领全球 Web3 发展方向。

为何要博弈？与 AI 不同的是，在 Web3，垄断式监管行不通了。Web3 时代搭建了更多基于网络经济的商业体，可以轻易的跨越物理边界为客户提供服务。

曾启发中本聪发明了比特币的 Web3 圣经《主权个人》曾描绘过此场景，「由于信息技术的发展，很快你就可以在网络空间创造财富，并且完全不受民族国家的掠夺。这将会形成一种事实上的元宪政要求， 也就是说，政府在要你支付账单之前，必须真正地提供令你满意的服务。」

未来，政治领导力可能变得越来越类似企业家精神，只有足够友善，才能吸引到资金与人才流入。不是 Web3 需要被监管，而是监管方需要 Web3。

美国的近期的态度已经很明显了。今年，加密货币话题被首次放到了美国政坛舞台中央。据 CoinDesk，约三分之一的美国选民在做出投票决定之前，会考虑政治候选人对加密货币的立场。77% 的选民认为美国总统候选人应该至少了解加密货币。44% 的选民在某种程度上认为「加密货币和区块链技术是金融的未来」。特朗普甚至大呼：「确保加密货币的未来发生在美国！」

东西方博弈格局已成型，一个比较明显的战场是 ETF。此次美国对于 ETH ETF 批准态度的急转弯，除了本土因素外，还有可能是由于香港在 4 月，已经相对先锋的推出了 ETH ETF。

虽然目前来看，香港与美国 ETF 目前存在较大的规模差距，但香港作为世界上最大的离岸金融中心之一，预计未来随着生态完善，将吸引到更多的机构入场，形成一轮机构牛。

而接下来， ETH ETF 作为可质押的生息资产，其发展预期将成为博弈的下一个重点。

以太坊自 POW 转向 POS 后，可质押后产生类似于利息的被动收入，目前市场年利率约为 4.5% 左右，如果香港率先落地带 Staking 的以太坊现货 ETF，在获得质押收益后，认购 ETF 将不再是一个付费行为，而是盈利行为。其也可在一定程度上成为「数字美债」，其吸引力甚至将超过比特币 ETF。

Web3 行业的发展与其当地文化底蕴也有关系。虽然比起相对外向、多元的西方，东方人显得更加内敛，谨慎，但并不代表其已掉队。

香港目前已发布《虚拟资产交易平台营运者指引》、《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（适用于持牌法团及获证监会发牌的虚拟资产服务提供者）》、《证券及期货事务监察委员会发出适用于持牌法团及获证监会发牌的虚拟资产服务提供者的有联系实体的防止洗钱及恐怖分子资金筹集的指引》及《证监会纪律处分罚款指引》等多份监管文件。

监管政策比起美国此前沿用的《商品期货条例管理条例》，显得更为清晰成熟，也不需要在加密货币到底是「证券」还是「商品」的问题上多费口舌。

而随着牛市逐渐到顶，行业造富效应将显现，新的一批富豪即将诞生。香港，这个天生拥有「东方神秘力量」优势的地区，也将随着行情，流入更多大陆、华侨 Web3 的中坚力量，以及其资金。

未来下个周期，将是 Web3 与传统金融在多维度上的融合，盘活香港金融市场。目前，香港证监会已表示可能对散户投资者开放 STO 和 RWA 投资,进一步拓宽虚拟资产市场。除此外，香港的港元稳定币和场外虚拟资产商店（OTC）进行监管框架也在推进中。全链路打通后，Web3 将为整个香港市场注入新的活力。

历史浪潮滚滚前行，什么企业会留在牌桌上？交易所，正是香港 Web3 生态中最重要的基石。

在可预见的未来里，Hashkey Exchange 等持牌交易所，除了本身的交易业务，也将成为香港 Web3 打通各个金融行业的关键。例如，在此次 ETF 发行中，Hashkey Exchange，还扮演了托管方的角色，为发行方提供底层基础设施支持。未来诸如 RWA、STO 以及 OTC 业务中，其都将扮演不可或缺的角色。

也正是因为此，部分离岸交易所，被赶下了香港的牌桌。这也叫，「出来混，迟早要还的」。

HashKey 其实下了一步很聪明的棋。对于离岸交易所来说，合规上「由奢入俭」难，但如果是原生合规交易所，从司法管辖区展业至离岸交易所，「合规性」甚至会成为一个捷径。HashKey 也获得离岸中心百慕大的牌照，月前推出了国际站 HashKey Global，将面向海外用户。也期待未来中，诸如 HashKey 等此类有实力的交易所，将更多的突破物理边界，为个人带来更多安全、便捷的 Web3 业务支持。

发展有起有落，我们或许应该在香港经历清退的时刻，更纵观历史全局，理智判断。

作者:10xResearch

编译: Wenser，Odaily星球日报

编者按：在以太坊现货 ETF 获得突破性进展后，市场再次进入牛市情绪周期阶段，而在比特币现货 ETF 资金量不断增长的同时，比特币价格何时能够突破此前 3 月份创下的新高，成为很多人再次关注的焦点。本文总结编译10xResearch 分享的比特币价格突破新高的关键指标，供读者参考。（注：本文仅为10xResearch 观点分享，不构成投资建议。） 比特币价格上涨的关键指标

对于大多数人来说，比特币价格的涨跌看起来都是随机波动而无法预测的，但我们想指出比特币价格的关键驱动因素。如果我们拥有对这些因素的正确理解，也就能够相对正确地判断比特币价格的转折点和后续走向。比特币价格在今年1月份表现略显疲软，进入3月份则一路高涨，但在最近两个月则进入了盘整状态，这并非巧合。 比特币的关键转折点已经到来

两周前，比特币走势进入了关键转折期。

散户交易量（以韩国市场来衡量）一直呈疲软状态，这表明市场散户并不理解现在比特币大盘正在发生的事情，他们很可能陷入FOMO（害怕错过）的贪婪情绪之中。我们对比特币将很快达到新的历史高点一事充满信心，而这份报告以及之后的更多信息会帮助我们说服读者，这确实是事实。

年初至今，约 546亿美元的资金流入加密货币市场，其中包括256亿美元的稳定币，155亿美元的永续期货杠杆资金，以及135亿美元的比特币现货ETF 流入资金。尽管该分析没有涵盖几个较小的数据点，但已经对大部分资金来源做出整理。

下面，我们将向大家展示说明这些资金流向何时停止，何时恢复，以及它们是否会继续。这些信息将在决定比特币价格走势（上涨或下跌）时至关重要。 比特币和各种资金流动（稳定币、ETF、期货杠杆）

自4月20日比特币完成减半以来，稳定币流入大幅放缓。减半后，USDT 发行商 Tether 完成了 27亿美元自己的流入，而 USDC 发行商 Circle则完成了 5亿美元的资金流出。作为比较，从年初到现在，Tether 已累计实现 201亿美元的资金流入。

当比特币现货ETF在1月11日开始交易时，我们看到了6.11亿美元的ETF 资金净流入，彼时，首日比特币现货 ETF 交易量达到了惊人的 46亿美元。尽管稳定币发行商已经为此准备了数十亿美元，但 1月份的购买交易量令人难掩失望。

部分失望来自灰度的GBTC ETF的大量流出，但主要原因是1月11日的通货膨胀出人意料地上升了，CPI 指数高达 3.4%，高于预期的3.2%，也高于上个月记录的3.1%。

当2月13日公布 CPI 指数为3.1%，低于预期的 3.4%，即通货膨胀放缓时，比特币现货 ETF流入资金随即逐步恢复。ETF资金流入量在1月底由负转正，但直到2月13日CPI数据发布前才开始小幅加速。但当3月12日通货膨胀再次上升至3.2%时，比特币ETF 资金流入旋即停止，因为市场排除了2-3次降息的预期。

近半年来比特币价格走势及市场情绪划分

换言之，（某种程度上来说）比特币根据CPI是否高于上个月而改变方向（CPI高则看跌，CPI低则看涨）。

结果就是比特币价格从73,000 美元左右逐渐下跌到60,000 美元左右，后受到鸽派人士美联储主席鲍威尔在3月20日的发言的影响，下跌趋势才终于放缓。他向市场保证，美联储预计2024年将降息三次。

4月10日，当CPI超出预期的 3.4% 达到 3.5%时，类似的情况发生了，比特币再次下跌至60,000美元，并在4月30日香港ETF资金流动疲软的情况下价格跌落至56,500美元左右。

故技重施一般，5月1日的FOMC会议上，美联储主席鲍威尔“再次出手”，阻止了比特币的下跌趋势。

5月15日，CPI报告达到预期的3.4%（低于上个月的3.5%），但符合预期的3.4%，比特币随之反弹。更重要的是，比特币现货ETF 资金流入恢复了。交易者如果了解比特币对CPI 如何反应的话，那就应该有信心在相对于上个月CPI 指数的相反方向进行交易操作。

从3月12日CPI上升到3.2%，到5月15日（共计 46天左右），当CPI 数据与市场预测的3.4% 一致时，比特币现货 ETF购买资金量仅为10亿美元；而自5月15日以来，我们已经看到连续 7 天约 15亿美元的资金流入。 下一个关键时间点：6月12日

由于 CPI数据的下一次发布计划在6月12日进行，我们预计比特币现货 ETF流入资金在未来两周可能会保持较强态势，这应该会帮助比特币达到新的历史高点。

当市场预计5月15日的通货膨胀会再次令人失望地上升时，我们的模型预测了比特币价格的小幅下降。当我们为未来两个月的通货膨胀进行建模时，我们可能会看到通货膨胀在现有水平的徘徊，并且很快就会出现下降趋势。而如果通货膨胀指数达到3.3%或更低，比特币价格应该会创下新的历史高点。

这将继续为比特币现货ETF投资者配置比特币并支撑比特币价格提供“一定动力”。

根据我们的模型推测，通货膨胀将逐渐不再是一个问题。它不仅会变成一个中等强度的助力因素，而且随着时间进入夏季末，它很可能成为一个强力因素——因为根据模型预测的结果，通货膨胀将会逐步下降。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

按照大多数“代币经济学”的衡量标准，Meme 的价值应该接近于零（甚至没有价值）。然而，已有三个 Meme 进入了市值前 25 名（ ,  和 ），而且这个比例可能还会增加。

那么这到底是怎么回事？我们如何客观地判断哪些 Meme 值得持有？

我一直将我的内部框架称为“注意力经济学”，它关注的是比代币经济学更难以量化的指标。具体包括但不限于：

• 受众规模。这个 Meme 能吸引多大范围的受众？（人类的好朋友狗，显然比一些晦涩的内部笑话更具普遍吸引力）

• 可持续性。这个 Meme 是昙花一现，还是与人类长期以来的兴趣相关？换句话说，它是否至少有可能持续吸引关注？例如，PolitiFi 币现在有很多关注，但选举失败者的币会怎样？获胜者的呢？

• 性别吸引力。与受众规模相关，这个 Meme 能否跨越性别界限，吸引更多的持有者？

• 可视化。你能否用一个标志性的形象来代表这个 Meme 的精髓？如果能将 Meme 视觉元素与新图像结合（比如给某人加上  的帽子），就更好了。

• 可及性。是否有大量资金活跃在这个币的母链上？例如，如果你想最大化 Meme 的机会，可以在  上发行它。

• 类别。这枚币是先行者还是能够创造一个全新的 Meme 类别（比如国家币）？

• 代言人。是否有知名或鼓舞人心的人物与这枚币有关？例如  支持的  或是  支持的  。

• 社区。这枚币的创作者或粉丝在社交媒体上是否活跃？

• 催化事件。是否有即将发生的新闻事件可以激发更多人对这枚币的兴趣？例如，选举是  和  等 Meme 的催化剂。

• 起源故事。围绕这枚币的起源是否有有趣的故事、谜团或阴谋？中本聪与比特币是这方面的典范。BTC 上的 RSIC•GENESIS•RUNE 也是一个很好的例子。Casey 是否创造了它？

• 地理覆盖。这枚币是吸引国际观众，还是仅限于特定的司法管辖区？

• 氛围。这枚币是否带来良好的感觉？它是否让你发笑？你是否想在社交媒体上分享它？

总的来说，注意力经济学的核心思想是，一枚币吸引注意力的能力比其他指标更重要。吸引注意力的能力越强，其潜在的上升空间就越大。还有一些非常现实且可识别的因素决定了一枚币的增长空间。

我还记得“代币经济学”刚出现时显得非常俗气。那时它感觉太过学术化，像是华尔街的人试图穿着西装进入加密货币的狂欢场。然而，短短几年后，代币经济学已经被广泛接受并受到严格审视。注意力经济学则像是代币经济学的新补充。

当然，随着时间的推移，注意力经济学和代币经济学会逐渐融合。我曾说过，我相信最大的 Meme 会演变成具有链条、DEX、品牌应用等的巨大怪物（想象一下 Pepechain）。他们会逐步增加实用性（就像我们在上一个周期看到的 NFT 一样）。

但首先，注意力才是最重要的，这也是我在购买 Meme 时唯一考虑的因素。只要能吸引足够的关注，整个世界都会为你奉上它的珍宝。

原文作者 | 

编译 | Odaily星球日报南枳

在我最近关于 Layer 1 和 Layer 2 扩展之间差异的文章中，我得出的结论是，这两种方法之间最重要的差异并非技术上的，而是组织上的（类似于“产业组织”领域中的用法）：关键不在于能构建什么，而在于会构建什么，因为这取决于生态系统中不同部分之间的界限如何划定，以及这如何影响人们的动机和行动能力。特别是，一个以 Layer 2 为中心的生态系统本质上更加多元化，更容易自然地导致对扩展、虚拟机设计和其他技术特性采取更多样化的不同方法。

在上一篇文章中，我强调了一个关键点：

由于以太坊是一个以 Layer 2 为中心的生态系统，你可以自由地独立构建一个具有你独特特征的子生态系统，同时它也是更大的以太坊生态系统的一部分。

在这篇文章中，我认为这不仅在技术上是正确的，在文化上也是如此。区块链不仅在技术上有独特的取舍，它们也有独特的文化。在以太坊和以太坊经典（ETC）分叉后的第二天，这两个区块链在技术上完全相同。但它们在文化上却截然不同，这一事实帮助塑造了两条链八年后在重点、用户群甚至技术堆栈上的显著差异。同样的情况也适用于以太坊和比特币：最初，以太坊大致是“有智能合约的比特币”，但十年后，这些差异变得更为深刻。

Kevin Pham 在 2017 年曾发过一条推文，比较了比特币和以太坊的文化。两种文化都在不断演变：自 2017 年以来，我们见证了“激光眼（laser eye）”运动的兴衰，以及像 Ordinals 这样的运动的兴起，见证了以太坊成为以 Layer 2 为中心的生态系统，也见证了两者变得更加主流化。但它们依然不同，保持这种差异可能是最好的。

文化对哪些方面有影响？

文化的影响类似于激励机制——实际上，文化也是激励机制的一部分。它影响谁被吸引到一个生态系统中，谁被排斥在外。它影响人们被激励去做什么样的事情，以及人们能够做什么样的事情。它影响什么被认为是合法的——无论是在协议设计上，还是在生态系统和应用层面。

区块链文化对几个特别重要的领域有着巨大影响，包括：

1. 协议所做的类型变更——包括数量、质量和方向

2. 协议保持开放、抗审查和去中心化的能力

3. 生态系统吸引高质量协议开发人员和研究人员的能力

4. 生态系统吸引高质量应用开发人员的能力

5. 生态系统吸引用户的能力——包括用户数量和类型匹配的用户

6. 生态系统在外界眼中的公众合法性

如果真正重视一个区块链是否去中心化，你不仅需要看当前技术如何实现这些目标，还要看文化如何重视这些目标。如果一个区块链的文化不重视好奇心和对新技术的开放态度，那么它可能在去中心化和速度上都会失败，因为它无法采用像 ZK-SNARKs 这样的新技术，而这些新技术可以同时带来两者的提升。如果一个区块链被公众理解为“赌场链”而没有其他意义，那么很难吸引非赌场应用加入。甚至连非投机的核心协议开发人员和研究人员也变得更难吸引。文化很重要，因为文化至少在某种程度上是几乎所有其他事物的上游。

以太坊的文化

 2024 年 5 月以太坊开发者在肯尼亚的合作。以太坊的核心研究和开发生态系统是以太坊的一个子文化，尽管它本身也相当多样化，内部存在大量分歧。

研究人员 Paul Dylan-Ennis 花了很多时间探索和理解以太坊的子文化。他识别出以太坊的三大主要子文化：

• Cypherpunk：一位 Cypherpunk 致力于开源开发、DIY 技术。在以太坊中，Cypherpunk 们构建基础设施和工具，但对它们的使用方式持中立态度。历史上，Cypherpunk 重视隐私，但在以太坊中，这并不总是优先考虑的。

• Regens：许多以太坊的有影响力的声音致力于采用 Regen 方法来构建技术。根植于 Vitalik Buterin 对政治和社会科学的兴趣，许多 Regens 进行治理实验，旨在改进甚至取代当代机构。这个子文化以其实验性质和对公益的兴趣为特征。

• Degens：纯粹由投机和财富积累驱动的用户，称为 Degen。Degen 是金融虚无主义者，他们专注于当前的趋势和炒作，希望通过运气脱离当代新自由主义、资本主义的困境。Degens 往往接受极端风险。

这些并不是唯一重要的群体，你甚至可以质疑它们作为群体的一致性程度，但是这种分类作为一个初步近似（归纳）是有趣的。如上文所述，Cypherpunks 包括那些对保护人们隐私和自由感兴趣的人，以及那些对与前沿数学和密码学感兴趣但没有任何强烈意识形态的人。

这些群体在以太坊中的一个重要特征是，由于以太坊作为开发平台（不仅仅是货币）的灵活性，每个群体都有可行动的舞台，而不仅仅是进行讨论。粗略举例：

• Cypherpunks 参与以太坊核心的研究和开发，并编写隐私软件；

• Regens 进行 Gitcoin 捐款、追溯性公益资助和各种其他非金融应用；

• Degens 交易 Meme 代币和 NFT，并游玩游戏；

在我看来，这种文化分支对以太坊大有裨益。以太坊核心开发文化重视高级密码学、博弈论和日益重视的软件工程等话题上的高质量思考，重视自由和独立，重视 Cypherpunk 理想以及这些原则的区块链化版本（例如“不可变性”），并采用以价值观和软实力为中心的理想主义方法。

这些价值观重要且具有正面意义，它们使以太坊在上一节文化清单的 1、 2、 3、 6 等方面非常有优势。但它们是不完整的，首先，上述描述几乎没有强调如何吸引应用开发者和用户，稳定导向的价值观有助于给“持有 ETH 并使用以太坊”的用户提供信心，但仅此而已。文化多元化是一种摆脱这一困境的方法，允许一个子文化专注于核心开发，而另一个子文化则专注于扩大生态系统的边界。

但这引发了一个问题：我们是否有办法进一步加强这种文化多元化？

子文化与 Layer 2 

这就引出了 Layer 2 的一个也许是最被低估的特性——对于一个子文化来说，Layer 2 是终极舞台。Layer 2 允许拥有大量资源的子文化出现，使它们为了赢得发展而学习和适应。Layer 2 需要在多方面都有效，包括吸引用户和应用开发者、发展技术、建立全球社区。

Layer 2 在这里的一个关键特性是，它既是一个生态系统，也为特定目的构建。本地聚会小组可以形成自己的生态系统，并拥有自己的独特文化，但它们的资源和执行力相对有限。DApp 可能有大量资源和执行力，但它们只是程序，你可以使用它们，但你不能在它们上面 build。Uniswap 很棒，但“在 Uniswap 上 build”的概念远不如“在 Polygon 上 build”。

Layer 2 在文化专门化方面可以且确实以多种方式发挥作用，包括：

• 更愿意发展用户：有意吸引特定外部参与者，包括个人、企业和社区参与生态系统。

• 强调的价值多样性。你的社区更注重“公益”、“良好技术”、“以太坊中立性”、“金融包容性”、“多样性”、“扩展”或者其他概念？不同的L2给出了不同的答案。

• 参与者的多样性：社区吸引哪种人？特别强调什么群体、性格类型、语言、地区？

以下是几个例子：

Optimism

ZKSync

MegaETH

Starknet

Polygon 通过与主流公司合作和日益高质量的 ZK 生态系统取得了成功；Optimism 有 Base 和 World Chain，并对追溯资助和非代币治理等理念有浓厚的文化兴趣；Metis 专注于 DAO；Arbitrum 以高质量的开发者工具和技术品牌闻名；Scroll 专注于“保留以太坊的本质——信任最小化、安全和开源”；Taiko 强调“无缝用户体验”、“社区对齐”、“安全第一”和“基础”。总的来说，每个以太坊 Layer 2 都有一个独特的“灵魂”：以太坊文化的一些结合，再加上它自己的独特扭曲。

以 Layer 2 为中心的文化方法如何成功？

以 Layer 2 为中心的文化方法的核心理念在于，它试图通过创造一个多样化的不同子文化集合来平衡多元主义和合作的好处，这些子文化仍然分享一些共同的价值观，并共同努力实现这些价值观的关键基础设施。

以太坊正在尝试走多元化路线

还有其他一些类似两级方法的尝试。我能想到的最著名的一个例子是 2017 年时代 EOS 的委托权益证明（DPoS）系统。EOS 的 DPoS 通过让持币者投票决定哪些代表来运行链。代表们将负责创建区块，并就他人的区块达成共识，他们还将从 EOS 发行中获得大量的代币。代表们为了吸引选票而做了很多社区建设，许多这些“节点”（例如 EOS New York、EOS Hong Kong）最终成为了独立的知名品牌。

这最终证明是一个不稳定的系统，因为代币投票本质上是不稳定的，并且因为 EOS 生态系统中的一些强大参与者最终证明是贪婪的混蛋，他们为了个人利益而从社区筹集的资金中抽走了大量资金。但它在运作时展示了一个惊人的特性——它创造了强大的高度自治的子社区，这些社区仍然在共同努力实现一个共同的目标。

EOS New York，顶级 EOS 区块生产商之一，编写了相当多的开源基础设施代码

当这种方法成功时，它还创造了一种健康的竞争。默认情况下，以太坊社区自然倾向于以 OG 为中心，可以帮助在社区快速增长时保持社区的价值观，减少了外部世界的不利风潮进入，以太坊也不再关心言论自由或开源的机会。但这同样有风险，可能会将注意力从技术转移到社交游戏上，让 OG 即使表现不佳也能继续领导，从而限制文化自我更新和进化的能力。

有了健康的“子文化文化”，这些问题可以得到缓解，全新的子社区可以崛起和衰落，子社区内成功的人甚至可以开始为以太坊的其他方面做出贡献。简而言之，通过活跃时长获得的正统性更少，通过表现获得的正统性更多。

我们还可以通过考察上述故事来识别可能的薄弱点。以下是我想到的一些：

• 陷入回声室：本质上是我在上一篇文章中提到的一样的失败模式，但针对文化。L2开始像独立的宇宙，之间几乎没有交叉传播。

• 陷入单一文化：无论是由于共同的人类偏见还是共同的经济激励，又或者极端统一的以太坊文化），构建场景和技术选择变得同一化乃至做出错误的选择。或者，单一L2或少数L2固化，不再有新的人和子社区崛起的机制。

• 竞争偏向错误方向：L2专注于在某种狭义的金融意义上成功的用例，但以牺牲其他目标为代价，只能取得一时表面上的成功。

我并非表示对这些问题有完美的答案，以太坊是一个正在进行的实验，这个生态系统愿意直面困难问题，这让我感到兴奋。许多挑战源于激励的不一致。自然的解决方案是创造更好的全生态系统激励来促进合作。我在上一篇文章中提到的创建一个“基础设施公会”来增加协议联盟是一个选项。另一个选项是资助多个L2选择合作的项目（即类似于二次资助，但重点是跨越生态系统）。扩大这些想法并继续努力发挥以太坊作为多元化生态系统的独特优势，这其中有很大的价值。

一. 特朗普

TRUMP – 让美国再次伟大

区块链上的 MAGA 运动。已向美国退伍军人和儿童救援组织捐赠了 436.5 ETH。

主题：以特朗普命名，传播最广泛的 meme

X:

简析：

主要流动性集中在 eth 链，SOL BNB 链上深度较差。是最早的美国大选代币， 2023 年 8 月加池，最早是一个特朗普形象的 meme，随着特朗普参加美国大选，而逐步获得注意力，并随着特朗普对加密货币友好的演讲一次又一次获得更高的关注度。目前已经成长市值最大的大选题材 MEME。

合约:

ETH：0x576e2bed8f7b46d34016198911cdf9886f78bea7

SOL：HaP8r3ksG76PhQLTqR8FYBeNiQpejcFbQmiHbg787Ut1

BNB：0x4ea98c1999575aaadfb38237dd015c5e773f75a2

截止 5 月 28 日，长期持有者已经达到 1 万 8 千个地址。此次增长过程中长期持有者增加速度是最快的。

MAGA – MAKE AMERICA GREAT AGAIN 取自特朗普头上戴的帽子。

主题：让美国再次伟大，（标题打印在红帽子上，一定程度借鉴 WIF 的戴帽子的形象）

X:https://x.com/MagaHAT_ETH

简析：

在其他 memecoin 中脱颖而出，主要有几个原因：轻松进入加密货币：MAGA 帽子一眼就能认出来，这使其成为加密货币新手的友好切入点。不仅仅是特朗普：这不仅仅是关于唐纳德·特朗普；MAGA 代表着一场更广泛的运动，即使在特朗普执政后也将继续下去。从一开始就拥有强大的社区：即使在代币推出之前，MAGA 就有一个与加密货币无关的大型社区

不仅仅是一枚硬币；它是自由的象征，是亲加密氛围的象征，是抵制“觉醒”文化的象征，是为更美好的世界而奋斗的象征。

创建于 2024 年 5 月 16 日，清晰的标识和叙事的延展性，是这个项目的最大的特色。

持币人数： 13, 409 ，

市值： 2.3 亿美金

平均每日 dex 交易金额 3200 万美金。

合约：ETH 0xd29da236dd4aac627346e1bba06a619e8c22d7c5

TREMP – mek memes gret agen

主题：特朗普的漫画版

X:https://x.com/dolandtremp_sol

介绍：

2023 年 2 月 28 日创建合约，持续输出动漫版本的特朗普动图+短视频，作图方向也逐渐向政治面靠拢，获得巨大的流量，今日增长速度放缓。

目前的市值在 1.1 亿美金，流动池 280 万美金。

合约：FU1q8vJpZNUrmqsciSjp8bAKKidGsLmouB8CBdf8TKQv

STRUMP – Super Trump for president 2024 

主题：超人漫画版的特朗普

X:https://x.com/SuperTrumpCoin

介绍：

预定 2 月 27 日发射，因遇到假设问题在 2023 年 3 月 1 日添加池子，目前市值 3000 万美金，流通池 180 万美金， 24 小时成交量 1400 万美金。近两日被资金发现，价格拉伸 4 倍。

据 X 用户： 描述“ 78% 的 Super Trump 代币供应量在发布时（区块 0）被开发者抢购一空。这是一个重大的警告信号。”交易该代币应密切注意底部持仓者地址动向。

合约：0x7039cd6d7966672f194e8139074c3d5c4e6dcf65

二. 拜登概念：

BODEN – jeo boden

X:https://x.com/boden4pres

介绍：

以拜登为原型的动漫人物形象。

目前市值 2.22 亿美金，流动池 360 万美金。

合约：3psH1Mj1f7yUfaD5gh6Zj7epE8hhrMkMETgv5TshQA4o

KAMA – Kamala Horris

主题：副总统卡马·拉哈里斯 为原型的代币。

X:https://x.com/kamalahorriss

介绍：

“内容为讽刺，与任何个人、实体或品牌无关 ”

创建于 2024 年 3 月 29 日，目前市值 80 万美金，流动性 7 万美金。

合约：HnKkzR1YtFbUUxM6g3iVRS2RY68KHhGV7bNdfF1GCsJB

三. 概念特赦

JUSTICE – AssangeDAO

项目始于 2022 年捐款解救阿桑奇 DAO。

X:https://x.com/AssangeDAO

介绍：

特朗普：若再次当选总统，将“非常认真地考虑”赦免朱利安·阿桑奇（维基解密创始人）。因此最近获得了一波流量，不过相对于之前的高价，仍下跌十倍有余，并逐渐随着热度消散而下跌。希望能等到懂王真的赦免阿桑奇的那天吧。

合约：0x59d1e836f7b7210a978b25a855085cc46fd090b5

四. 其他大选概念

PEOPLE – Constitution DAO

主题： 2021 年众筹买下美国宪法副本，象征人权和去中心化精神，自治。一次全新的尝试

X:https://x.com/constitutiondao

介绍：购买美国宪法副本，虽然失败，但是行为鼓舞人心。大量散户的参与，热情的增加，也让宇内第一大所币安及时上线，最近随着大选热度逐渐增加。

合约：0x7a58c0be72be218b41c608b7fe7c5bb630736c71

USA –   on the blockchain

主题： 就是你，那个想要用加密的力量复兴美国美丽的人

X:https://x.com/USA_ON_CHAIN

介绍：

就是你，那个想要用加密的力量复兴美国美丽的人。 加密货币诞生于 2008 年金融危机，旨在号召每个人对替代品比特币抱有希望。 一开始它并没有多大意义。 最终，它变得势不可挡，因为你们，人民，决定钱应该公开和可验证。在此背景下，美国文化一直受到收入不平等、通货膨胀、人口结构变化和普遍冷漠的影响。现在，人们疯狂地争相拥有网络的一部分，因为人们想到了一条通往生活、自由和追求幸福的新道路，即美国梦。

市值 4400 万美金，流动池 100 万美金

合约：69kdRLyP5DTRkpHraaSZAQbWmAwzF9guKjZfzMXzcbAs

TOOKER – Tooker Kurlson

X:https://x.com/tookerkurlson

介绍：Kurlson “嘴替” 讽刺和模仿加密热点，用短视频聊美国大选相关话题，加密圈事情。创作速度快，角度稳准狠。

创建于 3 月 11 日，目前市值 7400 万美金，流动池 150 万美金。

合约：9EYScpiysGnEimnQPzazr7Jn9GVfxFYzgTEj85hV9L6U

关键时间点

• 美国总统乔·拜登（Joe Biden）和他在 11 月 5 日大选中的挑战者、前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）周三（5 月 15 日）同意举行两场辩论，一场定在 6 月 27 日，另一场定在 9 月 10 日。这两场辩论基本是最后拉选票的时间

• 11 月 5 日（选举年的 11 月第一个星期一的次日）为选举日，当晚选举结果将产生。

• 真正的总统选举则是在 12 月第二个星期三之后的第一个星期一（今年是 12 月 16 日）举行。

• 当选人将于 2025 年 1 月 20 日宣誓就职。

总结：

以上介绍的 meme 只是大选部分已经成长起来的项目，已基本将大选概念赛道占完。有更多同名同概念的项目，更小的池子，更高的风险，不对称的收益比，应更加谨慎参与。

Meme 是情绪的传递物，共情使得叙事增长，连续不断踏上不同叙事的项目最终成长起来。处在某一阶段叙事的项目，往往进入下一个阶段就会被用户遗忘干净。拥有大局观判断把握 meme 所处阶段，才是致胜之路。

XT Labs 著名分析师 Tony 老师表示：

从近期特朗普和拜登对加密货币的友好表态可以预见整个大选季两党都会争相讨好拉拢选民，并且现在就已经开始这么做了。政治力量的博弈会加速改变加密货币市场发展方向和规则体系。MEME 季到来之后，ETF 季也许会以预想不到的速度和方式到来。特朗普系和拜登系也许会分别站队不同派系加密社区并随着大选进展不停 PK 直到选举结束，而 MEME 大战 ETF 也许是社区所喜闻乐见的。

精度

参考资料：

https://dune.com/magacoin/trump

https://dune.com/gemstatestacker/maga

https://www.voachinese.com/a/biden-trump-agree-to-debates-in-june-and-september-20240515/7613781.html

https://dune.com/obchakevich/political-memes