「用 AI 训 AI」这事靠谱吗?

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来源:节选自 2024 年 Week04 业内通讯 

「用 AI 训 AI」这事靠谱吗?

图片来源:由无界AI生成

在大语言模型领域,微调是改进模型的重要步骤。伴随开源模型数量日益增多,针对LLM的微调方法同样在推陈出新。

2024年初,Meta和纽约大学等机构的研究者提出了一项「自我奖励方法」,可以让大模型自己生成自己的微调数据。研究者对 Llama 2 70B 进行了三个迭代的微调,其生成的模型在 AlpacaEval 2.0 排行榜上优于 Claude 2、Gemini Pro 和 GPT-4 等现有大模型。

奖励模型能干什么?

大型语言模型通过以逐步思考链格式生成解决方案,解决需要复杂多步推理的任务。许多研究关注如何检测和减少幻觉对于提高推理能力。其中,通过训练奖励模型以区分期望的和不期望的输出则是一种有效的方法,奖励模型可以用于强化学习流程或通过拒绝采样进行搜索。如何有效地训练可靠的奖励模型至关重要。

OpenAI 提出了人类反馈强化学习 (RLHF) 的标准方法在 ChatGPT 发布时引起极大关注。该技术模型可以从人类偏好中学习奖励模型,再冻结奖励模型并结合强化学习训练 LLM。通过使用人类偏好数据调整大语言模型(LLM)可以提高预训练模型的指令跟踪性能。但 RLHF 存在依赖人类反馈的局限性。

在此背景下,Meta 提出的「自我奖励语言模型」(Self-Rewarding Language Models, SRLMs)是一种新型的语言模型,在训练过程中利用自身生成的反馈来自我提升。自我奖励语言模型不是被冻结,而是在 LLM 调整期间不断更新,避免了冻结奖励模型质量的瓶颈。

自我奖励模型的核心思路是什么?对比传统奖励模型有什么优势?自我奖励语言模型(SRLMs)的核心思想在于创建一个智能体,该智能体在训练期间集成了所需的全部能力,而非将任务分离为奖励模型和语言模型。这种方法允许通过多任务训练实现任务迁移,从而在预训练和后续训练中跟随指令并生成响应。

Meta 等提出的自我奖励模型具备双重角色:一方面,它遵循模型的指令来生成给定提示的响应;另一方面,它也能够根据示例生成和评估新的指令,进而将其添加到训练集中。该模型建立在假设之上,即利用基础的预训练语言模型和少量的人工注释数据,可以创建一个同时具备指令遵循和自指令创建能力的模型。

「用 AI 训 AI」这事靠谱吗?

图:自我奖励语言模型的对齐方法含两个步骤,(i)自指令创建:新创建的提示用于从模型 Mt 生成候选响应,该模型还通过“LLM作为法官”提示预测自己的奖励。(ii)指令遵循训练:从生成的数据中选择偏好对,这些对用于通过DPO(确定性策略梯度)进行训练,从而产生模型 Mt+1。然后可以迭代整个程序,从而提高指令遵循和奖励建模能力。

这种自对齐能力使得模型能够使用人工智能反馈(AIF)进行迭代训练,提升自身组件的性能。自我奖励模型的一个关键特点是其自指令创建机制,它不仅生成候选响应,还自行评估这些响应的质量,充当自身的奖励模型,从而减少了对外部模型的依赖。这一过程通过“LLM-as-a-Judge”机制实现,即将响应评估任务转化为指令遵循任务,而模型自身创建的 AIF 偏好数据则被用作训练集。

在微调阶段,模型同时扮演“学习者”和“法官”的角色,通过上下文微调进一步提升性能。整个过程是一个迭代的自对齐过程,通过构建一系列逐渐改进的模型来实现。

与传统的固定奖励模型不同,自我奖励模型在语言模型对齐过程中不断更新,从而避免了发展瓶颈,并提高了模型自我改进的潜力。相较于传统奖励模型,自我奖励模型的优势在于其动态性和自我迭代的能力。它通过整合奖励模型到同一系统中,实现了任务迁移,允许奖励建模任务和指令遵循任务相互促进和提升。

自我奖励模型和 RLAIF 有关联吗?
RLAIF(Reinforcement Learning from AI Feedback)与自我奖励模型在思路上存在明显差异。RLAIF 采用了 AI 反馈强化学习的方法,使用 AI 而非人类来进行偏好标注,以此扩展强化学习的规模。具体来说,RLAIF 利用 LLM 生成的偏好标签来训练奖励模型(RM),随后使用该 RM 提供奖励以进行强化学习。

Anthropic 在 2022 年 12 月发布的论文《Constitutional AI: Harmlessness from AI Feedback》中首次提出了 RLAIF 的概念,并发现 LLM 在某些任务上的表现甚至可以超越人类。而在 2023 年 9 月,谷歌发表的论文《RLAIF: Scaling Reinforcement Learning from Human Feedback with AI Feedback》进一步推动了 RLAIF 方法的发展。

RLAIF 的关键步骤之一是使用 LLM 来标记偏好。研究者利用现成的 LLM 在成对的候选项中标记偏好,例如,给定一段文本和两个候选摘要,LLM 的任务是评判哪个摘要更为优秀。这种方法不仅提高了训练效率,还解决了传统 RLHF(Reinforcement Learning from Human Feedback)中因人类标注成本高昂和规模受限的问题。

RLAIF 通过 AI 反馈来增强强化学习的能力,使得模型能够处理更大规模的数据集,同时降低了对人类标注的依赖。这种方法为训练更高效、更大规模的语言模型提供了新的可能性,并有助于推动自然语言处理领域的进一步发展。

使用 AI 合成数据训模型有风险吗?最近还有谁正在做AI自我迭代?小模型监督大模型的方法好用吗?

目前,模型训练大部分的数据来自于互联网,如 Twitter、GitHub、Arxiv、Wikipedia、Reddit 等网站。随着模型的规模继续增大,人们需要投喂更多的数据来训练模型。在使用模型生成的数据来训练新模型时,会产生「哈布斯堡诅咒」或称「模型自噬」现象……

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EigenLayer的拗口概念 intersubjective forking 是什么?

作者:Ebunker Co-foudner 0xTodd,WebX已获授权发布

EigenLayer的拗口概念 intersubjective forking 是什么?

一个事实,大概可以分为三类:

客观事实(objective)

主观事实(subjective)

介于中间的“主体之间”(intersubjective)事实。

举个例子:

1. 客观事实,比如说,1+1=2;

2. 主观事实,比如说,有人觉得 @0x_todd长得帅;

3. “主体之间”的事实,有点抽象,它来自于“社交共识”,比如说:ChatGPT 是当今 AI 的龙头之一。

“主体之间”的事实,它没有客观事实那么的板上钉钉,也没有主观事实那么的张口就来。

它是一个主体之间的——用人话说——它是群众们的共识,尽管可能不是真理。

如果到Crypto,再举几个例子:

1. 客观事实,比如说,EVM 执行的代码,如果执行了某个功能,一定会输出某个结果。

2. 主观事实,比如说,一条推特,我觉得 @eigenlayer给早期持有者划分的比例太少了;

3. “主体之间”的事实,也同样来自于“社交共识”,比如说,比特币是 crypto 的龙头;或者某节点作恶了,因为它隐瞒了一些数据。

如今,大家都知道Re-staking 是做什么的:

用ETH 作为押金,完成一些验证工作;

1. 验证成功,则赚取佣金;

2. 如果搞砸,则扣除押金。

但是,怎么判断你到底搞砸还是成功了?押金谁来扣呢?这是一个难题。

验证“客观事实”的还好,有非常明确的判断标准。比如某个智能合约是否执行成功,这很好处理。

验证客观事实的,用$ETH 当押金没问题。

但是验证“主体之间事实”的就麻烦了,这界定标准也不是那么清晰。这时候你还敢用$ETH 当押金吗?你肯定不敢。

所以,Eigenlayer 认为,凡是涉及到主体之间事实的验证,不再用 ETH 作为 re-staking,而是用 $Eigen 代币。

这仍然没解决我们刚才的问题。到底怎么判断你到底搞砸还是成功了?

1. 靠多数人投票?那么也会带来“多数人暴政”,比如大户可以联手消灭小户。

2. 靠委员会裁决?那我们来 crypto 干嘛?

所以,Eigen 代币 Staking 准备用第 3 种思路:

3. 依靠 fork(分叉)。如果真的围绕一个“主体之间事实”出现了巨大分歧,那么还有最后手段,就是 fork。

如果你(以及和你站在同一边的人)都认为其他人都错了,哪怕你目前不掌握多数席位,那么你可以直接分叉代币,然后没收其他人的。

注意,这是最终杀手锏。

到底什么是围绕一个“主体之间事实”出现的巨大分歧呢?

EigenLayer的拗口概念 intersubjective forking 是什么?

举个例子,当年,特朗普因为一点点选票连任失败,拜登当选第46 任美国总统,但是在某个短暂的窗口,特朗普宣称拜登“偷”了他的票,他才是真正合法的第 46 任美国总统。

在这件事尘埃落定之前,肯定有不少人是坚定相信特朗普是真正的46 任总统,且他们没有主观作恶的意愿,且双方的支持者都无法说服对方。

Eigenlayer 认为,解决这类问题最好的方案:就是相互 fork 代币,让时间检验这一切,因为最终一定会有一方逐渐失去正统性,接近归零。

所以:

1. 在特朗普支持者的眼里(即特朗普版的 EIGEN),要把所有拜登支持者的押金全部没收;

2. 在拜登支持者的视角里(即拜登版的 EIGEN),要把所有特朗普支持者的押金全部没收。

最后的结果我们都清晰了,特朗普在大众视野里并非46 任总统,特朗普版的 EIGEN 最终归零,所以没收了拜登支持者的代币也无所谓,反正都是 0。

相反,拜登在大众视野里是 46 任总统,拜登版的 EIGEN 变成正版 EIGEN,特朗普支持者代币之前被没收,也付出了代价。

这就是intersubjective forking 要解决的问题。

所以,这些必须用EIGEN 币才行,而不能用 ETH。ETH fork 太难了,而且这也不利于 ETH 安全。当然,这肯定也有让自己代币尽可能锁住的私心。

另外还有一个小细节,EIGEN 是一个双代币模型。

EigenLayer的拗口概念 intersubjective forking 是什么?

一个是标准的ERC-20 代币,它不会 Fork,可以用于上交易所或者 DeFi。

一个是真正用于判断事实的代币,如果真的出现了巨大分歧,它理论上可以无限Fork。

这两个代币之间是隔离的,但是有一定的映射关系,感兴趣可以去看白皮书,这里不再赘述。

最后概括一下,Eigenlayer 抽象出了一类新的事实(intersubjective),它不能用之前的方案(ETH Restaking)解决,所以提出了新的解决方案(基于 EIGEN 代币的 Staking 和 Slashing),即发行新的工作代币 $EIGEN。

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高通称霸汽车芯片的时代,要变了

文章来源:硅星人Pro

作者|萧柏万

高通称霸汽车芯片的时代,要变了

图片来源:由无界AI生成

高端芯片从未像现在一样,在汽车行业扮演如此重要的角色。
我不是指曾经恩智浦、德州仪器等公司在汽车芯片市场上的辉煌,而是那些更懂时代的公司——凭借智能手机的红利,高通迅速成为了智能汽车头部供应商,8155 等词汇一度被认为是汽车智能化的标签。
然而行业变革不会是独角戏。
老对手,新故事。联发科,这个在智能手机行业与高通缠斗在一起的公司,在新能源汽车的下半场开门的那一刻,把竞争拉到了全新的维度。

算力定义未来

4 月,我国新能源汽车渗透率超过 50%,新能源汽车下半场提前上演。预言了这一天的比亚迪董事长王传福在北京车展上,又抛出了一个颇具时代印记的观点:上半场看电池,下半场看芯片。
传统汽车以 MCU 芯片为主,用于控制汽车中的各种电气设备,驱动的功能相对单一。一般而言,在燃油车上播放蓝牙音乐,听个收音机,就已经基本是车载娱乐系统的上限了。
车载芯片这个事儿,主打一个够用就行。
到了今天,理想的三联屏,小鹏的智能辅助驾驶,蔚来 NOMI GPT 大模型……汽车智能化的进程俨然就是智能机替代功能机情形的再现,这背后也是芯片话语权更替的关键。
智能汽车越来越多的屏幕,越来越高级的功能、越来越复杂的运算过程,无不是建立在高性能芯片基础上。
算力,成了当下智能汽车芯片躲不开的议题。高通、联发科,这些原本就熟悉移动端高性能芯片玩法的公司,拥有天然的算力、技术、方便开发等特性上优势,趁着老一批汽车芯片巨头还没缓过劲儿来,迅速在智能汽车领域攻城掠地。
如果说 16nm 是传统汽车芯片的上限,那么联发科的 3nm 制程工艺芯片,则是给智能汽车时代的竞争设定了全新的锚点。
近日,联发科一口气发布了三款天玑汽车座舱平台,分别是全球首款 3nm 旗舰汽车芯片 CT-X1,4nm 次旗舰汽车芯片 CT-Y1 和 CT-Y0,三款产品均支持当下最火的端侧生成式 AI 技术。CT-X1 和 CT-Y1/ CT-Y0 已分别得到了国内 6 家头部车企定点,我们期待马上能看到样车。

高通称霸汽车芯片的时代,要变了

即便是大家所熟悉的高通骁龙 8295 旗舰芯片,其制程工艺也只是 5nm。尽管联发科未公布三款芯片具体算力,但安兔兔已曝光其 4nm 次旗舰芯片CT-Y1的车机跑分,107 万分的水平与高通 8295 旗舰芯片持平。
由此来看,3nm 制程工艺的 CT-X1 只会比这个水平更强,据称其性能超越8295至少30%,这是一个极其恐怖的事情:在这种环境下,但凡一家公司对先进制程工艺掉以轻心,就极有可能跟不上时代。
正如联发科技资深副总经理、运算联通元宇宙事业群总经理游人杰所说:“无论是座舱还是智驾,都对算力提出了极高的需求,算力背后是先进制程,拥有先进制程能力的芯片设计公司,才能在未来 AI 定义的智能汽车领域立足。”

高通称霸汽车芯片的时代,要变了

联发科技 资深副总经理、运算联通元宇宙事业群总经理 游人杰算力过剩?不存在的。
从摩尔定律可以推断,算力总会被应用吞噬,因此我们总会需要更强的算力。这个逻辑在智能汽车高速发展阶段,仍然成立。
在这个算力定义未来的时代。谁掌握了更强算力,谁就掌握了行业的话语权。

AI 定义座舱

AI 曾被智能手机行业认为是伪需求,但随着 ChatGPT、Midjourney 和 kimi 等 AIGC 产品大爆发,再也没人能忽略这一波来势汹汹的 AI 浪潮。
智能汽车以极快的速度拥抱了 AIGC 大模型,甚至仅比智能手机慢了一步——二者所实现的功能不尽相同,运行逻辑却几近相通。
智能座舱,即通过用户的语音指令,并完成一系列接收信息、舒适性和影音体验等方面的需求。AI 的加入,让人机交互的层次更加丰富,车机不仅可以通过用户的语音指令完成功能,还能识别手势、动作和情绪等等。
这些复杂的交互流程,得有一个大模型才跑得通。
当前主流 AIGC 产品,往往采用云端大模型来保证足够的算力。然而对于终端消费品来说,云端大模型受制于隐私安全、延迟、稳定性、成本等问题,端侧大模型的加入,端云结合的方式是一个更加可行的发力方向。
这恰巧进入了联发科的优势领域:让大模型在终端侧跑起来。讲人话,就是在本地运行,不依赖于云端。而这件事情早在智能手机上就已经干过了,而且还干得不错。
因此在天玑汽车座舱平台上,我们可以看到 CT-X1 支持端侧运行 130 亿参数的 AI 大语言模型, CT-Y1和CT-Y0则支持 端侧70 亿参数的 AI 大语言模型。
且均可在车内运行全球多种主流的大语言模型(LLMs)和 AI 绘图功能(Stable Diffusion),支持基于 3D 图形界面的车载语音助手、驾驶警觉性监测等先进的 AI 安全和娱乐应用。

高通称霸汽车芯片的时代,要变了

如果说算力是联发科给智能汽车打下的地基,那么以 AI 运算单元 APU 为首的 生成式AI “特技”,则是联发科的独门法宝。
例如在内存带宽问题上,联发科利用内存硬件压缩技术,可降低大模型在端侧设备上的内存占用量,为系统和其他应用的运行留足内存和带宽以实现设备的高速运行。又如天玑座舱芯片拥有高集成度,将 ISP、DSP 和 Wi-Fi、蓝牙 等 19 个模块合为一体,不但能帮助车企控制成本,还能大大降低开发难度,可缩短 50% 以上的开发周期,加速产品上市进程。联发科将其在移动市场上的产品、技术、服务优势转移到汽车业务上,能帮助合作伙伴更快速地让AI大模型上车。

高通称霸汽车芯片的时代,要变了

联发科技副总经理、车用平台事业部总经理张豫台认为,“未来生成式 AI 的体验应该是有端侧,也有云+端”,人机交互更适合在端侧进行,跑到云上的话会有延迟性,但对于非即时性的需求,端云一体也可以协作,带来更强的需求处理能力。
生成式 AI 发展的方向,也顺带为智能座舱下了定义。
解决了端侧大模型的运行,也就天然拥有了安全性、高响应速度和低延迟等特性,智能座舱的想象空间得以进一步变大:车机系统会理解你出行的意图,并为你推荐沿途的补能点和餐馆;它甚至能感知驾驶者与乘客的状态,提供一套适合的氛围灯和音乐……
智能座舱,这个用户与车机发生交互的第一现场,正在被 AI 大模型编织出全新的应用场景。

联发科的底气

138 年前,卡尔·弗里德里希·本茨发明的三轮汽车被视为世界上第一辆汽车。但直到 27 年后福特发明出流水线,生产的降本增效才使得汽车走进千家万户。
汽车工业史上的每一次变革,都不缺一个敢为人先的角色。
高通和联发科一直都是移动芯片市场的两个核心玩家,各自有着鲜明的特点。高通先发制人,占据用户心智,联发科则卧薪尝胆,用“天玑”在5G时代一鸣惊人,据Counterpoint数据显示,联发科如今已连续超过3年获得全球市场占有率第一。尽管高通更为人知晓,但近两年挤牙膏式的产品更新一直为人诟病。在默默耕耘座舱芯片十余年,全球出货量超过 2000 万套之后,联发科又将竞争拉到了更高的维度。
更先进的制程工艺,更高的算力以及更可行的端侧 AI 大模型方案,联发科似乎正在成为那个推动时代发展的角色。
“舱驾一体”被公认为行业的未来趋势,在智能驾驶方面,联发科找来了同样是顶级玩家的英伟达“联姻”。
双方合作的决心与效率,在业内也属第一次。去年 5 月,联发科正式公布与英伟达的战略合作,基于各自优势,共同为新一代智能汽车提供解决方案。到今年 3 月,联发科与英伟达合作的四款座舱 SoC 已经发布了:C-X1、C-Y1、C-M1 和 C-V1,均支持 NVIDIA DRIVE OS 软件。

高通称霸汽车芯片的时代,要变了

如果说新能源汽车的下半场,就是看芯片,那么联发科与英伟达这两个芯片巨头的强强联合,在 AI 定义座舱的时代下,显得更具有里程碑的意义。彼此长处得以有更大的空间爆发,而合作所辐射出来的能量,在未来不可估量。
接下来的十年被行业认为是 AI 2.0 最重要的时期,是瞬息万变的时期,也是半导体行业挥斥方遒的时期。
站在行业前沿,你必须拥有一个敏锐的观察力,预判走向,抓住行业趋势,才能保证自身在行业里的竞争力。而这也是面向消费者,半导体公司引领智能汽车下一次变革的关键。

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美国SEC爆锤以太坊

美国SEC爆锤以太坊已有1年之久。

4月30日,据美国《福克斯商业》独家曝光,最新法庭文件显示,美国SEC主席Gensler认为以太坊是一种证券至少已有一年之久,美国SEC及其主席Gary Gensler似乎至少在一年前就认为,以太坊可能是一种未经注册的证券,其交易不符合现行的联邦法规。

这一消息是在以太坊软件开发公司Consensys向该机构提交的一份未经编辑的投诉之后被披露的。该公司于上周四向德克萨斯州一家联邦法院提交了经编辑的诉讼内容版本,以回应其收到的所谓Wells通知,该通知详细说明美国证券交易委员会计划起诉该公司未遵守联邦证券法。

上周一上午提交的新文件尚未公布。这些文件让我们了解了美国证券交易委员会对以太坊所谓的证券地位的思考时间表,并揭示了2万亿美元的数字资产行业所面临的最大问题,即数百万投资者持有的加密货币的监管状况。

应该指出的是,正式调查被视为SEC调查的早期步骤,并不一定代表SEC的更广泛观点。美国SEC发言人拒绝发表评论。

上周,Consensys对美国证券交易委员会(SEC)提起诉讼称,该机构试图通过将以太坊归类为证券来非法夺取权力,这在加密界引起了轩然大波。

根据最新提交的文件显示,2023年3月28日,美国证券交易委员会执法部门负责人Gurbir Grewal批准了一项针对以太坊证券地位的正式调查令,授权执法人员调查和传唤参与以太坊代币买卖的个人和实体。

据一位熟悉此事的消息人士称,由以太坊创始人之一的Joe Lubin创建的Consensys公司是与以太坊有关的少数几家公司之一,在这段时间收到了美国证券交易委员会的传票。

这份文件称,所谓的「以太坊 2.0」调查,是基于美国SEC认为至少自2018年以来,「可能的某些证券的发行和销售,包括但不限于ETH」。如果 Gensler认定以太坊是一种证券,这将与Jay Clayton主席领导下的SEC此前的指导意见相矛盾;同年6月,时任公司财务总监Bill Hinman 在一次演讲中表明了SEC的立场,即以太坊与比特币一样都不是证券。

Hinman没有立即发表评论。

Hinman在雅虎财经全市场峰会上发表演讲后,以太坊价格猛涨了10%,因为加密货币行业明白,美国SEC不会对以太坊或比特币进行监管,因为Hinman认为,它们都「足够去中心化」。一年后,美国商品期货交易委员会宣布以太坊是属于其管辖范畴的商品。

Consensys在诉讼中表示,他们就是在这种监管统一的背景下建立起自己的业务的。

新的文件显示,由5名成员组成的委员会于2023年4月13日批准了执法部门的「以太坊2.0」调查,就在Gensler出席众议院金融服务委员会会议的5天前,他拒绝回答委员会主席Patrick McHenry就SEC是否认为以太坊是一种证券提出的多次问题。

在启动调查的过程中,执法人员采取了证券律师所说的不同寻常的保密措施。直接了解此事的消息人士告诉《福克斯商业》,SEC指示传票接收人签署保密协议,以便获得有关调查进展的信息。一位收到传票的消息人士将与SEC的互动比作签署保密协议。

目前还不清楚美国SEC为什么要对正在展开的调查进行如此严格的保密,但其中一个动机可能是,如果市值近4000亿美元的第二大加密货币被认定为证券,那么将对加密货币市场产生深远的影响。

即使在作证之前,Gensler也不愿就以太坊的监管地位给出明确答案,这给加密货币行业敲响了警钟。许多人猜测,以太坊在 2022年9月合并到所谓的「PoS」共识机制(验证者将其持有的以太坊「质押」,以确保网络安全并创建新的代币)后,这种加密货币更像是一种证券,而不是比特币所运行的原始「PoW」共识机制。

Gensler在以太坊合并后不久就发表了暗指这一概念的评论,称PoS代币的性质可能会触发所谓的Howey Test(豪威测试),这是最高法院的一项裁决,法院用来确定一项资产是否符合投资合同的条件,从而是否属于证券。

Consensys的诉讼显示,美国SEC在过去一年中提出了许多文件请求,要求该公司提供更多详细信息,说明其在合并为PoS过程中所扮演的角色,以及其收购、持有和销售以太坊的情况。这也表明,SEC可能认为,早在2018 年,合并前的以太坊销售就是证券。

最近几周,调查不断升级,Consensys 在3月份收到第4份文件传票,4月10日又收到了Wells公司通知,称该机构打算对该公司提起执法诉讼,因为该公司涉嫌作为未注册的经纪自营商,通过其 MetaMask 钱包提供包括以太坊在内的未注册证券。

该起诉将与针对交易所Coinbase和Kraken以及跨境支付公司Ripple的起诉如出一辙。Consensys希望法院能最终解决以太坊监管地位的争议。

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美国稳定币法案对监管市场意味着什么?

美国在联邦政府层面目前还未通过任何关于加密货币的法案,尽管一些州已经在立法上采取了积极措施。在美国的联邦体系中,银行的监管权被划分为全国性银行和州银行,后者在特定州获得牌照,但可能在其他州也获准经营,具体取决于各州的法规。

稳定币法案的制定为发行方提供了选择,他们可以申请联邦政府层面的牌照,或者在州一级获得牌照。参议院和众议院分别提出了不同版本的稳定币法案,这些法案经过多年的反复修改,但尚未形成最终共识。

众议院现任多数党的共和党议员Patrick McHenry起草的稳定币法案在众议院金融服务委员会获得通过,但在众议院全院的通过仍面临挑战民主党议员Maxine Waters就法案内容进行了长达22个月的讨论,两位立法者分别代表着共和党和民主党,尽管年岁已高,但都致力于为美国人民谋求福祉。

美国稳定币法案对监管市场意味着什么?

稳定币市场的动荡,像USDT的问题,已经引起了美国两党的关注,他们意识到迫切需要制定稳定币法案。USDC作为稳定币的一种,其市值已接近340亿美元,但目前尚不清楚应由哪个机构来监管。Circle公司,作为USDC的发行方,表达了对监管的积极态度,CEO强调了明确的监管规则的重要性,也希望Circle能像银行一样受到监管,从而避免将资金存放在其他银行。像去年硅谷银行破产时,Circle在该银行的33亿美元未保险存款被冻结,这笔存款作为加密货币的抵押品,引发了公众的极大恐慌,导致USDC已跌至0.8905美元左右,24小时跌幅扩大至9.63%。

Circle的CEO积极推动国会出台监管法案,强调USDC的全额保证金制度,与商业银行的部分准备金制度相比,USDC能够提供全额保证金,100%兑付美元,不怕挤兑尽管国会中有议员对区块链和加密货币持反感态度,但USDC对于维护美元全球霸权地位的潜在作用是一个有力的论点。此外,财政部长耶伦也强调了稳定币监管法案的紧迫性。McHenry和Waters需要就法案内容达成一致,以便法案能在众议院全院通过,并提交参议院投票。

在参议院,银行委员会主席Sherrod Brown和多数党领袖Chuck Schumer是关键人物。Brown虽然对比特币持有保留态度,但对于稳定币则相对开放。Maxine Waters和McHenry与Schumer的讨论后,Maxine Waters表示双方正在努力,希望短期内能够通过稳定币法案。

美国稳定币法案对监管市场意味着什么?

众议院的法案较为简短,赋予州政府较大权力,而参议院的法案则更为详尽,平衡了州政府和美联储的权力。参议院的法案不仅明确了谁可以发行锚定美元的稳定币,还涉及了发行方合并或破产时的处理方式。该法案提出,如果稳定币发行方破产,应由联邦存款保险公司(FDIC)接管,以保护储户利益。草案同时鼓励多家机构包括银行参与稳定币的发行,对于发行量小于10亿美元的稳定币,所受的监管不会像银行那样严格。而对于发行量超过10亿美元的稳定币,法案要求实施与银行相同的严格监管

另外:

  • 新法案规定,不仅传统的银行可以发行稳定币,非银行信托公司也被允许发行。这意味着不必是传统银行才能进入这个市场,像Ripple这样的技术公司也可以通过它们的子公司来发行自己的稳定币。

  • 监管措施:法案引入了一系列重要的监管措施,目的是确保市场的稳定性和消费者的安全。例如,对于那些没有足够资金或资产支持的算法稳定币,法案设定了严格的限制,这是为了避免可能出现像LUNA那样的市场操纵和崩盘的状况出现。

  • 资本和储备要求:法案还规定了发行稳定币的公司必须满足特定的资本和储备要求。这样的规定可以确保这些公司在市场动荡时有足够的资金保障,能够维护其发行的稳定币的稳定价值。

这样的规定旨在促进健康竞争,使不同发行方在市场上相互竞争,最终形成几个主要参与者与USDT竞争,防止USDT长期占据大部分市场份额。

两份草案都对USDT持有排斥态度,尤其是参议院的草案,明确禁止美国公司持有或使用USDT。USDT目前避开美国市场,以规避美国的监管。而新规实施像对PY USD和USDC那是相对有利立法者们之所以坐在一起讨论,并非因为他们热衷于区块链技术,而是因为他们不愿意看到USDT在市场上占据主导地位。而从Visa Inc.汇编的数据,Circle Internet Financial的稳定币今年在交易量方面已经超过了Tether。数据显示,自2024年初以来,Circle的USDC一直在抢占市场份额,上周的交易量达到4560亿美元,而Tether的USDT交易量为890亿美元。自1月以来,USDC还占到了总交易量的50%。

从另外一个角度,法案这对于Ripple这种非银行机构来说,法案提供了一个巨大的机遇。他们可以利用自己在区块链技术方面的专长,通过合规的子公司来发行和管理稳定币,从而扩大自己的业务范围和市场影响力,Ripple没有急着像别的公司那样推出自己的稳定币,而是选择了等待,看看法律怎么规定再说。这其实是个挺聪明的策略,因为这样做可以避免未来因为法律问题而遭遇麻烦。

引入稳定币意味着我们可能会看到更多的快速和便宜的交易方式,特别是对于那些跨境支付、小额支付,比如你想在线支付几美分去看文章或视频,或者贸易、大宗商品套利那都是非常好的媒介。其次,稳定币对于那些没有银行账户的地区会是个很好的渗透方式,这也是参众两院所喜闻乐见的,目前众议院的法案仍在修改中,目的是为了与参议院的草案合并。参议院稳定币法案的起草人之一Cynthia Lummis表示,他们正在等待众议院完成修改,以便两个草案能够合并,并希望在2024年大选前完成这一过程。

国会作为立法机构,其赋予了监管机构如SEC、FDIC和美联储等的权力,并规定了它们的运作方式。所有这些机构都必须遵循国会制定的法律。随着立法进程的推进,美国在加密货币监管方面可能会迈出重要一步,为市场提供更清晰的指导和更强的投资者保护。期待稳定币法案尽早的出台,Aiying也会持续关注稳定币、加密支付领域的合规政策动态,也欢迎开放交流。

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微软一面超280亿投资东南亚,一面隔离中国AI研究|钛媒体AGI

文章来源:

作者|林志佳,编辑|胡润峰

微软一面超280亿投资东南亚,一面隔离中国AI研究|钛媒体AGI

图片来源:由无界AI生成

市值2.94万亿美金的全球科技巨头“微软”似乎已寻找到一个全新且能够建立 AI 算力基础设施的市场。

钛媒体App 5月2日消息,微软董事长兼 CEO 萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 宣布,微软未来四年将向马来西亚投资22亿美元,建设云计算和 AI 算力基础设施(数据中心),并为20万人提供AI技能培训。

这是微软在马来西亚最大的一笔投资。在此之前,微软的东南亚数据中心基本都建立在新加坡。

而一天之前,纳德拉还宣布,微软将在泰国投资建立新的地区数据中心,但没有透露投资额。同时,微软未来还将向印度尼西亚投资17亿美元,扩建数据中心。

微软一面超280亿投资东南亚,一面隔离中国AI研究|钛媒体AGI

据钛媒体App统计,包括马来西亚、泰国、印度尼西亚在内,微软此次向东南亚共投资超过39亿美元(约合人民币282.37亿元)。如果加上早前日本的29亿美元投资,微软这一轮整体投资总额要超过68亿美元。

微软向东南亚“撒币”,280亿投资印马泰建 AI 算力网

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当地时间5月1日,纳德拉在曼谷的微软Microsoft Build: AI Day上宣布,微软做出“重大承诺”,将在泰国建设新的云计算和 AI 基础设施,为超过10万人提供 AI 技能机会,并支持该国不断增长的开发社区。

微软称,这份投资承诺将建立在公司与泰国政府签署的谅解备忘录 (MoU)的基础上,双方共同构想国家数字优先、AI 驱动的未来。

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微软CEO纳德拉和泰国总理斯雷塔·塔维辛

泰国总理斯雷塔·塔维辛(Srettha Thavisin)在现场表示,“我们的 2030 年‘点燃泰国’愿景旨在实现发展该国作为区域数字经济中心的地位的目标,从而显着增强我们的创新和研发能力,同时加强我们的技术劳动力。今天泰国与微软的合作是我们‘点燃泰国’愿景之旅中的一个重要里程碑——这一愿景为所有泰国人带来了增长、创新和繁荣的新机会。”

纳德拉表示,“泰国拥有打造数字优先、AI 驱动的未来的绝佳机会。这些投资将有助于推动泰国公共和私营部门的影响和增长。”

更早一天,纳德拉还宣布,微软将在未来四年内投资 22 亿美元,以支持马来西亚的数字化转型,包括建设云和AI基础设施、为20万人创造 AI 技能机会、建立马来西亚国家 AI 卓越中心等。

这是微软在该国 32 年历史上最大的单笔投资。

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马来西亚投资、贸易和工业部长表示:“微软在马来西亚 32 年的业务展示了建立在信任基础上的深厚合作伙伴关系。事实上,由于我们完善的半导体生态系统,马来西亚作为充满活力的科技投资目的地的地位越来越受到世界知名企业的认可,我们的价值主张‘这是全球起点’也强调了这一点。微软开发重要的云和 AI 基础设施,以及 AI 技能机会,将显着增强马来西亚的数字能力,并进一步提升我们在全球科技领域的地位。”

这一连串消息引发市场关注。CNBC指出,作为全球最大科技巨头,微软一直在扩大其在东南亚的足迹,加大力度进军东南亚,这对于行业有一些趋势性作用。

那么,微软为何加大投资布局东南亚,钛媒体AGI梳理认为主要有三点:

  • 1、人才搭建:微软宣布到2025年,为东南亚国家联盟 (ASEAN) 成员国的250万人提供 AI 技能机会,包括泰国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和越南等东南亚国家。而东南亚拥有低廉的人力成本,如果能够寻找到 AI 顶尖人才,这对于微软有长期促进作用。
  • 2、算力需求旺盛。微软在声明中称,数据中心区域将扩大微软超大规模云服务的可用性。当前,从全球看,AI 大模型仍需要大量算力基础设施的支持,而东南亚对于算力构建有需求,大部分政局较为稳定,且有政府的大力支持,是一个投资圣地。
  • 3、普遍认为全球化似乎已“逝去”,而构建东南亚供应链体系将成为微软重点发展之一。因此,微软可能希望大力投资东南亚从而建立新生态。微软引述kearney研究数据显示,到2030年,AI将为东南亚国内生产总值贡献近 1 万亿美元,那么微软将有望在其中发挥关键作用。

纳德拉表示,微软未来将在东南亚建立一支具有包容性、做好 AI 技术的员工队伍,并缩小网络安全人才缺口,以及提高开发人员的 AI 技能,且赋予非营利组织最大程度的社会影响力。

“更多人需要知道获得数字技能的重要性。这就是为什么到 2025 年我们将让东南亚 250 万人掌握 AI 技能的原因。”纳德拉称。

中美 AI 竞争下,微软选择“隔离”中国 AI

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然而,相对于微软在东南亚的频频“撒币”,其对于中国的态度“耐人寻味”。

近期,微软发布多篇研究报告,直指中国利用 AI 技术对其他地区打信息战行动等,体现美国遭遇信息风险危机。

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内容链接:https://blogs.microsoft.com/on-the-issues/2024/04/04/china-ai-influence-elections-mtac-cybersecurity/

早前微软在另一篇研究报告中,微软、OpenAI阻止俄罗斯、朝鲜的黑客使用ChatGPT等 AI 大模型,当然这里面也提到了中国。

更早之前的去年6月,针对有消息称微软公司旗下研究机构 微软亚洲研究院(MSRA)的 AI 顶级科学家从中国转移到温哥华,微软亚洲研究院向钛媒体App回应表示,微软将在加拿大温哥华建立一个新的实验室,确认将包含微软在中国的 AI 研究专家到新实验室当中。同时,MSRA早前还否认其撤离中国。

“我们正在温哥华建立一个新的实验室,与微软亚洲研究院在组织结构上保持一致,并旨在更好地与温哥华的工程团队接洽。该实验室将由来自世界各地的微软研究院的人员组成,包括中国。”MSRA在向钛媒体App展示的一份声明中表示。

实际上,随着中美在引领世界技术未来问题上的紧张关系加剧,据纽约时报,微软内部,包括纳德拉和总裁布拉德·史密斯,一直在讨论如何处理微软亚洲研究院情况。

文章中指出,微软面临“一个棘手的平衡挑战”。

在此前一场关于人工智能的小组委员会听证会上,史密斯向美国参议员回应称,中国只占微软销售额的1.5%,而上一财年的总销售额为2120亿美元。

因此,1.5%的份额,加上新Bing AI 搜索无法在中国落地,使得微软“隔离”中国 AI 的意味愈加明显。

自1992年在北京设立代表处至今,微软已在中国市场落地32年。2022年微软中国30周年活动上,作为最早进入中国的外资企业之一,微软宣布将围绕人才吸纳、园区扩建、教育投入以及本土生态四方面进一步加大投入,而且在扩大招聘的基础上,微软还计划将在未来三到五年期间,对位于北京、上海及苏州的园区进行升级扩建。

不过在 AI 研究方面,微软对中国进行了强制“隔离”。

位于中国的微软亚洲研究院中,微软公司不允许中国研究者提前使用GPT-4测试版和核心技术。同时,公司也对该院在量子计算、面部识别与合成媒体方面的研究工作进行了限制。但在温哥华的分部,研究者可以自由接触关键技术,包括从事尖端研究所需的计算能力和OpenAI系统。

在此前一场线下交流当中,微软员工向钛媒体App坦言,微软大中华区版的企业Copilot版本更希望覆盖那些致力于全球化、出海的中国企业,而非与本土的阿里通义、百度文心等进行竞争,并非去坚持获得批准。

“历史的教训是,只有向世界学习的国家才能成功,”史密斯在声明中表示。“安全护栏和管制至关重要,但参与仍不可或缺。”

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自上市以来的2个交易日后,香港比特币现货ETF目前持有4088枚比特币

自上市以来的2个交易日后,香港比特币现货ETF目前持有4088枚比特币

博链财经BroadChain获悉,5月3日,据 HODL15Capital 监测,自上市以来的2个交易日后,香港比特币现货ETF目前持有4088枚比特币。

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东升西降:香港重夺比特币定价权

东升西降

据《上海证券报》5月1日报道,华夏基金(香港)、博时基金(国际)、嘉实国际资产旗下首批现货加密货币ETF正式登陆港交所。

整体看,首批现货加密货币ETF首日表现活跃,成交金额超过8700万港元。

记者从渠道人士获悉,华夏基金(香港)发行势头强劲,发行一日,华夏比特币ETF、华夏以太币ETF募资规模超过11亿港元,超过美国比特币ETF首日募资规模。再加上其他两家机构的募资总额,此次首批加密货币ETF的募资规模约20亿港元。

东升西降:香港重夺比特币定价权

分析人士认为,香港投资者对虚拟资产表现出浓厚的兴趣。随着虚拟资产基础设施、生态系统持续完善,加密货币ETF资产管理规模有望大幅扩容。

美国10家比特币现货ETF发行商在今年1月10日的首日发行规模为1.25亿美元(约9.78亿港元)。“香港首批现货加密货币ETF的募资规模远超美国首批产品。”

ETF作为“老钱”进入虚拟资产行业的新通道,预计将吸引更多传统投资者进入虚拟资产市场,同时,由于支持实物申赎,比特币和以太坊现货ETF预计将带来更多Web3人群的进场,也会推动市场规模的整体增长。

而相对的,据Tree News,当日美国现货比特币 ETF 净流出 5.595 亿美元。

贝莱德 IBIT 当日净流出 3690 万美元,系首次出现单日净流出;富达 FBTC 净流出 1.911 亿美元,连续 5 个交易日净流出。

可以说,比特币减半前后,美国市场“突然”变得冷清,先是市场资金费率极速降低,美国多头资金大幅减仓,然后是ETF的资金流入大幅减少,甚至开始流出,但香港的资金却在流入。

东西之战

根据PANews此前的报道,香港这三家基金公司在管理费率上的竞争十分激烈,嘉实国际的产品持有6个月内减免管理费,博时国际的产品在发行后4个月内减免管理费。三家基金管理费用分别为 30 个基点(嘉实国际)、60 个基点(博时国际)和 99 个基点(华夏基金)。

除此之外,4月30日,据HashKey官方推文,非香港居民如果符合当地监管要求(例如通过客户尽职调查),也可以认购或购买博时 HashKey 比特币和以太币现货 ETF 产品。

东升西降:香港重夺比特币定价权

与美国加密货币ETF的另一个区别在于,香港的ETF采用所谓的“实物申赎”机制,允许投资者使用相关的加密货币代币而非现金来买卖ETF份额。这一选择对投资者应该很有吸引力,因为代币持有者“可能会考虑通过ETF持有代币的好处,而不必首先转换为法定货币。

翁晓奇表示,对于传统人群,可通过ETF的资金通道和资产结构优势,抓住这一轮BTC、ETH为代表的强势虚拟资产牛市,实现资产增值。

对于Web3原生用户来说,购买现货ETF本质上是一种“TradFi挖矿”,“挖掘”到传统市场及资产的价值和势能。比如,在香港获得已经持有BTC、ETH的用户,可以通过IN-Kind(实物)的方式,把原本的“另类资产”变成“主流资产”,能够吸引更多Web3 native人群更好地留在香港。

不过据腾讯《潜望》报道,过去几天通过胜利证券进行实物申购的投资者并不算多。也有一些币圈原生态投资者在胜利证券开户之后并没有着急入金和下单。此外,现在胜利证券的实物申赎以邮件或电话下单和确认的方式,仍不够便捷。预计各方将在接下来的阶段,在流程和客户对接等方面进一步磨合。

虽然首日的交易量与美国的差距在意料之中,但正如某香港机构负责人所评价:“香港的BTC和ETH现货ETF发行是对重夺加密资产定价权的一次挑战,结果第二,立场第一。”

华夏基金(香港)数字资产管理主管朱皓康表示,此次推出“将提升香港作为国际金融中心的竞争力”。

东升西降:香港重夺比特币定价权

翁晓奇也认为,香港现货ETF推出的意义不局限于ETF本身,ETF更是一个重要的象征意义,意味着传统金融机构全面拥抱虚拟资产,引发机构大量进场才是重头戏。未来预计会有更多中资及外资基金公司进入市场发行ETF。

“这里有一个更大的游戏在进行:这些新ETF的推出使得香港领先于新加坡和迪拜,这两个城市也在尝试建立自己作为数字资产的监管中心。”正如加密货币交易所Nexo的联合创始人Antoni Trenchev对外界所言。

新的游戏开始了,香港已率先出牌,最终胜负还有待后续观察。

写在最后

在当前的大环境下,美国和香港已经成为比特币ETF的两大重要市场,它们各自代表了西方和东方的独特立场和策略。

可以说,美国和香港在比特币ETF的竞争中,展现了东西方在虚拟资产领域的不同视角和利益,这也对比特币的未来走向和发展产生了影响。

但不论如何,比特币ETF的推出和发展,对比特币来说既是机遇,也是挑战,这需要投资者和监管者共同关注和应对。

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金色早报丨过去两年比特币的波动性低于Netflix 美联储今年或只会降息一次

头条

▌中金:美联储今年或只会降息一次 时间点在第四季度

中金公司研报指出,美联储5月会议维持利率不变,符合预期。货币政策声明承认通胀粘性,鲍威尔表示对降息信心不足,表明美联储降息门槛已显著提高。鲍威尔也否定了加息选项,同时宣布缩表即将减速,这让市场松了一口气。总体来看,我们认为这次鲍威尔的指引是比较合理的,他没有再像之前那样引导降息,这是正确的做法,对市场来说也是好事。我们维持此前的判断,美联储今年或只会降息一次,时间点在第四季度。

富达:过去两年比特币的波动性低于Netflix

富达数字资产公司在一份研究报告中表示,比特币(BTC)长期以来一直被视为一种高度波动的资产,但其波动性正在下降,并且随着加密货币的成熟,其波动性将继续下降。 分析师Zack Wainwright写道,新资产通常需要时间来经历价格发现、成熟,然后进入较低的波动性。当美国在 20 世纪 70 年代放弃金本位时,即使是黄金也表现出很高的波动性。报告称,比特币在其存在 15 年里已经显示出成熟的迹象,其波动性已达到年度新低。 富达表示,过去两年比特币的波动性低于Netflix。


    行情

    截至发稿,据Coingecko数据显示:

    BTC最近成交价59368.46美元,日内涨跌幅+2.97%

    ETH最近成交价3002.6美元,日内涨跌幅+1.71%

    BNB最近成交价563.7美元,日内涨跌幅+1.27%

    SOL最近成交价139.52美元,日内涨跌幅+5.93%

    DOGE最近成交价0.1337美元,日内涨跌幅+4.98%

    XPR最近成交价0.520美元,日内涨跌幅+0.28%


    政策

    ▌美议员提出对伊朗通过加密货币挖矿以逃避制裁采取行动

    美国参议员Elizabeth Warren和Angus King已致信要求国防部和财政部长对伊朗的加密货币挖矿采取行动。信中警告相关部门,伊朗正在依赖数字资产挖矿作为收入来源,以减轻美国经济制裁的压力。

    美SEC将Terraform在华盛顿公园的标志作为其进军美国的证据

    Terraform Labs律师反驳美国SEC,称代币销售大部分发生在美国境外。SEC引用了Terraform在华盛顿特区国民公园棒球场的标志作为该公司寻求进军美国的证据。据多份新闻报道,Terraform于2022年2月与美国棒球队签署了合作协议。


      区块链应用

      ▌LayerZero完成第一阶段网络快照

      LayerZero Labs宣布已于UTC时间2024年5月1日11:59:59 PM完成第一阶段网络快照。LayerZero表示将很快公布更多相关信息。

      Klumi Ventures拟推出两支新兴技术和区块链投资基金,总规模1.15亿美元

      据官方公告,Klumi Ventures宣布获得阿布扎比全球市场 (ADGM) 金融服务监管局 (FSRA) 监管颁发的金融许可证,允许该公司投资代币以及对早期 Web3 初创公司进行股权投资。 Klumi Ventures 正在推出两只专门基金,其中1500万美元的合格投资者基金将用于种子前和种子投资,为早期的 Web3 初创公司提供关键的资本和支持,以实现他们的愿景并有效扩展其运营。旗舰基金为 1 亿美元,专为新兴技术和去中心化行业量身定制。


        加密货币

        ▌比特币大幅波动可能是全球市场风险偏好发生更广泛变化的前兆

        比特币的暴跌激起了投资者的兴趣,他们认为比特币的大幅波动可能是全球市场风险偏好发生更广泛变化的前兆。继4月份暴跌近16%之后,比特币在过去两天下跌了约4%,这是自FTX交易所于2022年11月崩溃以来的最大单月跌幅。一些投资者在比特币交易中寻找可能冲击其他资产的流动性动态变化的线索。过去几周,随着美联储暗示利率将在更长时间内保持在较高水平,比特币价格出现下滑。美联储的这一表态推高了美债收益率和美元,从而收紧了金融环境。ByteTree资管公司首席投资官查理·莫里斯表示,比特币是我们最喜欢的检验指标。这是对金融市场未来麻烦的警告,但我们可以相信,它会在某个时候反弹。

        如果比特币能够满足人工智能的速度,基本上将成为人工智能的原生货币

        PayPal前总裁、Lightspark现任首席执行官David Marcus在拉斯维加斯Microstrategy World 2024活动期间,Marcus分享了有关人工智能和比特币融合的见解。他认为,比特币可以消除法定货币固有的低效率和摩擦,并预测人工智能代理将采用这种数字原生媒介进行价值交换。 Marcus声称,欧洲人不会接受美国版本的人工智能代理交换价值的理论媒介,反之亦然。 数字原生网络货币最中立的形式是什么?是比特币。Marcus指出,如果比特币能够满足人工智能的速度,它基本上将成为人工智能的原生货币。

        ▌主权财富基金、养老基金等将在未来几个月进入比特币ETF

        贝莱德数字资产主管Robert Mitchnick在接受采访时表示,未来几个月,主权财富基金、养老基金和捐赠基金等金融机构可能会开始进行现货ETF交易。 Robert称,许多感兴趣的公司,无论我们谈论的是养老金、捐赠基金、主权财富基金、保险公司、其他资产管理公司、家族办公室,都在进行持续的尽职调查和研究对话,贝莱德正在从教育的角度发挥作用。


          重要经济动态

          美股三大指数集体收涨,大型科技股普涨

          美股三大指数集体收涨,纳指涨1.51%,标普500指数涨0.91%,道指涨0.85%。大型科技股普涨,英伟达、亚马逊涨超3%,奈飞、苹果涨超2%,谷歌涨逾1%,微软、Meta、英特尔、特斯拉小幅上涨。

          美联储6月维持利率不变的概率为85.7%

          据CME“美联储观察”,美联储6月维持利率不变的概率为85.7%,降息25个基点的概率为14.3%。美联储到8月维持利率不变的概率为65.4%,累计降息25个基点的概率为31.3%,累计降息50个基点的概率为3.4%。


            金色百科

            以太坊期货 ETF 是追踪以太坊期货合约而非以太坊本身的投资基金。2021 年,加拿大推出了第一批以太坊期货 ETF。 尽管基于期货的 ETF 已获得批准,但美国证券交易委员会 (SEC) 尚未在该国批准现货以太坊 ETF。资产管理公司监管以太坊期货 ETF。 提供以太坊期货 ETF 的主要发行人是 Bitwise、VanEck 和 ProShares。 这些公司负责处理购买和处置期货合约、控制展期以保留风险敞口以及确保 ETF 符合法律要求所涉及的复杂问题。

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            SignalPlus波动率专栏(20240502):比特币大跌,五月前景不明

            SignalPlus波动率专栏(20240502):比特币大跌,五月前景不明

            SignalPlus波动率专栏(20240502):比特币大跌,五月前景不明

            昨日(1 MAY)美国 4 月 ADP 就业人数增加 19.2 万人,超出预期的 17.5 万,为 2023 年 7 月以来最大增幅。凌晨的 FOMC 会议上美联储如预期宣布维持利率不变,会上承认了近期通胀进展不顺,但鲍威尔最终做出了鸽派表态,称下次会议不太可能加息,目前推迟降息也是合适的。

            SignalPlus波动率专栏(20240502):比特币大跌,五月前景不明

            Source: Economic Calendar

            数字货币方面,近期风险市场在美国利率“更高更久”的压迫下催生出了一定的避险情绪,使得 ETF 出现大量资金流出,同时现货市场上也出现巨鲸的抛售,共同造成了过去两日比特币价格的暴跌。有分析指出,此轮价格抛售或是在宏观压力下进行的止盈,包括初期入场 ETF 的投资者还有过去两年低迷时期购入 BTC 的持有者进行的减仓。

            SignalPlus波动率专栏(20240502):比特币大跌,五月前景不明

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            Source: Farside Investors;TradingView

            美联储会议过后,期权前端的 IV 在日内快速下降,期限波动率曲线较平;近端的 Skew 依然偏低,表露出了市场短期的恐慌避险情绪。交易方面,BTC 31 MAY 的隐含波动率水平在 Put 和 Call 的双重抛压下走低,ETH 主要成交则更加集中地分布在该到期日上,从大宗记录上看,除了 Outright Call 的抛售,也有成交卖短期 17 MAY 买 31 MAY 为代表的三角价差策略。

            SignalPlus波动率专栏(20240502):比特币大跌,五月前景不明

            Source: Deribit (截至 2 MAY 16: 00 UTC+ 8)

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            Source: SignalPlus

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            Source: SignalPlus

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            Data Source: Deribit, BTC/ETH 交易总体分布

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            Source: Deribit Block Trade

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            Source: Deribit Block Trade

            SignalPlus波动率专栏(20240502):比特币大跌,五月前景不明

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