DeFi（去中心化金融）已经成为区块链行业的核心驱动力之一，吸引了大量的用户和资本。随着区块链技术的不断发展，不同公链在其特定的技术架构和市场需求下，形成了各自独特的 DeFi 生态系统。

Solana：快速崛起的 DeFi 新秀

根据 Messari 的 2024 年第一季度报告，Solana 的 DeFi 交易量持续增长，日均现货 DEX 交易量环比增长 319% 至 15 亿美元。特别是以 SLERF 和 BOME 为首的 Memecoin 的交易推动了这一增长。Solana 已成为散户和 Memecoin 交易者的聚集地，其极低的交易费用和快速的最终状态确认，使 DeFi 协议能够为用户提供其他区块链网络无法支持的丝滑用户体验。在 SOL 价格稳步增长的背景下，Solana 的总锁仓价值（TVL）也增长到了 43.11 亿美元。与其他公链一样，Solana 的 TVL 主要贡献也由 DEX、LST、借贷平台和 Perps 构成。

去中心化交易所 （DEX）

去中心化交易所一般都是单链的，围绕某一个生态开展，对于非 EVM 的 Layer 1 链，如 Solana，尤为如此。

Raydium

Raydium 允许任何人创建一个池并引导代币的流动性。这一功能使得 Solana 上推出了极大数量的 meme 币，也一度使 Raydium 成为 meme 币发行的首选 DEX。也使得 Raydium 的 TVL 占 Solana 生态第一，TVL 约为 9.65 亿美元， 24 小时交易量约为 11.62 亿美元。

但随着 Pump.fun 为代表的 Meme 平台（Blinks/Moonshot）兴起，逐渐取代 Raydium 发起项目的场景，更多的 Meme 通过其他平台而非 Raydium 启动，Radyium 的影响力就会逐渐下降，如果 Meme 平台自建 DEX，这将对 Raydium 造成更大的影响。

Jupiter

Jupiter 作为流动性聚合器，将在 Solana 上所有主要 DEX 和 AMM 中找到最优惠的价格路线，能够最大程度地减少滑点和交易费用，使得交易过程更加高效、对用户更加友好。

Jupiter 既是 Solana 生态中领先的 DEX 平台，还拥有一个去中心化的永续合约交易平台，用户可以在该平台上以高达 100 倍的杠杆率进行多头或空头头寸。用户可以作为交易者或流动性提供者参与。当交易者寻求开立杠杆头寸时，他们会从池中借入代币。作为回报，流动性提供者从这些杠杆交易活动中赚取费用，以及借入费用和掉期收益。作为 JLP 持有者，您将获得永续交易交易所产生的费用的 75% 。这笔钱直接再投资到 JLP 中，提高 JLP 的价格，并促进收益和收益的持续复合。

简单的说，买入 JLP 在慢牛中走势要比稳定币好，APR 有 31% ，而且 JLP 无需主动“质押”代币或“收获”收益。直接体现在币价上，从 23 年 12 月 1.5 U 到现在 3.1 U。

在 Solana 的 meme 热度加持下， 7 月 4 日 Jupiter 宣布推出一个 MEME 市场发掘工具 APE。该平台最核心的功能有两个。第一个核心功能是发现最新上线的代币，APE 会不停刷新 Orca、Raydium 和 Meteora 的 100 种最新代币。在点开具体的代币后，会有详细的代币检查结果，尤其是 RUG 风险筛查。

Solana 上的 Perp DEX 交易量主要由各类活跃积分计划引导。可以说积分数量是影响用户交易的重要助推。Jupiter 积分系统，以 0.8 U 计算，用户最少可以得到 960 U。TGE 时奖励了所有使用过 Jupiter 的用户 200 $JUP，Swap 过一次也算，大概价值 80 U，算是今年的大毛了，对于后续吸引用户有很大助力。距离最近的是接下来第二轮的投票 ASR 质押投票奖励 7-9 月份质押活跃奖励，jup 下一次空投是在明年 1-2 月。

Orca

凭借着口号 “DEX for people, not programs” 长期霸榜 Solana DEX 前列，拥有类似于 Uniswap V3的集中流动性主动做市 – Whirlpools。

在新的模型下，LPs 可以选择将流动性聚集在一定的价格区间内，流动性不再是均匀地落在 0 到正无穷的曲线上，而是能够促使主要的流动性集中交易最频繁的在市价中间，大幅提升资本利用的效率，获得更多做市利润。

ORCA 是 Solana 生态顶级的 DEX，作为头部公链的头部 DEX，ORCA 的 FDV 仅 2.68 亿美元，从 Orca 的 FDV 也可以看出其他链、其他 DEX 的泡沫情况。

流动性质押（LST）

Solana 上的用户对流动性质押的需求不强，主要因为 Solana 没有最低质押量要求，且 SOL 的价格相对较低，大大降低了成为验证者的门槛。

Jito （JTO）

Jito 在 2023 年 9 月推出了空投积分计划，并在 Lido 退出 Solana 后迅速成为该赛道的龙头项目。JTO 的 TVL 为 17.05 亿美元，是 Solana 生态中 TVL 最高的项目。Jito SOL 的质押 APY 目前为 8.26% ，由 Solana 质押收益率和 MEV 收入分成。

JitoSOL 用户的空投资格系根据 Jito 积分计划的排名决定，只有积分等于或超过 100 分的 JitoSOL 用户才符合空投要求，最终确定了十个级别的分配标准。

由图可见，最低档位可获得 4941 个 Jito 按首日 2.13 U 计算最低可得到 10524 U

通过质押 SOL 获得 JitoSOL，每个 JitoSOL 每天都会累积 1 积分。去做借贷每个 JitoSOL 1.5 积分，在任何 JitoSOL/xSOL 货币对中提供流动性，每个 JitoSOL 可获得 1.5 点积分，为 JitoSOL/SOL LP 获得 2.5 点积分，为 JitoSOL/USDC（以及 JitoSOL/UXD 和 JitoSTOL/stETH 等其他波动性货币对）获得 3.5 点积分。

Marinade

Jito 专注于流动性质押，Marinade 原生质押更受欢迎，APY 也更高，这让 Marunade 也成为了生态头部项目，拥有 14.13 亿美元的锁仓量。拥有和 Jito 接近的锁仓量，市值和 FDV 却相差几十倍，是因为 Marinade 知名度远远没有 Jito 高，也说明了 $MNDE 有一定的潜力在。

BlazeStake

BlazeStake 的 TVL 是 Solana 生态第二大 LST 项目，约为 2.75 亿美元。目前预估质押 APY 为 7.06% ，略低于 Jito。FDV 为 687 万美元，对比 Jito 的 23.87 亿美元，一方面有增长的空间，一方面是生态内主要还是 memecoin 玩家为主，是需要高 APY 去和头部项目抢用户的。

因为文章不会含有投资建议和具体项目推荐，我们会在推特 @MetaHub_ZH 上发布更多 SOLANA 生态流动性质押的项目研究。

借贷

Save

Save（原名 Solend，因为后来还支持 SUI 了）是 Solana 上用于借贷的算法去中心化协议。借贷已被证明是 DeFi 生态系统的关键。目前的借贷产品普遍速度慢且价格昂贵，但是在 Solana 上，Save 可以扩展到速度快 100 倍、成本低 100 倍。

在 22 年 11 月发生了一起针对稳定币 USDH 的预言机攻击，The Stable、Coin 98 和 Kamino 的隔离池（Isolated Pools）皆受到影响，并产生 126 万美元的坏帐，Save 进行了全额赔偿。从事件中也不难看出，预言机对于 DeFi 生态的重要性，在 PYTH 面世以前 Solana 生态也确实缺乏安全快速的预言机基础设施。

后来 Save 采用了 PYTH 预言机，类似于 Solana 版本的 Chainlink，为区块链项目提供价格数据和市场数据。它提供「关键任务级别」的价格数据，以安全和零延迟的方式，为各类资产类别（如加密货币、外汇、商品和股票）提供数据。

从目前来看，一方面是 Solana 生态资金对借贷需求不高，也考虑到之前出现的安全问题，Solana 生态的借贷产品寥寥无几，近期新的借贷协议 Marginfi 即将面世，也是值得期待的。

衍生品

衍生品是从基础资产中获取价值的金融合约，用于管理风险和推测未来市场走势。除了已经提过的 Jupiter，还有 Drift、Flash Trade、Zeta 等多个衍生品协议。

在 FTX 事件之前，Mongo 一直位居榜首，随着 SEC 指控 Avraham Eisenberg 操纵 MNGO 代币在加密平台 Mango Markets 上作为证券提供和出售，Eisenberg 因刑事指控被送进监狱，平台锁仓量一度接近于零。目前平台的锁仓量在 1500 万美元左右，略低于 Flash Trade，而目前位于榜首的 Drift TVL 在 38 亿美元左右，是现在 Mongo TVL 的 25 倍，更是超越了 Mongo 巅峰时期的 20 亿美金。

Drift

拥有 3.6 亿美金 TVL 的 Drift ，拥有盘前交易、 20 倍杠杆、抵押借贷等多功能的一体化 DEX。

该项目得到了专注于加密货币的投资公司 Multicoin Capital 的支持，该公司于 2021 年 10 月为 DEX 领投了 380 万美元的种子资金。

Drift 协议目前运行其 v2，这是该项目 v1 的续集，提供增强的流动性、做市和抵押，以改善交易体验。

该协议在去年发布 Drift v2时补充说，Drift v1 在六个月内吸引了超过 15, 000 名累计用户，交易量超过 100 亿美元，可见 Drift 的受欢迎程度和吸金能力。

Flash Trade

专注于 Solana 网络的去中心化现货和合约交易所，特点是交易费用低，并且对价格影响很小。

Flash Trade 有一个独特的多资产池系统，它是 Solana 上首个采用这种技术的系统，还使用了创新的 NFT 结构来增加用户参与度和账户功能。

Flash Trade 的独特之处在于它的池对点交易模式，这种模式确保了零价格影响和最佳的交易条件。流动性提供者则通过收取交易费用获得回报。

此外，采用 Pyth 预言机和备份预言机系统进行动态定价，以确保系统的高正常运行时间。通过加入 NFT，平台进一步游戏化了交易过程，激励用户更多地参与。

用户体验好+池对点+NFT 的玩法吸引了 1700 万美元的 TVL，也是相当厉害的。

Zeta Markets

Zeta Markets 是一个 DeFi 衍生品平台，旨在通过向个人和机构等提供流动性、抵押不足的衍生品期权和期货交易，实现衍生品交易民主化。该平台提供两个核心产品：DEX（去中心化衍生品交易所）和 FLEX（期权铸造和拍卖基础层，使任何协议都能够利用期权）。他们的使命是简化衍生品交易体验，让任何人都可以对冲、投机并对市场走势发表意见。

操作页面看起来简洁丝滑，K 线图接的 Tradingview，代币有空投预期，难怪能有上千万的 TVL。

PYTH

区块链预言机是连接区块链与现实世界的桥梁。区块链本身是封闭和确定性的，它只能处理和存储在其内部发生的交易和事件。然而，许多智能合约的执行需要依赖于区块链之外的数据和事件，如股票价格、天气情况、体育比赛结果等。预言机通过获取这些外部数据，并将其安全、可靠地传输到区块链上，使得智能合约能够基于这些数据进行条件判断和执行相关操作。预言机可以应用到如金融衍生品交易、风险管理、保险赔付、供应链管理等产品。不仅提高了区块链技术的价值，还促进了区块链技术在各行各业的广泛应用。

而 pyth 作为 solana 链上预言机的龙头，相比老牌的 chainlink 有着诸多的创新，pyth 数据更新的速度更快更加稳定，现在不仅可以应用于 sol 链，还可以应用于其他区块链，它的未来和发展空间想象力巨大。 

结语

随着 Solana 生态系统的不断壮大，越来越多的 DeFi 产品在其平台上涌现，比如近期就有个预测市场 B.E.T. 上线。这些 DeFi 项目不仅丰富了 Solana 的生态，还为用户提供了更多的金融工具和选择。近期也新上线了不少有潜力的 DeFi 产品，从 Solana 目前的 DeFi 产品生态来说也确实是一块很大的蛋糕，成熟的产品固然有优势，已经建立了强大的用户基础和市场信任，但是新兴的产品，在用户界面设计、用户教育和社区建设方面投入了大量资源，降低了用户的使用门槛，通过精心策划的品牌建设和市场推广活动，也能迅速吸引大量用户，从中分一杯羹。未来，随着更多创新产品的涌现，Solana 的 DeFi 生态将会变得更加繁荣和多样化。

下一期可以尝试看看未发币项目，如果你想要看某个具体产品的详细解读和市场动作，欢迎在推特 @Metahub_zh 下留言 。

原文作者 | 

编译 | 南枳（）

引言

积分，积分，积分。

自从去年八月 Friend.tech 推出积分系统以来，给协议的早期用户奖励链下积分已经成为行业标准。可以说是引发了本轮空投热潮，过去一年中，许多项目纷纷开始发行代币。正如加密领域的许多趋势一样，大家纷纷涌入这一“淘金热潮”，最终让整个行业变得过于泡沫化，并渐渐失去吸引力。

空投热潮是否已经结束，还是我们只是在稍作喘息？

结论速览

作者在本文总结了过去两年 47 个最受关注空投项目的代币走势，并对尚未发币的几个天王级项目进行了解析，其主要结论包括：

1. 只有 23% 的项目在空投后上涨；（到手直接抛更划算）

2. 47 个空投代币中，只有 AI、Meme 和模块化空投有可观的涨幅；

3. 从不同网络来看，只有 Solana 的空投从 TGE 至今涨幅为正，基于以太坊的空投表现最差；

4. 12.7% 的空投项目年内表现跑赢同生态代币；（想买，买老币胜率更大）

5. 所有 Layer 2 空投之后数据全方位下滑，除了 Starknet；

6. Linea 每个地址预期空投 251 美元，作者认为有所低估；（昨天 Linea 联创离职后，能发币就不错了）

7. Scroll 普遍空投价值约 27 美元， 16.9% 用户预期收益在 1350 美元。作者认为除非大资金参与 Scroll 配合其他项目的一鱼多吃，否则参与价值不大；

8. Restaking 表现差，作者认为很难有优秀表现；

9. Berachain 可以尝试收集各种（昂贵的）NFT 并定期参与测试网。

空投表现

空投代币因“只跌不涨”的表现为人所诟病。下图包括了 47 个最受关注的空投项目，截至 2024 年 8 月 25 日，仅有 11 个 TGE 后价格上涨，平均回报为 49.56%  （不包括 BONK）。与此同时， 36 个价格下跌的空投项目自 TGE 起算，平均亏损 62.15% 。

有些代币在 TGE 后确实上涨过，平均涨幅为 162.23% （不包括那些自始至终下跌的项目和 BONK）。然而，这些代币的平均回撤率从历史最高点（ATH）为-70.89% 。

（Odaily 注：下图每个代币共有三根柱子，第一根为开盘至今的涨跌幅、第二根为开盘后的历史最大涨幅、第三根为最高点至今的涨跌幅）

来源：CoinMarketCap CoinGecko，截至 2024 年 8 月 25 日。

趋势很明显，除了本轮周期中流行的某些赛道（如 Meme 和 AI），自 2023 年以来的空投大多处于自由落体状态（即使其中一些曾在某些阶段有所上涨）。

从 TGE 到当前，TGE 到 ATH 以及从 ATH 到当前的平均空投代币表现。离群值的条形被截断并用红色标注。来源：CoinMarketCap CoinGecko，截至 2024 年 8 月 25 日。

平均来看，自 TGE 以来，只有 AI、Meme 和模块化空投有可观的涨幅，其他赛道的空投都表现不佳。Meme 类是表现最强劲的行业，平均自 TGE 以来上涨了 2300% ，其中 BONK 贡献最大。

实际上，BONK 在我看来拯救了 Solana，或者说是两年前的“Soylana”，使其从 FTX 后的绝望中解救出来。许多 Pump.fun 的用户应该感谢这只卡通小狗。

按生态系统分类的空投代币平均表现，从 TGE 到当前，TGE 到 ATH 以及从 ATH 到当前。离群值的条形被截断并用红色标注。来源：CoinMarketCap CoinGecko，截至 2024 年 8 月 25 日。

按生态系统分类来看，只有 Solana 的空投从 TGE 到目前为止是上涨的，这主要也是由于 BONK 的贡献，基于以太坊的空投表现最差，而基于 Cosmos 的空投则波动最为剧烈。

Cosmos 的 TGE 到 ATH 平均涨幅为 201% （TIA 的 850% 涨幅拉高了这一数值），基于 Cosmos 的空投在 2023 年第四季度曾风靡一时。Cosmos 质押空投引发了短暂的次级趋势，即“质押空投以获取更多空投”，但这一趋势如同其兴起一样迅速消亡，除了 DYM（TGE 后下跌 61.1% ）外，再没有显著的空投奖励给质押者。

有人可能会辩解说，到目前为止的表现和从 ATH 的回撤是由于整体山寨币市场环境，而非空投特有的现象，但比较其所在生态系统代币的年内表现时，47 个代币中仅有 6 个（其中一半是 Meme 或 AI）跑赢了它们所在的生态系统代币。

空投代币从 TGE 到当前相对于其生态系统代币年内表现的相对表现。离群值的条形被截断并用红色标注。来源：CoinMarketCap CoinGecko，截至 2024 年 8 月 25 日。

加密社区（CT）将这种现象归结为低流通量、高 FDV 的代币经济学，抱怨这些代币只是为 VC 退出设计的工具，因此几乎注定是“只跌不涨”。虽然这一说法有一定道理，尤其考虑到这些代币的大部分功能仅限于治理权利，其价值模糊不清，但似乎存在一个更深层次且更令人担忧的问题，依赖用户量和使用量的各项目，无论是通过 TVL、交易量或其他指标来衡量，在 TGE 之后都呈现出令人不安的景象。

Layer 2 

2024 年进行空投的L2的 TVL 随时间变化情况，截至 2024 年 8 月 16 日。虚线表示 TGE 日期。来源：DefiLlama。

备受关注的新L2项目在 TVL 增长方面表现不佳，或呈现出“只跌不涨”的趋势。

• Blast 和 zkSync Era 是最明显的例子，这两个曾被大量 Farm 的空投项目，在 TGE 后似乎失去了市场的关注。

• Manta Pacific 最初表现强劲，可以归因于他们的“新范式”营销活动， 2024 年 3 月 26 日之后才允许资金从 Manta 跨链出去，此后该链的 TVL 出现了大幅下滑，相较 ATH 下跌了 94% 。类似的情况可能正在 Mode 上演，Mode 将前 2000 个钱包的 50% 分配延后了 3 个月，并规定在此期间不能跨链出去。除了这一点，Mode 的相对强势可能还归因于它的第二季积分计划（而 Manta 没有这一计划），以及它被纳入了 Optimism 的 Superfest 中。

• Taiko 选择在主网上线时进行 TGE，给人一种 TGE 对 TVL 有积极影响的假象，然而其 TVL 仅为 1400 万美元，表明市场对此兴趣不大。

• 需要重点提到的是，Starknet 的 TVL 显然没有遵循这一趋势，反而在 TGE 后激增。虽然这确实是一次令人印象深刻的表现，但它与市场情绪的脱节引发了疑问。使 Starknet 重新复活了吗？在 Starknet 的支持者批判我之前，需要说明的是，那个 Dune 仪表板的数据是不准确的；2024 年 6 月 4 日的日活跃用户数实际上为 21, 200 人，比两个月前的 ATH 减少了 94% 。Starknet 以 80 亿美元的估值融资了 2.825 亿美元，这意味着其 TVL 仍比融资金额少 18% 。相比之下，Blast 只融资了 2000 万美元，但其 TVL 却高出融资金额的 190% 。

跨链

看看 LayerZero 的日交易量，情况变得更加清晰。

在 2024 年 5 月 1 日宣布首次 ZRO 空投快照后，日交易量骤降 52% 至约 4.5 万笔。目前已不到不到 7000 笔，相比 5 月 1 日水平下降了 92% 。

Farmer、女巫攻击者（无论你怎么称呼他们）在本轮周期中一直是推动加密货币普及的动力，或者至少创造了这种普及的假象。虽然 LayerZero 属于“旧势力”，因为它没有积分计划，但早就暗示会发行代币，因此用户们相应地采取了行动，尽可能多地进行交易以最大化空投。

这些交易量是 LayerZero 在 2023 年 4 月 1200 万美元 B 轮融资中向 VC 展示的夸大数据（来源：CryptoRank）。

对比 2023 年 8 月之前的空投（可以说属于上一轮周期），则会呈现出截然不同的图景（当然这里我们讨论的是项目的表现，而不是代币的表现）。除了 Aptos 因其 APT 作为 Gas 代币必须在主网上线时进行 TGE 外，Optimism 和 Arbitrum 在发布治理代币前已经在主网上线一年多，并且发展得相当稳健。

这与本轮周期中的机会主义环境形成鲜明对比，许多项目加快了主网和 TGE 的进程，以便尽早获得资金回报。在那个时候，L2领域还处于起步阶段，和现在每月似乎都有一个L2上线的现状相差甚远。

积分该退场了

回顾有史以来最大的一些空投（按历史最高价值排名），至少其中 7 个对于获得空投的人来说是意外惊喜，这种积极的情绪很可能促使这些代币在 TGE 后迅速上涨。

加密货币史上最大的 10 次空投

来源：CoinGecko Research https://www.coingecko.com/research/publications/biggest-crypto-airdrops

上一轮周期中，大多数空投因为被视为“免费的钱”而广受欢迎。周期末期有意进行空投 Farming 变得更加流行，但远没有像这一轮周期一样成为主流思维模式。虽然 Friend.tech 的积分系统最初引发了市场兴趣，但在等待熊市结束以便进行 TGE 的每个项目都陆续推出自己的积分计划后，这一创新在短短几个月内就变成了一个令人厌倦的老套路。

一季又一季的积分 Farming 逐渐变得需要越来越多的时间和资本，削弱了空投的吸引力。空投不再是“免费的钱”，现在需要投入实际成本，这导致几乎每个最近的空投在 TGE 时都被质疑，陷入了“死亡螺旋”。

是时候让积分宇宙退场了。如果项目能够不再明确地利用积分和排行榜从“Farmer”身上榨取一切价值，而整体市场情绪转为看涨，Farmer 们或许还会再次获益。

这些天王项目还值得参与吗？

有许多项目正在 TGE 的路上，因此我们这里只讨论几个（天王级项目）。

Linea 和 Scroll

Linea 和 Scroll 是最后两个没有代币的大型L2（假设 Base 不发布代币），Scroll 融资 8000 万美元，估值 18 亿美元，而 Linea 的母公司 Consensys 总共融资 7.25 亿美元，估值 70 亿美元。

虽然 Consensys 有很多其他项目（包括 MetaMask），但可以肯定的是，Linea 有强大的资金支持。与 zkSync 和 Starknet 相比，它们分别融资 4.58 亿美元和 2.825 亿美元，估值均为 80 亿美元，Linea 至少有可能带来不错的表现。STRK 在 TGE 后几分钟内 FDV 短暂达到了 500 亿美元，超过其估值的 6 倍，而 ZK 以约 47 亿美元 FDV 上市，成为 zkSync Farmer 和偶然参加 Starknet 黑客松的开发者的一次丰厚空投。

因此，我认为那些在 Linea 进行 Surge 活动或在 Scroll Mark 启动前参与的用户，可以期待在Q4迎来一个圣诞礼物。如果你是后来者，需要大量资金才能赶上，但如果同时在多个协议上进行农作（例如在 Ambient 上提供 WRSETH/ETH 流动性来同时农作 Kelp、Scroll 和 Ambient），这可能是值得的。

（Odaily 注：Scroll Mark 是其推出的积分系统。）

Linea 数学题

Whales Market 数据显示，LXP 和 LXP-L 目前的估值分别为 0.11 美元和 0.003 美元，这意味着与 LXP-L 相关的平均空投仅为 109 美元，LXP-L 整体空投约为 2.34 亿美元。

截至 2024 年 9 月 2 日的 OpenBlock Linea Surge Dashboard。

根据@nvthao 的 Dune 仪表板，大多数用户拥有 1000-1499 LXP，这意味着大多数用户的空投价值只有 137 美元。

此外，还有 Linea Voyage 测试网 NFT，其 Delta 版目前在 Element 上的价格为 0.00187 ETH（约 5 美元）。

如果预期价值属实，普通 Linea Farmer 只能从测试网 Voyage、几次主网 Voyage 和 6 个 Surge 中获得 251 美元，扣除 Gas 费用后可能接近 150 美元。我个人认为预期价值过于悲观，可能是由于L2空投创伤的影响。如果市场情绪回升，LXP 的价值应至少为 0.50 美元。

尽管如此，我仍认为大多数普通用户会对 Linea 感到失望，因为推动交易已经不像过去那样有利可图，项目更加关注 TVL。

Scroll 数学题

Scroll 的数学更加简单。根据 Whales Market 市场（但交易量非常低），Scroll Mark 当前价值约为 0.27 美元，因此大多数拥有 0-100 Mark 的钱包价值约为 27 美元，但我们仅在第一阶段，这个数字将会继续增加。拥有 5000 以上 Mark 的钱包数量相当可观，达到 16.9% ，预期收益约为 1350 美元。

截至 2024 年 9 月 2 日的@barsus 777 Scroll 标记 Dune Dashboard。

此外，还有 Scroll Canvas，它是基于交易的 NFT 徽章。尽管项目已经远离了将大额代币分配给基于交易的活动，我还是很难相信这些徽章与空投分配无关。由于它与积分计划分开，它们可能作为积分的乘数考虑。

总的来说，除非你在 Mark 发布前就开始交互，否则我认为有更好的地方可以投入资金。如果你能用几万美元进行 Mark，可能值得一试。

Restaking

在 7 个最大 ETH 流动质押协议中，只有 2 个已经空投：EtherFi 和 Renzo。尽管它们的代币表现令人失望，分别比 TGE 下跌了 60.4% 和 79.7% ，但 EtherFi 表现出相当大的实力，巩固了其作为首选 LRT 的地位。与此同时，Renzo 的 TVL 在 TGE 后停滞，几个月后开始大幅下滑。这很可能是因为 6 月才允许提款，许多 Farmer 在 ezETH 在开放市场脱锚时被困。

其他主要的 LRT 在空投热潮消退后没有太多增长，因此我怀疑是否仍会有不错的表现。

我们仍在等待 EIGEN 的 TGE，不过在 Whales Market 的盘前价格为 3.62 美元，大多数 Farmer 即使有额外的 100 个 EIGEN 收益也不足 400 美元。我们可能会看到 Karak 和 Symbiotic 抢先 EIGEN 进行 TGE，但交互这些项目需要大量资金。

Berachain 和 Monad

最后是两个我们见过的最神秘和最受期待的项目：Berachain 和 Monad。在过去 6 个月里，CT 对这两个项目的关注度非常高，但目前很不清楚如何精准交互，而且没有看到主网上线的日期。考虑到他们分别募资了 1.42 亿美元和 2.44 亿美元，前者估值估值为 4.2069 亿美元（哈哈），这对于获得空投的人来说肯定是一场盛宴。

从相对不那么神秘的 Berachain 开始，收集各种（昂贵的）Bera NFT 并获得独家 Discord 角色可能会获得最大的回报。如果你不喜欢交易 NFT，最好的办法是定期与测试网上的主要 DApp（BEX、BEND、BERPS 等）互动。通过 TheHoneyJar 的任务收集徽章是个不错的方式，尽管他们并不直接隶属于 Berachain。话虽如此，测试网互动可能最终毫无结果（永远记住 Sui 的教训）。

Monad 基本上是个“邪教”(Cult），至少目前唯一的交互方式是在其社交平台上建立声誉，因为还没有测试网。

撰文：曼昆区块链法律服务

来源：曼昆区块链法律服务

7 月 30 日，造势已久的 Layer3 在 Bitget 交易所的 Launchpool 正式上线，本场发币盛典囊括了多个质押挖矿池和交易挖矿活动，截至 8 月 7 日，其原生代币 L3 质押量突破 1 亿枚关口。

* 图源：Layer3 官方推特

随着 Galxe（原名 Project Galaxy）、Rabbithole、Layer3 等平台的强势崛起，Web3 任务赏金平台在区块链生态系统中展现出巨大潜力。然而，这一新兴行业的快速发展也引发了业界对平台合规性问题的深刻思考。曼昆律师就借本文就来聊聊，Web3 任务赏金平台，需要注意哪些法律事项。

任务平台的基本介绍

作为 Web3 领域的新型数字营销工具，任务赏金平台既为项目方提供了全面的任务营销和用户参与解决方案，又为终端用户提供了一个参与及赚取激励的空间。自 2020 年起，Web3 任务赏金平台在短短四年内经历了快速的创新和应用场景的拓展，其发展历程可分为三个阶段：

初期转型阶段

Web2 社交媒体营销服务商 Gleam.io 率先为 Web3 行业提供服务，推动了 Web3 任务赏金平台的诞生。在这一阶段，任务平台主要致力于通过任务形式在社交媒体上扩大项目方的影响力，吸引用户关注加密货币和区块链技术。

* 图源：Gleam.io 官网

探索与成熟阶段

随着 DeFi 和 NFT 的迅猛发展，众多专注于任务营销的 Web3 平台如 Galxe、Rabbithole、Layer3 等应运而生，迅速成为行业的主流。这些平台在整合新兴技术的同时，开始支持跨链技术，注重提升用户体验和增强平台的流动性。

多元化转型与创新阶段

任务平台不再局限于社交媒体推广，而是拓展到公链、数据网络的任务管理等更广泛的应用场景，逐渐从单纯的营销工具演变为复杂的生态系统，致力于推动整个 Web3 生态系统的用户参与和社区建设。

通过这三个阶段的发展，Web3 任务赏金平台不断优化其服务，以适应不断变化的市场需求和技术进步，展现出其在 Web3 生态系统中的重要角色和潜力。

任务赏金平台的多维价值与服务

作为同时服务项目方和用户的「中介型赛道」，任务平台和项目方进行对接，以虚拟资产激励机制吸引用户流量，通过关注项目方社交账号、答题、链上操作等多项空投任务吸引用户参与各类项目、领取积分、NFT 以及 token 奖励。

从用户端而言，任务平台能够通过直观的用户引导、教育资源分享和任务实践，使 Web3 新手持续学习区块链技术和 Web3 概念的同时快速掌握链上操作，获取空投奖励、提高活跃程度。此外，用户还可以通过任务完成的记录情况积累链上和链下的活动证明，高效地进行跨平台的个人声誉积累，打造和提升链上形象。

不仅如此，Web3 任务赏金平台通常与多个项目方进行沟通合作，为项目方提供用户流量，也成为了项目方营销、宣传时考虑的有效渠道之一：

第一，精准营销和用户获取。利用链上链下数据分析，为项目方筛选出真实和活跃的目标用户，通过任务发布和奖励帮助项目方拉新引流，提升增加项目知名度和用户基础，避免无效用户和女巫攻击。

第二，多维度营销数据分析。提供详细的数据仪表盘和分析工具，使项目方能够实时监控活动效果（包括但不限于用户转化率、活跃度和任务完成率等关键指标），动态调整营销策略。

第三，技术支持与定制化服务。任务平台为项目方提供技术支持（包括但不限于智能合约部署、API 集成、数据接口、KYC 验证等），并根据项目方的特定需求提供定制化服务。

第四，联合市场活动。任务平台允许项目方与其他项目或社区合作，发起跨项目的联合市场活动，加强品牌宣传，共享资源和用户基础，实现互利共赢。Layer3 就曾与多个 DeFi 项目（例如 SushiSwap 和 Aave）合作，通过联合营销活动进行推广，用户可以通过完成 DeFi 项目的任务获得 Layer3 的奖励，同时也能获取 DeFi 项目的代币或 NFT 奖励。

任务赏金平台的发展转型

随着行业的成熟与发展，任务平台也开始寻求多样化的应用场景，探索公链、数据网络、代币、Discord 等多元赛道，尝试将积累的用户和项目方的资源变现运用到极致。

Galxe 作为 Web3 任务赏金平台的领军者，在探索转型之路上拥有显著的先发优势。不仅先后发行了自己的原生代币 GAL 和 G（前者将被后者替代），而且在今年 6 月正式推出了 Gravity 公链，并计划在 2025 年第二季度全面启动主网，以进一步推动和加强与以太坊、Binance Smart Chain、Polygon 等主要区块链的跨链协作。除此之外，Galxe 还积极探索数据网络和 Discord 赛道，致力于构建一个去中心化身份验证系统（Decentralized Identity），积极维护 Discord 社区，通过多渠道的协同发展策略，力求在各个领域实现全面开花，为用户带来更加丰富和多元的 Web3 体验。

* 图源：Galxe 官网

而 Soquest 自 2023 年起便开始着力加速其从任务平台向数据网络的转型，围绕数据共享、隐私保护和数据货币化推出了一系列的新功能和服务。在这一赛道，Soquest 赋予了用户对个人数据的完全控制权，允许用户在保护隐私的前提下，通过与各种应用和服务共享数据来获取收益。

任务平台的法律合规要点

从以上介绍可以看出，在当今数字化时代，Web3 任务赏金平台作为新兴的交互模式，为全球用户和项目方提供了一个有效沟通互动的全新渠道。然而，平台的全球化特性也带来了一系列复杂的法律合规挑战：

法律监管

各个国家和地区对于 Web3 领域创业的监管态度有所差异，如此一来，项目方在搭建全球化的 Web3 任务赏金平台、吸引来自全球各地的项目方和用户时，跨法域的法律政策监管、法律适用和管辖成为任务平台发展所需面对的复杂挑战之一。例如，中国所禁止的发币行为就对国内任务平台原生代币的发行进行限制。

并且需要额外关注的是，部分国家（例如美国、新加坡等）会将虚拟货币被认定为证券，这意味着任务平台就代币奖励的分发事项同样应当符合证券法的规定，在分发之前应当进行证券注册或者获得豁免的商业措施，否则可能面临法律诉讼和罚款。

此外，由于代币和其他区块链资产的匿名性，任务平台可能成为洗钱和其他非法活动的路径之一。为了防范这种风险，平台应当依照不同国家的监管要求实施或严格或宽松的 KYC 程序，对客户进行身份验证。但需要提醒的是，这与 Web3 倡导的去中心化和匿名性理念存在一定的冲突，平台应当在合规性和用户隐私之间需要找到平衡。

数据合规

任务平台的多样化应用场景无疑为行业带来了巨大的发展潜力，同时也对合规性提出了更高要求。在数据网络转型的背景下，数据合规性应当成为任务平台发展的核心关注焦点之一。

就数据收集和共享而言，平台通常需要收集用户的钱包地址、交易历史等链上和链下数据，以便向项目方提供用户信息，跟踪任务完成情况并发放奖励。但主流国家通常对于平台的提示说明义务和用户授权有着明确的法律规定（例如欧盟的《通用数据保护条例》），尤其注重对链下数据的采集和分析。以 Galxe 为例，虽然其主要依赖链上数据，但一旦涉及额外的用户信息（如链下的电子邮件或社交媒体账号），Galxe 就应当确保这些数据的收集和使用符合数据保护的相关规定。

此外，跨境数据传输的敏感性不容忽视。以中国为例，根据《数据安全法》第二条第二款的明确规定：「在中华人民共和国境外开展数据处理活动，损害中华人民共和国国家安全、公共利益或者公民、组织合法权益的，依法追究法律责任。」这不仅适用于境外的数据处理者，也适用于境内但数据处理行为在境外的数据处理者。因此，任务平台在进行跨境数据传输时，必须严格遵守法律法规，以避免潜在的法律风险。

刑事风险

在 Web3 任务赏金平台的运营中，如果项目方通过虚假空投项目，骗取用户的资金并且实施 RugPull 行为，则通常涉嫌诈骗，构成刑事犯罪。如果任务平台在这个过程中提供了一定技术支持，则可能存在一定刑事风险，各国目前对虚拟货币相关的刑事规定差异较大，根据项目方和受害人所在地的不同，任务平台可能面临不同的风险。比如项目方或受害人在中国境内，而任务平台又明确知晓项目方存在诈骗行为，对其行为性质和危害后果具有确切认知仍对其提供帮助、大规模参与，则有可能认定为与项目方共同构成诈骗罪；如果任务平台没有对项目方及其所发布的空投任务尽到法律规定的审查义务，知晓项目方借助任务平台实施犯罪行为，则有可能被认定为其提供技术支持，涉嫌帮信风险。

因此，平台应当建立严格的审查和监控机制，加强在项目推广和用户管理过程中的尽职调查义务，积极防范并应对潜在的欺诈行为，以降低刑事风险。

曼昆律师总结

Web3 任务赏金平台作为区块链技术革新的前沿阵地，为全球用户和项目方搭建了全新的互动桥梁，同时也面临着一系列法律和合规的挑战。曼昆律师基于本文分析，提出以下建议作为参考：

• 了解并遵守多国法律。确保平台的全球业务符合各国法律法规，特别是证券法规和数据保护法规，以维护其全球业务的合法性。
• KYC 与 AML 措施。实施严格的客户身份验证和反洗钱措施，平衡用户隐私与合规性需求。
• 数据保护。遵守各国数据保护标准，确保用户数据的安全和合法使用，建立用户信任。
• 跨境数据合规。遵循《数据安全法》等法规，确保数据跨境传输的合法性和安全性。

风险管理和尽职调查。建立项目审查机制，防范诈骗和非法活动，降低刑事风险。

面对政策监管、数据合规以及刑事风险防控的挑战，Web3 任务赏金平台必须在创新与合规之间找到平衡。只有这样，Web3 任务赏金平台才能最大限度地激发项目潜力、释放用户资源价值，推动整个区块链生态系统向着更高层次发展。